總資產(chǎn)破萬(wàn)億，重慶銀行在規(guī)模快速增長(zhǎng)的背后還有許多煩惱

金透社 | 金捷

2025年，重慶銀行迎來(lái)發(fā)展歷程中的重要里程碑——資產(chǎn)規(guī)模首次突破萬(wàn)億元大關(guān)。3月24日晚間披露的年報(bào)顯示，截至2025年末，該行資產(chǎn)總額達(dá)10337.26億元，同比增長(zhǎng)20.67%，成為全國(guó)首家萬(wàn)億級(jí)“A+H”股上市城商行。

與規(guī)模擴(kuò)張同步的是，該行營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)：全年?duì)I業(yè)收入151.13億元，同比增長(zhǎng)10.48%；歸母凈利潤(rùn)56.54億元，同比增長(zhǎng)10.49%。這是重慶銀行近六年來(lái)首次實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)同比雙10%增長(zhǎng)。

然而，在這份亮眼成績(jī)單的背后，一系列結(jié)構(gòu)性隱憂(yōu)正在浮現(xiàn)。營(yíng)收過(guò)度依賴(lài)?yán)⑹杖搿⒘闶蹣I(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力、房地產(chǎn)不良率攀升、資本充足率顯著下滑——這些“煩惱”共同勾勒出一家區(qū)域銀行在高速擴(kuò)張期的真實(shí)圖景。

規(guī)模突破：萬(wàn)億俱樂(lè)部的“入場(chǎng)券”

從規(guī)模指標(biāo)看，重慶銀行2025年的擴(kuò)張步伐明顯加快。截至2025年末，總資產(chǎn)10337.26億元，較上年末增加1770.84億元，增幅20.67%。這一增速在A股上市銀行中位居前列，也使該行成為西部地區(qū)繼成都銀行之后的第二家萬(wàn)億級(jí)城商行。

貸款與存款業(yè)務(wù)同步擴(kuò)張。貸款總額5312.85億元，同比增長(zhǎng)20.58%，增速上一次超過(guò)20%還是在2016年；存款總額5657.04億元，同比增長(zhǎng)19.32%。存貸款規(guī)模的雙位數(shù)增長(zhǎng)，為利息收入擴(kuò)張奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

從盈利能力看，2025年實(shí)現(xiàn)利息凈收入124.59億元，同比增長(zhǎng)22.44%，打破了此前連續(xù)多年利息凈收入增速為負(fù)的局面。凈息差止住自2022年以來(lái)的下行趨勢(shì)，回升至1.39%，較上年上升4個(gè)基點(diǎn)。

這一息差回升得益于負(fù)債成本的有效管控。2025年，該行計(jì)息負(fù)債平均成本率大幅下降40個(gè)基點(diǎn)至2.18%，降幅大于生息資產(chǎn)平均收益率27個(gè)基點(diǎn)的降幅，從而推動(dòng)了息差企穩(wěn)回升。

營(yíng)收結(jié)構(gòu)：利息依賴(lài)癥加重

在凈息差回升與信貸規(guī)模快速擴(kuò)張的雙重驅(qū)動(dòng)下，利息凈收入成為拉動(dòng)重慶銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎。2025年，利息凈收入在營(yíng)業(yè)收入中的占比攀升至82.44%，較上年提升8.44個(gè)百分點(diǎn)。

這一占比水平顯著高于行業(yè)平均水平。當(dāng)前國(guó)內(nèi)主流上市銀行，尤其是股份制銀行和頭部城商行，利息凈收入占比普遍控制在70%以下，部分銀行已降至60%左右。非息收入作為盈利增長(zhǎng)的第二曲線(xiàn)，在多數(shù)銀行的收入結(jié)構(gòu)中占據(jù)日益重要的位置。

與利息凈收入的高速增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比的是，重慶銀行非利息凈收入表現(xiàn)疲軟。2025年，該行非利息凈收入26.54億元，同比下降24.24%。其中，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入5.98億元，同比降幅達(dá)32.66%；代理理財(cái)業(yè)務(wù)收入3.44億元，同比大跌49.29%。

對(duì)于非息收入下滑的原因，重慶銀行在年報(bào)中解釋稱(chēng)，主要是近兩年處于低利率市場(chǎng)周期，受底層資產(chǎn)收益下行影響，理財(cái)手續(xù)費(fèi)收入下降。這一解釋固然有其合理性，但也反映出該行在財(cái)富管理、中間業(yè)務(wù)等輕資本業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局相對(duì)薄弱，尚未形成多元化的盈利支柱。

在公允價(jià)值變動(dòng)損益方面，2025年出現(xiàn)8.30億元虧損，同比大降871.95%，進(jìn)一步加劇了非息收入的拖累效應(yīng)。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：對(duì)公依賴(lài)與零售短板

從貸款結(jié)構(gòu)看，重慶銀行的規(guī)模擴(kuò)張高度依賴(lài)對(duì)公業(yè)務(wù)。截至2025年末，公司貸款余額4098.67億元，同比增長(zhǎng)30.95%，在全部貸款中占比達(dá)77.46%，較上年提升超6個(gè)百分點(diǎn)。

