二手生意興起！行業龍頭年入210.5億元，已開出2195家線下門店

2026年3月消息：電子產品回收平臺愛回收的母公司萬物新生（RERE）發布了2025年成績單。去年公司營收首次突破200億大關，同比增長28.9%至210.5億元。全平臺二手商品交易量達到4170萬臺，同比增長18.1%，再創歷史新高。

non-GAAP口徑（即經調整口徑，剔除員工股權激勵費用、無形資產攤銷及因收購產生的遞延成本）下，公司經營利潤同比大漲35.5%至5.6億元，實現上市以來首個GAAP準則下全面盈利；凈利潤4.3億元，同比上升36.3%；經營利潤率、凈利潤率分別達2.6%、2.0%。

公開資料顯示：萬物新生成立于2011年，總部位于上海，是中國領先的電子產品循環經濟企業，旗下擁有愛回收（C2B）、拍機堂（B2B）、拍拍（B2C），以及面向海外的二手交易平臺AHS Device。實現了從回收、檢測、評級、定價到再銷售的全流程覆蓋，形成完整的C2B2C業務閉環，同時為商家與消費者提供服務。

公司收入主要包括 1P（自營）業務和 3P（平臺）業務兩大類。前者是營收核心支柱，賺取“回收-轉售”的差價毛利。去年，1P產品銷售收入增長30.6%至193.8億元，占比高達92.1%，且四個季度營收占比均超九成。

后者主要來自平臺的傭金、增值服務、多品類回收業務的交易撮合傭金等，核心載體為“拍機堂”和“拍拍”。該業務屬于輕資產模式，有助于提升公司整體盈利水平。去年3P服務收入16.7億元，同比增長12.4%。

時間回到2008年，受到“別針換別墅”故事的啟發，陳雪峰（萬物新生董事會主席、首席執行官）和朋友創辦了一家二手交易網站，推行以物易物的交易模式，然而由于需求分散、定價與信任難題突出，難以形成規模化盈利，兩年后項目便以失敗告終。

陳雪峰沒有放棄，他堅信二手市場有著巨大的發展空間，經過一番調查后，決定轉型做電子產品回收生意。2011年5月，愛回收正式上線，首創二手3C回收模式。三年后，在人流密集、租金昂貴的購物中心開設門店，成為二手行業中最早重資產發展線下渠道的企業。截至2025年末，線下門店數達到2195家，覆蓋全國298座城市。

2019年6月，愛回收并購了京東旗下的拍拍，補齊自身B2C業務的短板。次年，在常州打造全球首套“非標二手電子產品自動化流轉系統”（包括輸送、質檢、分揀和存儲），改變過往依賴人工質檢操作導致的效率較低、成本較高的行業狀態。截至去年底，公司已在常州、東莞、武漢、成都、天津、西安、沈陽、香港建立起區域級運營中心，部署自主研發的Matrix自動化質檢流水線，自動完成手機的外觀、功能、屏幕等項目的質檢。

2020年9月，集團品牌升級為“萬物新生”，宣布轉型成為深入產業鏈的產業互聯網公司。在鞏固核心二手3C業務基本盤的同時，多品類回收、B端服務、合規翻新等業務線全面提速。

在多品類回收業務方面，萬物新生以影像器材、箱包、腕表、黃金、名酒、鞋服等品類為突破口，持續精進綜合服務能力，推動閑置消費品循環利用，目前已有超千家門店開通多品類回收服務，2025年第四季度整體回收GMV同比增長125.7%，其中，黃金回收GMV同比上漲136.3%。全年GMV（商品交易總額）達18.7億元，同比增長超110%。

B端業務生態持續擴容，截至2025年末，拍機堂注冊用戶數超過166萬。龐大的商家網絡不僅提升二手商品的流轉效率，交易定價數據還能反向指導前端回收定價，確保回收端的利潤空間。拍拍平臺的寄賣模式發展迅速，第四季度GMV同比增長253%，占拍拍平臺業務GMV比例提升至24%，為中小二手商家提供了標準化的運營解決方案。

海外業務方面，自2021年確定海外平臺戰略以來，AHS Device業務已覆蓋中國香港、日本、韓國、印度、美國、瑞典、德國、英國、東南亞、拉美、非洲等地區，2025年連續四個季度保持環比增長。

數據顯示，2025年我國閑置物品交易總額已突破3萬億元，目前市場上主要玩家包括以C2C模式為代表的閑魚，以C2B2C模式為代表的愛回收和轉轉。有業內人士分析指出，與電商、即時零售等成熟賽道相比，二手交易仍處在探索階段，非標、低頻、口碑差三大核心痛點仍沒有被真正解決。