美團的真正威脅藏在暗處

出品｜虎嗅商業(yè)消費組

作者｜苗正卿

題圖｜視覺中國

電腦最左側的“Tab鍵”，正在成為美團內部，工程師日常“最高頻敲擊鍵”。

3月中旬，一位美團技術中層告訴虎嗅，2026年開年以來，內部在徹底的“AI化”。虎嗅獲悉，截至2025年底，美團新代碼中AI生成率已經接近52%，而到了2026年一季度末，這個數據已經接近60%。

上述人士透露，他所在的某核心業(yè)務線的技術部門，超過95%的代碼工作都依托于CatPaw這款工具。CatPaw是美團自研的一款AI IDE產品（AI Integrated Development Environment），簡單來說它是AI編程工具，類似Cursor、字節(jié)的Trae以及阿里的通義靈碼。但和很多其他AI IDE產品不同之處是，它并沒有和自家模型“綁死”，CatPaw在美團LongCat模型之外，也支持多種模型混用，其中也包括了核心競對公司的模型產品。

該技術人士表示，CatPaw幾乎嵌入到了他如今工作的每一步：從代碼生成到代碼檢測。“基本上在寫代碼時CatPaw可以做到實時編碼提示，自動補全，Tab鍵如今是我最常按的鍵（CatPaw內置設定，Tab鍵可以快速采納AI提示代碼詞）”

這是美團內部正在發(fā)生的某種AI引發(fā)的“基因突變”縮影。

虎嗅了解到，2026年，美團內部把“AI提高人效”作為關鍵目標之一。其核心思路是：

·通過AI減少“重復勞動”中人工占比，這不僅是常規(guī)代碼生成，也包括了通過無人機和無人配送車提高復雜、困難場景中的配送中人效

·基于AI重新梳理業(yè)務流程，并優(yōu)化流程以減少內耗

·打造適配AI生態(tài)、高效流程的組織文化

引發(fā)美團這場內部“基因突變”的，不僅是AI浪潮，還有外賣等領域戰(zhàn)火。

3月26日，美團發(fā)布了2025年第四季度及全年業(yè)績報告。據財報顯示，在外賣大戰(zhàn)最為激烈的2025年四季度，美團收入同比增長4.1%至920.96億元；但經營虧損為160.74億元，去年同期這一數據為盈利66.93億元。

從全年視角看，2025年美團年度收入同比增長8.1%至3648.55億元；但經營虧損為250.41億元，相比之下2024年全年經營溢利為368.45億元。

讓美團增收不增利（增收卻虧損）的主要因素，就是外賣大戰(zhàn)的“拖累”——美團被拖入了一場需要持續(xù)投入以維持活力的“沼澤戰(zhàn)”中。數據顯示，2025年美團“核心本地商業(yè)”板塊整體經營虧損率為2.6%，經營擴損69.04億元，作為對比2024年美團該板塊盈利524.15億元。

影響利潤整體表現的，不只是外賣大戰(zhàn)，也有針對AI的研發(fā)和升級成本。美團財報披露2025年研發(fā)投入是260億元，同比增長23%。

值得注意的是，外賣大戰(zhàn)和AI投入，依然是眼下影響美團利潤表現乃至后續(xù)命運的“扼其咽喉的關鍵”，且市場情緒深受這兩大因素影響。

3月25日，在美團財報發(fā)布前，美團股價曾一度漲幅達到13%；造成這一漲幅的核心原因，除了外界對美團AI、出海業(yè)務的期待，也有當時市場上對于“外賣大戰(zhàn)將降溫”的輿論因素。而在美團發(fā)布財報后，3月26日美團股價下跌3.67%，其核心原因是外界意識到在短期內美團在外賣、AI等業(yè)務上的“成本承壓”現象以及“市場競爭”態(tài)勢難有根本性改變，也就是說其虧損趨勢可能延續(xù)。

虎嗅獨家獲悉，美團核心層在2025年四季度，曾對2026年有過預判：

·主要競對，可能受“市值”等因素，希望更快驗證外賣與基本盤業(yè)務之間的轉化ROI

·與主要競對的競爭，不是單一外賣一個業(yè)務層的，應當站在“AI重構業(yè)態(tài)”的視角，去全面思考。2026年拼的也將是整體

·由于外賣和即時零售是美團基本盤，對美團而言不存在“停止不做”的選項；但主要核心對手們，可能在2026年處于多重考量，重新評估在外賣即時零售業(yè)務的權重

簡單來說，美團的思路是，扛住對手的攻勢，盡量把市場份額守在相對更高的水位，同時加速整體業(yè)務的“AI進化”，待“天時有變”（比如競對出于考量降低投入、或宏觀政策影響）美團可能會贏回份額。