拆解對(duì)公貸款的行業(yè)結(jié)構(gòu)，“租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)”和“水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)”成為拉動(dòng)信貸增長(zhǎng)的關(guān)鍵引擎，貸款余額同比增速分別為37.37%和27.85%。這兩大行業(yè)合計(jì)占對(duì)公貸款比例達(dá)56.59%，占總貸款的比重也高達(dá)46%左右。

貸款行業(yè)集中度偏高，也反映在客戶(hù)集中度指標(biāo)上。2025年末，最大十家客戶(hù)貸款總額占資本凈額比例為26.72%，較2020-2024年間20.49%-23.9%的區(qū)間明顯上升。這些大客戶(hù)所屬行業(yè)主要為“租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)”和“水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)”。

與對(duì)公業(yè)務(wù)形成反差的是，零售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力且盈利能力下滑。截至2025年末，零售貸款余額967.02億元，同比下降0.94%，在全部貸款中占比降至18.28%，較上年下降近4個(gè)百分點(diǎn)。

從利潤(rùn)貢獻(xiàn)看，零售銀行業(yè)務(wù)2025年稅前利潤(rùn)為虧損9278.9萬(wàn)元，而2024年該指標(biāo)為盈利4.44億元。這一由盈轉(zhuǎn)虧的變化，反映出零售業(yè)務(wù)板塊的經(jīng)營(yíng)壓力明顯加大。

資產(chǎn)質(zhì)量：零售與房地產(chǎn)雙線(xiàn)承壓

盡管重慶銀行整體不良貸款率有所改善——從上年末的1.25%降至1.14%，但細(xì)分板塊的風(fēng)險(xiǎn)狀況不容樂(lè)觀。

零售貸款不良率顯著攀升。截至2025年末，零售貸款不良率達(dá)3.23%，較上年末上升0.52個(gè)百分點(diǎn)；不良貸款金額約31.27億元，占該行不良貸款總金額的51.8%。這意味著超過(guò)一半的不良貸款集中在零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域，其中個(gè)人消費(fèi)貸款和信用卡業(yè)務(wù)的逾期風(fēng)險(xiǎn)上升是主要原因。

對(duì)公業(yè)務(wù)中的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)同樣面臨風(fēng)險(xiǎn)惡化壓力。2025年末，房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率達(dá)7.75%，較上年末大幅上升2.12個(gè)百分點(diǎn)；不良貸款金額增加1.96億元，達(dá)到約7.75億元。雖然房地產(chǎn)貸款絕對(duì)規(guī)模不大，但不良率的高企和快速攀升趨勢(shì)，需要重點(diǎn)關(guān)注。

從風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力看，撥備覆蓋率為245.58%，較上年末提升0.50個(gè)百分點(diǎn)，處于相對(duì)充裕水平。但值得注意的是，關(guān)注類(lèi)貸款占比1.94%、逾期貸款占比1.36%，雖然較上年末有所下降，但仍處于需要持續(xù)關(guān)注的水平。

資本承壓：擴(kuò)張背后的隱憂(yōu)

在資產(chǎn)規(guī)模快速增長(zhǎng)20.67%、貸款增長(zhǎng)20.58%的背景下，資本消耗明顯加快。截至2025年末，重慶銀行核心一級(jí)資本充足率為8.53%，較上年末下降1.35個(gè)百分點(diǎn)；一級(jí)資本充足率9.62%，下降1.58個(gè)百分點(diǎn)；資本充足率12.55%，下降1.91個(gè)百分點(diǎn)。

從資本充足率變動(dòng)的原因看，重慶銀行在年報(bào)中解釋稱(chēng)，主要是各項(xiàng)業(yè)務(wù)正常發(fā)展，表內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額均有所增加，在一定程度上降低了各級(jí)資本充足率。

在內(nèi)源性資本補(bǔ)充不足、增發(fā)和可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股等外源性補(bǔ)充渠道有限的背景下，資本消耗的持續(xù)加大成為制約該行未來(lái)擴(kuò)張的重要約束。核心一級(jí)資本充足率8.53%的水平，雖然仍滿(mǎn)足監(jiān)管要求（不低于7.5%），但距離監(jiān)管紅線(xiàn)的安全邊際已明顯收窄。

分紅與市場(chǎng)表現(xiàn)：另一面鏡像

在披露年報(bào)的同時(shí)，重慶銀行公布了2025年度利潤(rùn)分配預(yù)案，擬每10股現(xiàn)金分紅2.918元（含稅）。加上2026年1月已派發(fā)的2025年三季度股息，全年現(xiàn)金分紅合計(jì)15.99億元（含稅），現(xiàn)金分紅比例為30%。

這一分紅比例高于青島銀行的20.19%，但低于部分城商行同業(yè)。在資本充足率承壓的背景下，保持30%的分紅比例，反映了該行在股東回報(bào)與資本積累之間的權(quán)衡。

