佳兆業健康2025年報：齒科業務收益1.32億港元，同比降2

圖源：佳兆業健康集團全年業績公布

營收下降25.0% / 歸母凈虧損4667.8萬港元 / 齒科業務受集采影響承壓

好的牙·訊｜2026年3月25日，佳兆業健康集團控股有限公司（以下簡稱“佳兆業健康”）發布2025年全年業績報告。報告期內，公司錄得收益1.39億港元（約合人民幣1.23億元），較2024年同比減少25.0%；歸母凈虧損為4667.8萬港元（約合人民幣4117.38萬元），上年同期為虧損4635.5萬港元（約合人民幣4088.88萬元）。

圖源：佳兆業健康集團全年業績公布

業務結構方面，佳兆業健康核心業務包括齒科業務與健康業務。2025年齒科業務收益為1.32億港元（約合人民幣1.16億元），較2024年的1.79億港元（約合人民幣1.58億元）下降約26.2%。根據好的牙此前報道，佳兆業健康在2025年上半年的齒科業務收益已出現22.7%的同比下滑，全年數據反映出該趨勢仍在延續。財報顯示，2025年該部分收益減少主要歸因于中國政府集采政策之持續不利影響，其中包括就于國內銷售之齒科產品設立價格上限，導致齒科產品平均售價下降。

在盈利能力方面，2025年佳兆業健康毛利為5064.4萬港元（約合人民幣4467.21萬元），較2024年的8185.8萬港元（約合人民幣7220.54萬元）下降38.2%；毛利率由44.2%下降至36.4%。毛利率的顯著壓縮同樣與集采環境下的單價下行直接相關。公司行政支出由4596.0萬港元（約合人民幣4054.04萬元）減至3508.6萬港元（約合人民幣3094.87萬元），降幅達23.7%，主要得益于人力成本降低及管理效率提升。

經營效率指標上，截至2025年12月31日，佳兆業健康共有雇員約825名。按總收益1.39億港元計算，2025年全員人效（人均營收）約為16.86萬港元/人（約合人民幣14.87萬元/人），較2024年約21.53萬港元/人（約合人民幣18.99萬元/人）的人效（基于861名雇員）有所下降。在研發布置上，公司全年研發開支為1691.1萬港元（約合人民幣1491.69萬元），較上年增加約440萬港元（約合人民幣388.12萬元），重點投入3D雕刻機、3D打印機、3D掃描儀及隱形正畸軟件開發。

產業布局方面，佳兆業健康持續推進成都種植體生產工廠“必適佳（成都）醫療器械有限公司”建設。該廠于2025年8月通過ISO 13485認證，同年9月取得二類醫療器械生產許可證并開始順利投產。此外，在報告期后的2026年3月18日，公司宣布擬以2160.4萬人民幣（約1905.65萬港元）收購崇興有限公司全部股權，旨在切入麻醉及精神類藥品制造領域，嘗試構建“醫藥制造＋醫療器械＋康復服務”的大健康全產業鏈閉環。

圖源：佳兆業健康集團全年業績公布

現金流與資本結構方面，截至報告期末，佳兆業健康銀行結存及現金約為1.10億港元（約合人民幣0.97億元），流動比率為3.98，較2024年同期增長約0.27，資產負債結構保持穩健，無凈債務。為優化資本結構，公司目前已建議實施股份合并，基準為每50股面值0.00125港元（約合人民幣0.0011元）的現有股份合并為1股面值0.0625港元（約合人民幣0.055元）的合并股份。

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