虎嗅認為，存在一個“不可逆紅線邊界”：如果市場份額降低到某個水位后，可能格局發(fā)生不可逆質變，即用戶新認知與習慣形成，出于守勢的一方可能會難以大幅度扭轉份額。

根據易觀分析2025年第四季度的數據顯示，以成交額統(tǒng)計，目前美團和淘寶閃購的市場份額分別為45%、45.2%，這也就是行業(yè)內近期普遍談論的“1:1狀態(tài)”。當然，美團方對這一比例一直報以不同看法，尤其認為在高客單價市場美團依然占據大幅優(yōu)勢。

但數據背后的趨勢是確實的：淘寶閃購等關鍵玩家，已經蠶食了美團相當多的基本盤份額。如果短期內，未能發(fā)生“天時有變”，那么美團可能從領先者變?yōu)椤白汾s者”，那么就可能滑入到“不可逆紅線邊界”的另一側。

對此，美團正在絞盡腦汁去解題。2026年一季度，美團試圖通過收購，去盡快豐富武器庫，以確保市場競爭力。2月，美團以7.17億元收購了叮咚買菜中國境內業(yè)務。

另據虎嗅獲悉，美團將在二季度在多個關鍵場景（如大學）和品類（如日百）連續(xù)發(fā)力，以強化市場競爭力。

好消息是，王興已經意識到，大戰(zhàn)并非美團真正的“問題”，大戰(zhàn)只是讓美團“問題”暴露的機遇。2026年一季度，美團在內部進行了一系列調整，以提高效率和AI化。這可能才是2025一整年，真正讓美團學到的真諦：對手是誰，并不重要；自身實力，才是本質。

提效和聚焦的美團

虎嗅獲悉，2026年以來，美團內部圍繞兩個關鍵詞在進化：提效和聚焦。

提效，不只是AI工具的使用，還有流程和組織文化的改革。

一個典型變化是，美團內部的審批流程在2026年開始進一步精簡化。非核心決策權，被進一步下放到了業(yè)務負責人手中，改變了以往的多層級審批制度。這包括了日常業(yè)務小額費用審批、業(yè)務非重大策略調整以及一定層級范圍內的人員升遷和調崗。

簡言之，美團試圖讓在一線打仗的“前線指揮官”擁有更大的靈活空間和決策權。

在重大決策、重大開支上，美團依然保持 S-Team 閉門會議決策模式，但流程相比以往更為精簡。匯總到 S-Team 閉門會議的“項目”相比于2024~2025年，只有60%以內，大量中小事項的決策權被下放了。

和這個變化同頻的是，美團把“AI化”這件事，也拆解到了每個業(yè)務作戰(zhàn)單元之中。集團層會提供工具、平臺以及統(tǒng)一的規(guī)范流程，但具體怎么使用、使用哪些工具和模型，業(yè)務作戰(zhàn)單元被給予極大自由度。

美團保持了一以貫之的“務實”邏輯。以AI化這件事為例，集團對業(yè)務作戰(zhàn)單元的考核，更多以結果為導向，而并不“死扣”過程。

這些基于務實原則的放權，從本質上看，是美團為了提效所做的關鍵變化。從整體視角看，美團試圖通過AI工具和更靈活的組織體系，去提高效率。

與此同時發(fā)生的是聚焦。

在核心本地商業(yè)之外，美團把資源聚焦到AI和出海兩個方向，并且在這兩個方向內進一步做聚焦。

首先變化的是決策體系。

2025年10月，美團針對S-Team進行了人員增加，讓S-Team從原本的6人擴張至8人，新增了肖飛（負責軟硬件服務）和仇廣宇（負責Keeta為代表的國際業(yè)務）。

至此，美團的S-Team針對AI和出海兩個關鍵方向進行了升級：

·王興 創(chuàng)始人、CEO 負責公司整體戰(zhàn)略，近期重點看AI和出海兩大業(yè)務

·穆榮均 聯合創(chuàng)始人 高級副總裁 負責公司事務、技術治理等

·王莆中 高級副總裁、核心本地商業(yè) CEO 負責核心本地商業(yè)（整合到家、到店、平臺、基礎研發(fā)）

·陳少暉 高級副總裁、CFO 負責美團財務、戰(zhàn)略規(guī)劃、投資并購

·郭萬懷 高級副總裁 負責食雜零售（整合快驢、小象超市等）

·李樹斌 高級副總裁 負責美團平臺、點評事業(yè)部

·肖飛 副總裁、負責軟硬件服務

·仇廣宇 副總裁、Keeta 負責人 國際化業(yè)務（中國香港、沙特、巴西等）

在這一架構下，基本上每一個S-Team成員都承擔了美團一個或者幾個關鍵板塊。通過S-Team定期的會議，美團實現高度拉齊。也可以說，美團的資源向這些S-Team成員所承擔的方向進一步聚焦。

