大A獨紅，是全球資產避風港？

今天的市場并沒有像大家想得那么不堪，那么行情是不是就要走出低迷了呢？本篇將從三方面給大家梳理，希望對大 家有所啟發，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘記。

一，大戶的選擇？

今天市場反彈，很多人都在說因為A股是亞洲市場的避風港，對此我覺得可能陷入一個潛在的誤區，就是大家在買股票，其實對于老外來說，中國資產的首選永遠是國債，這也是國家倡導的，國債是國家統籌的，買股票過于狹隘，另一方面，國債市場的開放程度也遠高于股市。

另一方面，大家高估了中東大戶的情況，今天有條消息，大家有沒有注意到？卡塔爾央行將存款準備金率從4.5%下調至3.5%。他們的經濟和財政高度依賴石油和天然氣。現在石油和天然氣賣不出，怎么維持經濟運轉呢？只能是放水！而且由于他們的經濟結構很單一，再這么打下去，就會導致財政赤字，這就導致大戶甚至于要變賣資產來維持生計。

1983年，中東內部油價沒談妥，各國因油價下跌導致石油收入銳減，為了維持國內龐大的財政支出，中東各國不得不拋售黃金儲備，直接引發金價單周暴跌20%，所以千萬不要小看大戶們無差別拋售，這或許才是最近全球股市暴跌的原因之一。

2月底中東開戰以來，港股外資呈現明顯的流出趨勢。海外被動型基金的周流入從17億左右下降到0；而海外主動型基金的周流入從4億凈流入轉為3億凈流出。

二，真正有利于A股的

而當下呢？一開始，大家擔心油價高，于是就交易全球央行加息。但當前不僅僅是高油價的問題，而是石油、天然氣、以及相關化工品供應短缺的問題。于是，就會開始交易衰退！無論是加息還是衰退，對于風險市場都是致命的，所以接下來還可能面臨著流動性的考驗。

其實真正有利于A股的并不是當下的獨享流動性，而是未來油價可能很難回到低位，這就導致更多的國家選擇替代，否則太鬧心了，各國會開始先囤傳統能源和物資，然后謀劃能源本土化和新能源替代。

最近國外有一篇文章非常火，講的是中美之間其實是傳統能源和新能源為底層的經濟方式之爭，所以真就是國運來了擋不住。當然眼下還要考慮流動性的壓力。

三，牛市多暴跌

有人可能覺得既然是牛市，肯定有源源不斷的資金進場，實際觀感上或許是這樣，但實際那些機構大資金往往在最初就拉滿了，往后都是賺錢效應帶動的零散資金，而對于大機構來說，一輪調整中可以不為所動，那就意味著目標未到，但這個事情，誰也看不出來，尤其是眼下機構這么多，如果沒有形成合力，很難把股價拉回正軌。

所以看清楚機構大資金的動向就成了關鍵，當然大家都知道機構投資者的「交易行為」與散戶是完全不同的。雖然多數人根本看不出這種不同，其實，早就有這樣的大數據統計工具了。簡單說就是：先把所有的「交易行為」數據先保存下來，經過長期的積累后，再通過大數據模型計算，我們就可以看到不同的「交易行為」特征了，這太重要了，大家看下面的數據。

我們就以2024年的行情為例，2024年9月24日之后的爆發固然讓人覺得欣慰，但實際最讓人感慨的是那些歷盡磨難最終卻能收復失地的個股，只是多數人在股價的反復震蕩中把自己給耗盡了，最后也沒有從市場的大幅上漲中撈到多少好處。

下面這只股票是某個歷盡磨難最終收復失地的個股，現在大家看到的是這只股票的「交易行為數據圖」，圖中用橙色框出來的就是我用了十多年的大數據系統中反映機構資金活躍程度的「定級分區」數據。這個數據一共分為四個等級，其中：

一級區代表機構資金非常活躍，正在積極參與交易；

二級區代表機構資金活躍度降低，沒有積極參與交易，所以也被稱為「機構鎖倉」行為；

三級區代表機構資金活躍度幾乎消失，只是偶爾參與交易；

四級區代表機構資金活躍度徹底消失，說明機構不再參與交易。

從圖中不難看出，實際調整的時間很長，調整的幅度也不小，距離股價啟動位置其實也很近了，基本上就是一個漲停板的距離，這樣的背景下，選擇出局不是沒有可能，畢竟就算再能等待也會有點絕望了。然而極有可能出現的一幕就是你剛出局，這邊開始上漲了，其實和前高相比也沒有多漲多少，但是等待了這么長的時間，最后卻是一個自己無法接受的結果，這就有點不合適了，而這一切都是因為看走勢的關系。

如果看數據的話，就不會有這樣的問題，因為你發現實際雖然該股調整幅度不小，但實際一直處于「一級區」和「二級區」交替的過程，說明實際機構只是降低了自己的活動頻率，甚至于為了避免糾纏，故意不參與交易，而等待散戶互相踩踏后，再漁翁得利。

類似的情況，其實在牛市中不會少，像上面這種緩慢調整的是一種，還有一些干脆直接跌破啟動位置，更讓人真假難辨。 下面是另一只大幅調整又收復失地的個股，從該股的交易行為數據中可以看出，股價跌到最低的時候，已經和前低幾乎是一致了，而且極有可能是繼續破位，畢竟是四連陰，但是從數據上來看，和上一只股票幾乎如出一轍，就是反復在一二級區域進行交替，說明機構實際還在參與交易，那就不用擔心。

只不要以為牛市，就只會倒車接人，實際這個過程中，就一定會有人付出代價，或是中途跳車，或是真的變成「車毀人亡」，下面這只股票是2024年很多股票的一個縮影，就算行情好起來了，但股價也是回不去了，從圖中可以看出，畫紅線的位置，似乎股價有做雙底的架勢，但實際后面還是一路下跌，如果從數據上去看，就不會有這種想法，因為機構資金根本沒有參與啊！

不要以為2025年沒有這種情況，其實更加多，別看好像流動性充沛，實際是機構越來越「挑食」，那些差的股票根本就沒有機構關照，比如下面這只股票，二季度人家股票天天漲，它就好了沒幾天，然后長期將就是在「三四級區域」交替，股價自然難有好的表現。

所以，機構大資金的持續參與才是個股有能力翻盤的關鍵所在！

真相很殘酷，但不知道真相會更殘酷。

本篇就聊到這里，關注老概，隨時隨地帶給你不同視角。

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