利潤腰斬！大眾汽車自救戰打響，中國成最后希望？

2025年3月10日，全球汽車巨頭大眾汽車集團公布了一份令整個資本市場脊背發涼的財報。雖然全年營收依然高達3219.1億歐元，同比僅微降0.8%，但其營業利潤卻遭遇了史無前例的“大地震”——僅為88.7億歐元，同比暴跌53.5%。這意味著，在過去的一年里，大眾整整少賺了超過100億歐元。

對于這家燃油車時代的“世界之王”來說，利潤率已從曾經的8%-10%神壇墜落，跌至4.6%的“地板價”。換言之，大眾現在每賣出100歐元的車，只能賺到不到5歐元。這份財報不僅是大眾的危機信號，更是全球汽車行業舊秩序崩塌的縮影。

站在2026年的十字路口，大眾并沒有坐以待斃。一場名為“在中國，為中國”的自救行動正在全速推進。2026年，將成為大眾集團成立以來最關鍵的“生死時速”。

大眾利潤的腰斬并非偶然，而是被三股力量合力絞殺的結果。

首先是全球產業鏈的撕裂。過去幾十年，大眾憑借遍布全球的生產基地，享受著全球化的紅利。隨著美國不斷提高汽車及相關產品關稅，這套高效的體系開始出現裂縫。關稅逼迫跨國車企不得不放棄低成本生產，轉向昂貴的區域化生產，直接吞噬了利潤空間。

其次是電動化轉型的“碎鈔機”效應。大眾計劃在未來五年投入1800億歐元發展電動化、自動駕駛和軟件系統。但殘酷的現實是：電動車的電池成本高昂，研發投入巨大，而市場競爭卻進入了白熱化。結果出現了一個詭異的現象：車賣得越多，虧得越多。

最致命的一擊來自于中國汽車品牌的崛起。過去20年，中國曾是大眾的“利潤奶牛”。2014年，在華合資企業貢獻了集團近30%的利潤。但到了2025年，大眾在華市場份額已從2020年的19%滑落至14%。中國車企不僅在銷量上反超，更在成本、智能化和迭代速度上形成了代差優勢。數據顯示，2025年全球每賣出10輛新能源車，就有近7輛來自中國品牌。

面對崩盤的利潤，大眾集團CEO奧博穆承認“行業環境發生了根本性變化”。2026年，大眾的戰略將發生180度的大轉彎：從德國主導技術，徹底轉向“擁抱中國標準”。

1、補齊短板：告別“純電孤勇者”，擁抱增程技術。長期以來，大眾對增程技術（EREV）持保留態度。但在中國市場，理想、問界等增程車型的爆火讓大眾意識到：消費者的需求比技術執念更重要。2026年發展的重頭戲，是上汽大眾首款9系旗艦車型ID.ERA 9X的全面鋪開。這款定位40萬級的大型六座SUV，不僅是大眾全球首款9系車型，更是其首款增程式車型，目標直指理想L9和問界M9。

2、“混血”基因：核心技術中國化。大眾不再堅持所有技術都要“由德國人研發”。3月13日，大眾與小鵬汽車聯合開發的純電SUV“與眾08”在安徽工廠下線。這款車搭載了小鵬的智能駕駛系統、寧德時代的電池以及800V高壓平臺。同時，ID.ERA 9X的智駕系統則是與中國本土公司Momenta聯合開發。

這種“混血”模式將成為2026年的常態：大眾出品牌和制造工藝，中國企業出三電和智能化技術。

3、開啟“機海戰術”：2026年是產品爆發年。按照規劃，2026年大眾將在中國市場上市超過20款純電動、插電式混合動力及增程式車型。到2027年，這一數字將擴大至30款。這種高頻的產品投放，旨在扭轉過去幾年大眾新車迭代緩慢的頹勢。

大眾目前面臨的最大挑戰，是其慢如蝸牛的產品開發速度。

調研顯示，中國國內電動車品牌從新車上市到改款平均只需1.3年，而外國品牌則需要4.2年。以大眾明星產品ID.3為例，從2024年到2026年，其續航里程僅從450公里微增至451公里，智能配置幾乎原地踏步。而在中國市場，同價位國產車的續航早已突破500公里，高階智駕已成標配。

這種緩慢的迭代導致ID.3在2025年末銷量暴跌40%。2026年，大眾的成敗關鍵在于能否通過合資2.0模式，利用中國本土的供應鏈優勢，將研發周期從4年以上壓縮到2年以內。

在大眾集團整體利潤低迷的情況下，斯柯達成為了唯一的亮點。這給了大眾一個深刻的啟示：在全球經濟放緩、消費更加謹慎的背景下，高性價比路線依然是王道。

因此，2026年的大眾集團將不再只追求高端溢價，而是通過品牌分層，試圖在不同細分市場阻擊中國車企。高端市場由保時捷和奧迪繼續轉型，中高端由大眾ID.系列和新品牌“與眾”防守，而更廣闊的中低端市場則可能由更具性價比的車型填補。

大眾汽車集團預計，2026年的營業利潤率將維持在4.0%至5.5%之間。雖然財務上還有回旋余地，但現金流并不算寬裕。

過去100年，汽車的競爭核心是發動機和變速箱；但在2026年，競爭的核心已經徹底變成了軟件、芯片和人工智能。汽車正在從機械產品變成“帶輪子的智能終端”。

大眾進入中國四十年，從未像今天這樣依賴中國。2026年，不僅是大眾的產品大年，更是這家德國工業皇冠上的明珠能否成功轉型為“智能出行服務商”的最后窗口期。

這艘超級油輪正在中國家門口拼命掉頭。動作很大，水花很急，但留給它的時間，真的不多了