熱點關注 | 跌幅較大 A股市場后續(xù)將如何發(fā)展？

上周，A股市場經歷了一輪顯著回調，上證指數在3月27日收盤時報3889.08點，單日跌幅達1.09%，失守3900點整數關口。深證成指和創(chuàng)業(yè)板指同樣表現疲軟，分別下跌1.41%和1.34%，市場情緒整體偏向謹慎。這一波動引發(fā)了投資者對A股市場歷經一年行情后未來走向的廣泛關注。

上周市場回顧：

回調受地緣政治與獲利盤回吐影響

上周A股市場的回調，主要受到地緣政治緊張局勢升級和前期獲利盤回吐的雙重影響。地緣政治的緊張局勢持續(xù)發(fā)酵，導致國際油價大幅波動，進而對全球金融市場產生沖擊。據國際能源署（IEA）數據，3月27日，WTI 5月原油期貨結算價收于每桶94.48美元，漲幅達4.61%；布倫特5月原油期貨結算價收于每桶108.01美元，漲幅為5.66%。油價的劇烈波動直接影響了A股市場中的能源板塊，藍焰控股、海油工程等相關個股雖因油價上漲而受益，但整體市場情緒仍受到壓制。

與此同時，A股市場在經歷了一段時間的反彈后，部分資金選擇獲利了結，導致市場拋壓增加。據東方財富網數據，3月27日，A股全天成交額約1.96萬億元，較前一交易日顯著縮量，且為2026年以來首次跌破2萬億元大關。這一縮量回調表明，市場在面對不確定性時，資金趨于謹慎，多空雙方力量對比發(fā)生變化。

資金面分析：

長線資金持續(xù)入場，外資態(tài)度積極

盡管上周市場出現回調，但資金面整體仍保持充裕，長線資金持續(xù)入場。據新浪財經數據，2026年初至3月25日，北向資金累計凈流入達2862億元，單月持續(xù)凈流入，顯示出外資對A股市場的長期看好。特別是在3月23日A股單日暴跌后，北向資金仍逆勢加倉42.5億元，3月25日更是凈買入89.3億元，進一步印證了外資對A股資產的配置需求。

此外，公募基金、社保/養(yǎng)老金、險資等長線資金也持續(xù)入場。2026年新發(fā)行權益基金126只，募集規(guī)模達2380億元；社保/養(yǎng)老金新增入市規(guī)模超5000億元；險資權益投資比例上限提升至30%，預計全年新增入市資金超8000億元。央行行長潘功勝也表示，將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，保持流動性充裕，為市場提供有力支持。

基本面支撐：

經濟復蘇與企業(yè)盈利改善

從基本面來看，A股市場仍具備堅實的支撐。2026年，中國經濟預計將保持溫和復蘇態(tài)勢，GDP目標設定在4.5%—5%之間，消費對GDP的貢獻率有望超過65%，成為經濟增長的核心引擎。

制造業(yè)方面，高技術制造業(yè)增加值增速預計不低于12%，新質生產力加速落地，為市場提供新的增長點。

企業(yè)盈利方面，全A盈利增速在2025年達到6%的基礎上，2026年預計將提升至8%—10%，非金融企業(yè)成為增長主力。機構測算顯示，滬深300盈利增速將達到12%—14%，創(chuàng)業(yè)板指盈利增速為18%—20%，科創(chuàng)50盈利增速更是高達25%—30%。隨著年報和一季報的陸續(xù)披露，高景氣賽道的業(yè)績預增將進一步支撐市場行情。

技術面分析：

短期回調不改中長期上行趨勢

從技術面來看，A股市場在經歷了一年的行情后，雖然短期出現回調，但中長期上行趨勢仍未改變。2025年，上證指數從2882點啟動，全年最高觸及4026點，累計漲幅達39.7%，呈現出典型的牛市上行趨勢。2026年1—2月，市場延續(xù)上行態(tài)勢，3月3日觸及4182點后開啟回調，但當前指數仍位于年線（250日均線）和半年線（120日均線）上方，中長期上升趨勢未破。

短期來看，市場在3930—3950點區(qū)間面臨前期套牢盤和短期技術壓力，部分資金選擇獲利了結導致回調。然而，隨著年報和一季報業(yè)績的逐步明朗，以及政策面的持續(xù)支持，市場有望在回調后重新企穩(wěn)并展開新一輪上漲行情。

未來展望：

結構性機會與風險并存

展望未來，A股市場仍將面臨結構性機會與風險并存的局面。一方面，隨著經濟復蘇和企業(yè)盈利改善，高景氣賽道如AI算力、半導體、儲能等將繼續(xù)成為市場熱點；另一方面，地緣政治緊張局勢、全球經濟不確定性等因素仍可能對市場產生沖擊。

投資者在操作上應保持謹慎樂觀態(tài)度，合理控制倉位，避免盲目追高。同時，可關注具備長期配置價值的板塊如科創(chuàng)50、上證50等，以及受益于經濟復蘇和消費升級的優(yōu)質個股。在風險控制方面，應密切關注市場動態(tài)和政策變化，及時調整投資策略以應對潛在風險。

文|李練