“一頓操作猛如虎，漲跌全看特朗普”

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摘 要

1、今日A股震蕩反彈，滬指上漲1.78%，深證成指上漲1.43%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.50%。行業(yè)層面，貴金屬、電力、醫(yī)藥等板塊漲幅居前；石油天然氣、煤炭等板塊則跌幅明顯。3月23日深夜，海外市場(chǎng)就“美伊到底談沒(méi)談”陷入震蕩，雙方各執(zhí)一詞，但整體維持上漲態(tài)勢(shì)。到底談沒(méi)談無(wú)從知曉，但A股今日也在外圍回暖的帶動(dòng)下，呈現(xiàn)修復(fù)性反彈。

2、展望后續(xù)，地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，霍爾木茲海峽封鎖風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，短期雖有技術(shù)性修復(fù)，但對(duì)反彈力度和持續(xù)時(shí)間仍偏謹(jǐn)慎。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、避險(xiǎn)情緒提升的背景下，短期可適當(dāng)關(guān)注受益于油價(jià)中樞上移的相關(guān)領(lǐng)域，或可關(guān)注中證A500ETF（159338）等一鍵打包各行業(yè)龍頭的寬基產(chǎn)品。

3、綠電：消息面上，3月23日國(guó)家數(shù)據(jù)局表示，下一步將會(huì)同相關(guān)部門(mén)大力推進(jìn)算電協(xié)同工程，確保樞紐節(jié)點(diǎn)新建算力設(shè)施綠電應(yīng)用占比達(dá)到80%以上，最大程度發(fā)揮綠色電力的支撐作用。此前，算電協(xié)同首次被寫(xiě)入政府工作報(bào)告，綠電運(yùn)營(yíng)是其落地的核心載體有望充分受益。同時(shí)，在地緣沖突之下，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期扭轉(zhuǎn)，避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)資金轉(zhuǎn)向高分紅的水電火電。電力資產(chǎn)具有重資產(chǎn)屬性、低淘汰率的特征，同時(shí)算電協(xié)同+綠色燃料等新興發(fā)展方向有望進(jìn)一步提振整體用電需求，感興趣的投資者可關(guān)注綠色電力ETF（159669）。

4、醫(yī)藥：創(chuàng)新藥臨床開(kāi)發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)，2026年一季度以來(lái)，創(chuàng)新藥出海態(tài)勢(shì)持續(xù)向好，多項(xiàng)合作彰顯研發(fā)實(shí)力獲跨國(guó)藥企認(rèn)可，效率與成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。2025年CXO行業(yè)的訂單表現(xiàn)呈現(xiàn)積極信號(hào)，表明在全球生物醫(yī)藥投融資回暖后，CXO行業(yè)需求景氣度回升。此外，在AI大科技浪潮下，醫(yī)藥有望釋放新的成長(zhǎng)邏輯，腦機(jī)接口、AI醫(yī)療等也在快速發(fā)展。醫(yī)藥板塊后續(xù)有ASCO大會(huì)等重要行業(yè)催化臨近，感興趣的投資者可逢低分批布局恒生生物科技ETF（520930）、科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720）。

正 文

今日A股震蕩反彈，滬指上漲1.78%，深證成指上漲1.43%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.50%。滬深兩市成交額約2.10萬(wàn)億元，較前一個(gè)交易日有所縮量。個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超5100只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲。行業(yè)層面，貴金屬、電力、醫(yī)藥等板塊漲幅居前；石油天然氣、煤炭等板塊則跌幅明顯。

資料來(lái)源：財(cái)聯(lián)社

資料來(lái)源：Wind

3月23日深夜，海外市場(chǎng)就“美伊到底談沒(méi)談”陷入震蕩，雙方各執(zhí)一詞，但整體維持上漲態(tài)勢(shì)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間23日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體平臺(tái)“真實(shí)社交”發(fā)文稱，美國(guó)和伊朗在過(guò)去兩天進(jìn)行了非常良好和富有成效的對(duì)話。特朗普稱已指示暫停對(duì)伊朗發(fā)電廠和能源基礎(chǔ)設(shè)施的一切軍事打擊，為期五天。

