江蘇首份上市銀行年報來了！

作者 | 深水財經社 冰火

作為全國首家A股主板上市農商行，無錫銀行（600908）打響江蘇9家A股上市銀行2025年業績“頭炮”。

2025年，該行總資產首次突破2800億，營收與凈利潤“雙增”，不良率“9年連降”，資產質量持續領跑同業。

在凈息差收窄的大背景下，無錫銀行如何實現逆勢破局？小強在年報中找到答案。

無錫銀行成立于2005年6月，2016年登陸A股，成為全國首家A股主板上市的農商行，該行深耕本土多年，與地方經濟發展同頻共振。

年報數據顯示，截至2025年末，無錫銀行總資產躍上新臺階，首次突破2800億元大關，達2806.27億元，較年初增長9.28%，資產體量穩步壯大。

依托無錫地區發達的經濟環境，當地旺盛的金融需求為該行發展注入強勁動力。

2025年，該行各項存款余額2356.21億元，較年初增長10.89%；各項貸款余額1706.29億元，較年初增長8.94%。

作為無錫本土唯一地方法人銀行，無錫銀行在扶持當地實體經濟中主動擔當“急先鋒”。

截至2025年末，該行在無錫地區貸款投放達1323.12億元，同比增長超8%，無錫地區貸款占總貸款比重高達77.54%，深度融入地方產業發展脈絡。

對公業務作為該行傳統強項，核心優勢進一步鞏固。

截至2025年末，公司貸款余額達1220.36億元，同比增加12.79%，增速顯著高于全行貸款平均增速；公司貸款占總貸款比重提升至71.52%，同比增加2.43個百分點。

2025年，無錫銀行實現營收48.19億元，同比增長1.98%；歸母凈利潤23.09億元，同比增長2.53%；扣非凈利潤23.04億元，同比增速達4.99%。

面對全行業息差收窄的普遍壓力，無錫銀行亦未能幸免，2025年凈息差同比減少0.16個百分點至1.35%。

那么，息差下行，該行為何能實現業績雙增？

小強觀察到，該行“加減法”雙管齊下，有效對沖息差下行壓力，實現盈利穩增。

先看“加法”，2025年，該行通過調整自有資金投資配置比例，實現投資收益12.53億元，同比增長25.55%，成為盈利增長的重要支撐。

同時發力中間業務，年末代銷業務規模突破百億大關，達115.15億元，代銷理財產品242款，實現收入1368.29萬元，多元化收益結構進一步完善，有效分散息差收窄帶來的影響。

再看“減法”，該行強化資產負債定價管理，重點優化存款結構，2025年存款付息率成功壓降0.34個百分點。

制定年度降本增效工作計劃，嚴格管控資本化項目投入，同步提升資本運作能力和使用效率，持續降低經營成本，為盈利增長騰出空間。

小強還發現，2025年該行經營活動現金流量凈額達116.31億元，同比大幅增長54.27%。

相較于凈利潤，經營活動現金流更能反映企業真實“賺到手”的現金，其大幅增長充分彰顯了該行盈利質量的提升和資金周轉效率的優化。

提到江蘇，多數人的腦海里會自動彈出兩座城——作為省會政治中心的南京和經濟總量一騎絕塵的蘇州。

但如果你還停留在這個認知里，那么你就out啦，無錫人均GDP已連續4年位居全國大中城市首位，有網友曾戲稱，江蘇都是散裝的，其中無錫人最有錢。

民間財富充裕，為普惠金融發展提供了良好的土壤。

作為本土農商行，無錫銀行堅守普惠定位，以“大普惠、數字化”雙輪轉型為驅動，深耕小微探索產品與服務全方位創新，致力于打造普惠、合規、精品、智慧、幸福的“五好銀行”。

