丁彥皓：伊朗戰爭要升級，最惡性的全球大通脹已在路上，貸款購房

美國、以色列與伊朗的戰爭貌似要升級，準備迎接史上最惡性的全球大通脹，最佳應對之策就是盡快高杠桿購房

文\丁彥皓-可信財商

一、這場戰爭已是死局，一方無法對另一方形成碾壓，且各方都承擔不起立即停火的戰爭代價，除了相互消耗，就是大規模升級

美國、以色列對伊朗發動這場戰爭的原始想法是試圖通過一次性集體斬首伊朗高層，引發內亂，順勢顛覆伊朗現政權的投機，而非基于實力碾壓的穩敲穩打

結果伊朗的多層后補機制與分布式的馬賽克布局讓美國、以色列的所有算計落空，不但伊朗內部未亂，而且將一個永不露面的新領袖與一幫迫于通過戰爭建功立業的好戰分子推到了前臺，致使戰爭陷入焦灼化

現在這場戰爭最大的特征是陷入焦灼化，任何一方都無法對另一方形成碾壓，但雙方都無法承受戰爭失敗的代價，只能相互消耗，最終唯有持續升級，讓一方徹底扛不住而終止這場戰爭

對以色列而言，如果這次打敗，極有可能整個猶太民族再次呈現2000年前流落世界的悲慘，基于此，以色列必然會不計代價的與伊朗死磕到底

特朗普目前根本顧及不到美國的戰略利益，更多是關注中期選舉對其個人的權力影響，幻想暫時中止這場戰爭

但是伊朗由守轉攻后咄咄逼人，毫不妥協，持續戰略壓制，導致以色列根本無法妥協，致使戰爭愈演愈烈

理論上，這場戰爭已是死局，一方無法對另一方形成碾壓，且各方都承擔不起立即停火的戰爭代價，除了相互消耗，就是大規模升級

二、這場戰爭必須盡快升級，玩得更極端，迫使一方徹底妥協

目前這場戰爭呈現五大趨勢，即

1、 開始攻擊對方的關鍵民用設施與斬殺平民

2、 開始相互攻擊對方的核設施

3、 美國試圖武力奪取霍爾木茲海峽，伊朗擺出要封鎖曼德海峽與攻擊沙特延布港，切斷從曼德海峽運往全球的原油

4、 以色列向伊朗使用戰術核武器，通過核打擊消滅伊朗的有生力量

5、 以色列為了綁架特朗普，在美國內部發動恐怖襲擊，嫁禍于伊朗

目前美國、以色列與伊朗的這場戰爭陷入三難，即

1、 伊朗憑借目前的戰爭結果索要過高，諸如需要全面掌控霍爾木茲海峽、退出《不擴散核武器條約》以及要求美國全面退出中東等，讓美國與以色列都無法接受

2、 以色列鐵了心要憑借這場戰爭打垮伊朗

3、 特朗普既要中期選舉，也不愿對伊朗讓步過多

在這一困境下，特朗普被迫胡言亂語，像個顛癡，行為極為矛盾，但是這不改變這場戰爭的態勢，即必須盡快升級，玩得更極端，迫使一方徹底妥協

以色列是意志堅定，但是國力弱小，如果沒有美國的支持必然無法打垮伊朗，基于此，以色列唯有持續升級，攻擊伊朗的核心設施與民用設施，引發伊朗對美國的強勢反擊，致使戰爭升級

或許特朗普受以色列挾持，不敢中途退出，但是特朗普畢竟還需顧及美國的核心利益與自己的中期選舉，在這一背景下，以色列唯有暴力升級，甚至不排除在美國發動恐怖襲擊，嫁禍于伊朗，迫使美國全面參戰

三、一旦美國敢于搶奪伊朗的經濟命脈哈爾克島，伊朗不但會對美國在中東的所有經濟設施與人員發動打擊，而且會摧毀延布港與封鎖霍爾木茲海峽

即使美國全面參戰，在當前的背景下，美國也就是拿下霍爾木茲海峽的那幾個小島，斷然不可能大規模派地面部隊進入伊朗本土

但對伊朗而言，不可能只和美國爭奪霍爾木茲海峽上那幾個小島，而是將戰火延伸至曼德海峽與沙特的延布港

圖 紅色區域為延布港，藍色區域為曼德海峽

在霍爾木茲海峽被封鎖后，沙特迅速啟動了東西管道，將原油從東部油田穿越1200公里，輸送至紅海沿岸的延布港，致使延布港的戰略價值發生了質變，該港的石油出口從戰前日均80萬桶，激增至日均500萬桶，創歷史紀錄

在霍爾木茲海峽封鎖后，延布港成為海灣國家繞開波斯灣、通往亞太與歐洲的最后生命線，而它恰好完全處于胡塞武裝打擊范圍之內

更關鍵的是，從延布港出發的油輪，必須經過狹窄的曼德海峽才能進入印度洋，兩年前的紅海危機已經證明，胡塞武裝有能力對這條航道實施有效封鎖

一旦曼德海峽與延布港同時被掐斷，全球能源供應鏈將瞬間斷裂，國際油價瞬間突破150美元，直奔180美元而去，這是全球經濟根本無力承受之重，必然引發系列連鎖反應的重大經濟危機