伊朗方面則多次否認(rèn)，伊朗議會(huì)議長(zhǎng)卡利巴夫發(fā)文稱，未與美國(guó)舉行過(guò)談判，“假新聞”被用來(lái)操縱石油市場(chǎng)。此外，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)空天部隊(duì)司令穆薩維在社交媒體上發(fā)文表示，當(dāng)前戰(zhàn)斗將持續(xù)進(jìn)行，直至實(shí)現(xiàn)國(guó)家和民族目標(biāo)。穆薩維表示，敵方的“讓步”是民眾在街頭支持作戰(zhàn)力量的結(jié)果。美國(guó)總統(tǒng)的“矛盾行為”并不會(huì)導(dǎo)致前線出現(xiàn)任何疏忽。

至于到底談沒(méi)談，無(wú)從知曉，但A股今日也在外圍回暖的帶動(dòng)下，呈現(xiàn)修復(fù)性反彈。

展望后續(xù)，地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，霍爾木茲海峽封鎖風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，短期雖有技術(shù)性修復(fù)，但對(duì)反彈力度和持續(xù)時(shí)間仍偏謹(jǐn)慎。若地緣沖突擾動(dòng)趨緩，或是有相對(duì)較新的、且可持續(xù)的產(chǎn)業(yè)催化出現(xiàn)，市場(chǎng)或有望重啟進(jìn)攻態(tài)勢(shì)。在此之前，建議投資者維持審慎策略。

配置方面，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、避險(xiǎn)情緒提升的背景下，短期可適當(dāng)關(guān)注受益于油價(jià)中樞上移的相關(guān)領(lǐng)域，或可關(guān)注中證A500ETF（159338）等一鍵打包各行業(yè)龍頭的寬基產(chǎn)品。

今日電力板塊表現(xiàn)相對(duì)較好，綠色電力ETF（159669）大漲3.99%。

資料來(lái)源：Wind

首先，2026年1-2月全社會(huì)用電量同比+6.1%，較2025年12月用電量同比增速+3.3pct。分產(chǎn)業(yè)看，2026年1-2月一產(chǎn)/二產(chǎn)/三產(chǎn)/居民用電量同比增速為+7.4%/+6.3%/+8.3%/+2.7%，較2025年12月用電量同比增速+0.9/+3.2/+2.9/+5.0pct。用電量增速有所提升，主要系基數(shù)相對(duì)比較低，同時(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有邊際回暖，2026年1-2月我國(guó)充換電服務(wù)業(yè)/互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)用電量增速為55.1%/46.2%，電能替代+AI發(fā)展持續(xù)拉動(dòng)用電量的增長(zhǎng)。

同時(shí)，遼寧省明確2026年核電機(jī)組機(jī)制電價(jià)機(jī)制。根據(jù)遼寧省發(fā)改委，2026年遼寧省對(duì)于核電采用市場(chǎng)外建立差價(jià)結(jié)算機(jī)制，差價(jià)結(jié)算費(fèi)用暫納入系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)用，由全體工商業(yè)用戶進(jìn)行分?jǐn)偅瑱C(jī)制電價(jià)為0.3798元/千瓦時(shí)，約70%電量按機(jī)制電價(jià)結(jié)算，其余按照市場(chǎng)電價(jià)結(jié)算。遼寧省出臺(tái)核電機(jī)制電價(jià)政策，對(duì)省內(nèi)核電項(xiàng)目收益形成顯著穩(wěn)定保障，有望推動(dòng)核電機(jī)組平穩(wěn)入市；預(yù)計(jì)其他沿海核電省份有望陸續(xù)跟進(jìn)。借助政策引導(dǎo)來(lái)穩(wěn)定發(fā)電資產(chǎn)回報(bào)的趨勢(shì)，或?qū)⑾蚋鄥^(qū)域與電源類(lèi)型擴(kuò)散。