其次在AI和出海兩個關鍵新方向上，美團相比于2025年，在2026年進一步做了聚焦。

在3月26日的財報會議上，王興先明確了美團不會成為“詞元工廠”（詞元：Token）。“自2023年初以來，美團在資本支出和AI人才上進行了大規(guī)模投入。除有云計算業(yè)務的企業(yè)外，美團在 AI 上的投入規(guī)模，大概率是國內企業(yè)里最大的，且已經堅持布局三年多了。”王興說。

虎嗅獲悉，美團對于AI的規(guī)劃，本質上是基于核心業(yè)務展開想象。在“軟件”上，美團通過自研基座大模型LongCat和一系列Agent產品，去完成美團APP內部功能的AI化；在“硬件上”美團主要發(fā)力無人機、無人配送車以及通過戰(zhàn)投布局具身智能賽道——這些被視為將對美團的配送技術和商業(yè)模式帶來根本性影響。

在王興看來，美團所參與的AI競賽，目標是要打造“AI超級入口”，它可能不一定是ChatBot但一定是有實用能力的。“關鍵在于精準理解用戶需求，并且高效執(zhí)行任務。”王興說。

而在出海方向，美團也在做聚集。虎嗅獲悉，美團會把資源優(yōu)先聚焦在中東海灣地區(qū)以及南美巴西等地；在場景上，美團也會優(yōu)先做外賣即時零售業(yè)務。

值得注意的是，按照王興的規(guī)劃，這些無論是AI業(yè)務、出海業(yè)務還是基本盤本地核心商業(yè)，通過AI去實現整體的打通、協同是一個關鍵。比如在出海業(yè)務上，美團并非把傳統(tǒng)模式直接復制到中東或巴西，而是把AI化的新的產品和工作方式放到這些新興市場。

心腹之患并未消除，但好消息不遠

虎嗅獲悉，在2026年初，美團高層對2025年（尤其是下半年）進行了深刻復盤。然后他們意識到，2025年激烈的競爭把一些美團既有的問題“提前暴露出來”了。

“從本質上看，美團的心腹之患不是阿里也不是京東，而是美團自己。”一位熟悉美團的人講了一個細節(jié)，在2025年外賣大戰(zhàn)最激烈的時候，有核心人士曾發(fā)現，有業(yè)務子單元，在整體大板塊“奮戰(zhàn)于性價比”、“盡量想辦法降價以強化競爭力”之際，策劃了一系列變相提高商家成本的營銷方案。這一事情最終在內部被叫停。

另有人士透露，在AI Coding在美團成為主流之際，有業(yè)務單元小組，為了盡快拿到結果，不惜在把開源社區(qū)上的產品“改頭換臉”拿來使用。

這些縮影，在外賣大戰(zhàn)激烈的2025年，成為了美團內部的“壓力下觀察更深層情形的切片”。正是這些，引發(fā)了王興等人的深度思考。

3月，王興通過內部溝通，要求美團“去登味”。這本質上是高層希望加強集團內部的信息透明度和信息流淌效率。虎嗅獲悉，王興明確鼓勵美團內部一線員工通過公司內部平臺直接向決策層反應問題，美團針對此也開設了多個新的“與高層互動”渠道。

與此同時，美團開始反思此前多年對于“務實”與“結果導向”的認知，對于到底什么才是更健康、更科學的“結果導向”有了一些新的判斷。

虎嗅了解到，GMV、訂單量等規(guī)模數字，不再是美團最看重的維度。取而代之的，是對于每一個生產“單元”的可量化的健康維度，比如用戶滿意度、單位時間有效產出、可持續(xù)的真實ROI、問題解決率等。

但這些變化，可能并非制度上“一紙命令”就能迅速實現的，它需要時間。

比如，直到目前，美團內部的績效模式，依然保持了“末位制”——即每一個最小業(yè)務單元（小組）必須有至少一個人成為考核周期內績效最低檔——有多位在2025年四季度和2026年一季度，獲得該待遇的美團一線或中層，向虎嗅表達了不滿。

“其實AI時代，是不是可以通過AI而非人，去客觀衡量每個人的產出。目前的績效，人為打分因素占比依然很重，你和項目負責人關系一般，往往成為績效最后一名的概率會更高。”一位上述吐槽人士表示，他認為AI化對美團，可以通過AI更徹底地對集團進行一場“深層改革”。

或許，這也是美團最大的考題：它無法獲得一段可以安靜、從容慢慢改革的假期，它需要在與阿里、京東、字節(jié)的持續(xù)作戰(zhàn)中，完成改革；且這場改革，真正的對手不是這些互聯網巨頭，而是過去十余年的那個“舊美團”。

而新美團，將誕生于每一個美團工程師電腦最左側的“Tab鍵”上，它需要在這場AI化浪潮里，完成技術的、組織的、文化的、認知的，徹底的進化。

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