這就意味著，一旦美國敢于搶奪伊朗的經濟命脈哈爾克島，伊朗不但會對美國在中東的所有經濟設施與人員發動打擊，而且會摧毀延布港與封鎖霍爾木茲海峽

四、伊朗已經通過胡塞武裝的導彈攻擊明確告訴美國，如果美國敢于升級戰爭，伊朗將會攻擊延布港與封鎖曼德海峽，拖垮美國的經濟

軍事上的傷亡美國可以包容，但經濟上因為高油價而被持續放血，必然會引起美國社會對這場戰爭的極度反感，特別是中期選舉在即，選民對油價與通脹極為敏感，最終沖擊特朗普的中期選舉

3月28日，以色列媒體稱，也門胡塞武裝當天向其南部發射彈道導彈，標志著胡塞武裝“加入戰爭”

對此，胡塞武裝也沒有否認，胡塞武裝發言人28日晚稱，“軍事行動將在未來幾天繼續進行，直到美以停止侵略”

從地緣來看，胡塞武裝并不能直接威脅到以色列，真正牽制以色列的核心力量是黎巴嫩真主黨，其基于抵近以色列邊境的優勢，用無人機、火箭彈發動襲擾，成本低且效率極高

這就意味著胡塞武裝此次對以色列的打擊，象征意義大于軍事意義，其真正的目的就是告訴美國，如果美國敢于升級戰爭，伊朗將會攻擊延布港與封鎖曼德海峽，拖垮美國的經濟

但是，這場戰爭演變至此，各方都已被高度綁架，現在越玩越極端，甚至不排除以色列在美國發動恐怖襲擊，嫁禍于伊朗，綁架美國，升級這場戰爭，甚至是對伊朗的核心軍事設施使用戰術核武器，以核打擊的形式消滅伊朗的有生力量

轟炸延布港與封鎖曼德海峽對內塔尼亞胡這種戰爭瘋子毫無約束，根本不會在意，而伊朗也沒了退路，只能全力以赴，不計代價的打贏這場戰爭，至于全球經濟危機對其不但毫無意義，甚至還能夠借此綁架全球，為其站隊，指責美國與以色列

至于特朗普，現在最尷尬的是其個人利益與美國的國家利益高度對立，但貌似特朗普現在既無法維護自身利益算計，也無力維護美國的國家利益最大化，被以色列與伊朗牽著越陷越深

五、美國奪取哈爾克島必然會引發全球惡性通脹，最佳應對之策就是盡快高杠桿購房

雖然美國副總統萬斯在接受采訪時就伊朗問題表示，美國無意滯留在伊朗，等處理完眼前的事務后，很快會撤離，但是問題是美國現在已經深陷其中，根本無法全身而退

以色列i24頻道稱，所有的地面行動已經準備就緒，根據國際市場分析，4月底之前，美軍地面入侵伊朗的概率為71%

特朗普對外宣稱，奪取哈爾克島后，需要美軍在島上駐扎一段時間，美軍這個計劃是比較公開的，但是會衍生兩個問題，即

1、 哈爾克島易攻難守，美國在該島駐扎一段時間需要承受多大的傷亡

2、 伊朗為了趕走駐守在哈爾克島的美軍，必然攻擊轟炸延布港與指示胡塞武裝封鎖曼德海峽

最終的結局就是導致全球原油的供需失衡與推高全球油價，引爆全球經濟危機，而這一輪全球物價上漲是受原油供給失衡導致的成本推動性通脹，并非貨幣投放過度形成的貨幣超發性通貨膨脹

為了緩解全球經濟危機的沖擊，各國不但不能加息，而且還要降息，以寬松的貨幣政策緩解能源價格上漲對經濟發展的沖擊，最終又引發貨幣超發性的通貨膨脹，兩者形成共振效應

由于原油是工業與化工的基礎原料，最終順帶推高了全球的工業品價格，導致全球系統性的物價上漲

理論上，這種全球能源價格上漲而形成的成本推動型通脹必然會急速傳導至終端消費者，由其完全買單，重新分配社會財富，最終有受益者，也有利益受損者

應對通貨膨脹的最有效方式就是低息借款，利息越低，期限越長，效果越佳，通過低息借款應對通貨膨脹沖擊的本質是借款人通過銀行借款零和分配存款人的利益，每年的收益=借款總額*（通脹率-貸款利率）

由于中國部分地區房地產的基本面依然在持續提升，且經過上一輪的行業調整，現已進入低估期，具有基本面與估值雙提升的“戴維斯雙擊”獲利機會

在資本趨利避害的本質推動下，低估，且基本面持續穩步提升地區的房地產必然是最佳的貨幣流入載體，最終會讓其價格遠離基本面的合理范疇，形成一定的資產泡沫

政府又通過人為壓低住房按揭貸款的利率向借款人讓渡存款人的利益，實現社會財富的再分配

基于此，目前低息高杠桿購買基本面穩步提升地區的優質房產不但能夠獲得估值套利與資產增值“戴維斯雙擊”的超額收益，而且還能夠通過住房按揭貸款與惡性通脹分配到存款人的利益，一舉三得，成為應對這一輪全球通貨膨脹的最佳選擇

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作者簡介：

丁彥皓 房地產經濟學博士、應用經濟學（投資學）博士后，專注資本市場，聚焦權益投資、資本運作、大宗期貨、期權以及宏觀經濟等領域的研究與投資，關注國際關系、歷史、哲學