為引導客戶經理聚焦“做小做散”，該行將普惠貸款年度目標任務精準分解至各支行及個人。

推行“支行一行一冊、客戶經理一人一表”的差異化考核機制，實行按日監測、按周通報、按季考核，同時加大普惠貸款指標、貸款戶數以及首貸戶、民企貸款、“省農擔”“惠農貸”等支農支小專項產品的考核權重，倒逼服務效能提升。

數據見證成效。截至2025年末，無錫銀行小微企業貸款余額達1271.34億元，較年初凈增117.36億元，增速10.17%。

小微企業貸款占各項貸款余額的比重高達75.09%，成為支持小微企業發展的中堅力量。

其中，普惠型小微企業貸款余額299.24億元，較年初增長15.81%；普惠型小微企業貸款戶數1.33萬戶，較年初增長1.6%，服務覆蓋面持續擴大。

針對小微企業“短、頻、急”的融資需求，該行精準對接“推薦清單”企業。

截至2025年末，已為清單內2557戶小微企業累計發放貸款203.72億元，其中首貸戶633戶，累計放款32.91億元，有效破解小微企業融資難題。

在支農領域，該行針對家庭農場、農業合作社等普遍缺乏抵押物、面臨較高農業風險的痛點，與市農業農村局合作創新推出“惠農貸”信用貸款產品。

通過名單共享、風險分擔、利率優惠等機制提供精準融資支持，對無錫大市水稻種植戶和農業品牌名錄內企業實行專項優惠利率。

截至2025年末，該行累計發放“惠農貸”1257筆，金額5.21億元，余額5233.74萬元，切實助力鄉村振興。

民生證券研報指出，無錫銀行深耕本土，未來普惠貸款投放有望保持較快增長態勢。

在規模擴張和業績增長的同時，無錫銀行始終將風險管理放在突出位置，堅守合規經營底線，資產質量持續領跑A股上市銀行。

截至2025年末，該行不良貸款率為0.77%，較年初下降0.01個百分點。

從縱向來看，自2016年上市以來，該行不良貸款率已實現連續9年下降，且連續5年保持在1%以下，風險管控成效持續顯現。

從橫向對比，在已公布2025年報的13家A股銀行中，該行不良貸款率最低。

風險抵補能力同樣充足，“緩沖墊”厚實。

截至2025年末，該行撥備覆蓋率達414.91%，雖較上年略有回落，但在已公布2025年報的13家A股銀行中依然穩居第一。

對于資產質量持續領跑同業的原因，無錫銀行在2025年報中表示，該行持續升級前瞻預警機制，緊盯重點行業開展動態監測，同步優化風控模型，不斷提升風險識別精度與決策效率。

同時加大不良攻堅力度，成立貸后管理中心，建立“月度監測、季度分析”機制，精準靶向清收不良資產，筑牢風控防線。

在實現自身穩健發展的同時，無錫銀行始終心系股東，持續加碼分紅回饋，推進估值提升計劃。

2025年度，該行首次實施“中期+末期”雙分紅模式。

其中中期已派發每股0.11元，末期擬再派現0.13元，全年累計派息達0.24元，總分紅5.27億元，分紅比例達歸母凈利潤的23.83%。

不過，從估值表現來看，截至3月27日收盤，無錫銀行股價報收5.83元，動態PE（市盈率）和PB（市凈率）分別為5.54倍和0.57倍，相較于42家A股上市銀行的平均估值水平明顯偏低，估值修復空間廣闊。

針對股價持續低于每股凈資產的情況，無錫銀行積極主動作為。

3月27日晚，在披露年報的同時，公司同步發布公告稱，2025年公司股票已連續12個月每個交易日收盤價均低于每股凈資產，為此公司制定并實施估值提升計劃暨“提質增效重回報”行動方案。

據公告顯示，該估值提升計劃圍繞公司高質量發展、金融行業五篇大文章、村鎮銀行吸收合并改革、股東回報優化、投資者關系管理等核心方面精準發力。

通過一系列務實舉措，持續提升公司投資價值，切實維護股東權益，推動公司估值回歸合理水平。

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