從市場(chǎng)表現(xiàn)看，2025年重慶銀行A股股價(jià)上漲21.69%，在上市城商行中排名第二；H股上漲37.36%，在30家港股上市內(nèi)地銀行中排名第六。進(jìn)入2026年，在A股銀行板塊整體走弱的情況下，該行仍取得微弱漲幅。

但在年報(bào)發(fā)布后的3月25日早盤(pán)，重慶銀行一度跌超5%，顯示市場(chǎng)對(duì)年報(bào)中暴露的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題存在一定擔(dān)憂(yōu)。

分析與評(píng)論：萬(wàn)億之后的平衡術(shù)

綜觀重慶銀行2025年年報(bào)，可以提煉出三個(gè)核心觀察點(diǎn)。

其一，規(guī)模擴(kuò)張與結(jié)構(gòu)失衡并存。資產(chǎn)規(guī)模突破萬(wàn)億、營(yíng)收凈利雙位數(shù)增長(zhǎng)，是值得肯定的成績(jī)。但利息凈收入占比攀升至82.44%、零售業(yè)務(wù)由盈轉(zhuǎn)虧、房地產(chǎn)不良率升至7.75%，這些結(jié)構(gòu)性指標(biāo)反映出該行盈利模式單一、業(yè)務(wù)發(fā)展不均衡的問(wèn)題。

其二，資本約束成為發(fā)展的關(guān)鍵變量。核心一級(jí)資本充足率下降1.35個(gè)百分點(diǎn)至8.53%，在規(guī)模快速擴(kuò)張的背景下，資本消耗速度明顯快于資本積累速度。若這一趨勢(shì)持續(xù)，將直接制約該行未來(lái)的信貸投放能力和業(yè)務(wù)拓展空間。

其三，第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)尚未成型。在非息收入普遍成為銀行業(yè)轉(zhuǎn)型重點(diǎn)的當(dāng)下，重慶銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比下降32.66%，代理理財(cái)收入腰斬，表明該行在財(cái)富管理、投行業(yè)務(wù)等輕資本領(lǐng)域的布局尚未形成有效的盈利支撐。

從戰(zhàn)略層面看，重慶銀行面臨如何在規(guī)模擴(kuò)張與結(jié)構(gòu)優(yōu)化之間找到平衡的課題。一方面，在成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈、西部陸海新通道等國(guó)家戰(zhàn)略落地的過(guò)程中，作為地方金融主力軍，保持適度的規(guī)模增長(zhǎng)是服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的必然要求。另一方面，過(guò)度依賴(lài)?yán)⑹杖搿?duì)公貸款集中度高、零售業(yè)務(wù)偏弱的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，需要通過(guò)長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)逐步改善。

從風(fēng)險(xiǎn)管控看，零售不良率攀升至3.23%、房地產(chǎn)不良率達(dá)7.75%，這兩條“風(fēng)險(xiǎn)線(xiàn)”需要持續(xù)關(guān)注。雖然整體不良率有所下降，但細(xì)分領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)邊際惡化，可能成為未來(lái)資產(chǎn)質(zhì)量的潛在壓力點(diǎn)。

從資本管理看，如何在保持合理分紅比例的同時(shí)，通過(guò)利潤(rùn)留存、發(fā)行資本工具等多種方式補(bǔ)充資本，是該行需要重點(diǎn)考慮的議題。核心一級(jí)資本充足率8.53%的水平，在資產(chǎn)規(guī)模突破萬(wàn)億后，安全邊際已相對(duì)有限。

2025年，重慶銀行邁入萬(wàn)億城商行俱樂(lè)部，營(yíng)收凈利重回雙位數(shù)增長(zhǎng)，交出了一份規(guī)模與效益同步提升的答卷。但在亮眼數(shù)據(jù)的背后，利息依賴(lài)加重、零售業(yè)務(wù)疲軟、房地產(chǎn)不良攀升、資本充足率下滑等問(wèn)題同樣清晰可見(jiàn)。

作為首家萬(wàn)億級(jí)“A+H”股上市城商行，重慶銀行的發(fā)展路徑折射出地方金融機(jī)構(gòu)的普遍選擇：扎根區(qū)域經(jīng)濟(jì)，在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略中實(shí)現(xiàn)自身成長(zhǎng)。規(guī)模突破是一個(gè)里程碑，更是一個(gè)新起點(diǎn)。如何在保持適度擴(kuò)張的同時(shí)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)、改善資產(chǎn)質(zhì)量、補(bǔ)充資本實(shí)力，是重慶銀行需要持續(xù)破解的課題。

正如該行董事長(zhǎng)楊秀明在年報(bào)中所言，2025年該行實(shí)現(xiàn)了“凈息差企穩(wěn)回升，營(yíng)收、凈利潤(rùn)近6年首次實(shí)現(xiàn)同比雙10%增長(zhǎng)”。站在萬(wàn)億規(guī)模的新起點(diǎn)上，如何讓增長(zhǎng)更具質(zhì)量、結(jié)構(gòu)更加均衡、發(fā)展更可持續(xù)，將是重慶銀行面臨的新考驗(yàn)。