此外，算電協(xié)同首次被寫(xiě)入政府工作報(bào)告，綠電運(yùn)營(yíng)是其落地的核心載體有望充分受益。消息面上，3月23日國(guó)家數(shù)據(jù)局表示，下一步將會(huì)同相關(guān)部門(mén)大力推進(jìn)算電協(xié)同工程，確保樞紐節(jié)點(diǎn)新建算力設(shè)施綠電應(yīng)用占比達(dá)到80%以上，最大程度發(fā)揮綠色電力的支撐作用。綠電運(yùn)營(yíng)是算電協(xié)同落地的核心載體。綠色電力運(yùn)營(yíng)商正加速向“綠電+算力”一體化運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)電力供應(yīng)方升級(jí)為綜合算力服務(wù)提供商。綠電直供既能大幅降低算力中心用電成本，又可滿足綠電占比80%的政策要求，為運(yùn)營(yíng)商開(kāi)辟新盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，成為算電協(xié)同落地的關(guān)鍵實(shí)現(xiàn)形式。

再者，在地緣沖突之下，油價(jià)上漲觸發(fā)通脹擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期扭轉(zhuǎn)，避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)資金轉(zhuǎn)向高分紅相關(guān)領(lǐng)域。我國(guó)電力改革持續(xù)深化，火電26年容量電價(jià)提升，盈利穩(wěn)定性有望進(jìn)一步改善，同時(shí)火電自由現(xiàn)金流改善突出，分紅比例提升空間廣闊；水電在低利率背景下大水電股息率具有較高吸引力。

電力資產(chǎn)具有重資產(chǎn)屬性、低淘汰率的特征，同時(shí)算電協(xié)同+綠色燃料等新興發(fā)展方向有望進(jìn)一步提振整體用電需求，感興趣的投資者可關(guān)注綠色電力ETF（159669），聚焦于清潔能源發(fā)電領(lǐng)域，包含火電、水電、風(fēng)電、光伏及核電等運(yùn)營(yíng)商。

今日醫(yī)藥板塊也表現(xiàn)較好，科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720）大漲4.68%、恒生生物科技ETF（520930）大漲4.18%。

資料來(lái)源：Wind

2026年政府工作報(bào)告明確將生物醫(yī)藥列為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”。國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在政府工作報(bào)告中介紹今年政府工作任務(wù)時(shí)提出，更大力度保障和改善民生，其中強(qiáng)化基本醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)是總體要求之一。同時(shí)，在提出的加緊培育壯大新動(dòng)能的工作任務(wù)中，生物醫(yī)藥亦被列為培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)之一。

創(chuàng)新藥臨床研發(fā)進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)。近期，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥在多項(xiàng)學(xué)術(shù)會(huì)議中披露優(yōu)異臨床數(shù)據(jù)，建議重點(diǎn)關(guān)注二季度ASCO等重磅學(xué)術(shù)會(huì)議。2026年第一季度以來(lái)，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥出海態(tài)勢(shì)持續(xù)延續(xù)，依托核心技術(shù)平臺(tái)達(dá)成的多項(xiàng)目合作協(xié)議，充分印證中國(guó)創(chuàng)新藥研發(fā)實(shí)力正不斷獲得跨國(guó)藥企認(rèn)可，效率與成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

2025年CXO行業(yè)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。大部分CDMO公司展現(xiàn)出強(qiáng)勁的盈利性增長(zhǎng)，而部分臨床CRO公司則面臨需求波動(dòng)和成本壓力，業(yè)績(jī)承壓。從訂單角度來(lái)看，2025年CXO行業(yè)的訂單表現(xiàn)呈現(xiàn)積極信號(hào)，表明在全球生物醫(yī)藥投融資回暖后，CXO行業(yè)需求景氣度回升。

此外，在AI大科技浪潮下，醫(yī)藥有望釋放新的成長(zhǎng)邏輯，腦機(jī)接口、AI醫(yī)療等也在快速發(fā)展。醫(yī)藥板塊籌碼干凈，潛在賣(mài)壓相對(duì)減輕，為可能的觸底反彈提供了較高的安全邊際和配置窗口。醫(yī)藥板塊后續(xù)有ASCO大會(huì)等重要行業(yè)催化臨近，感興趣的投資者可逢低分批布局恒生生物科技ETF（520930）、科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720）。

今天就這樣，白了個(gè)白~

風(fēng)險(xiǎn)提示

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金/聯(lián)接基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。