內(nèi)地投資者赴港開戶：路徑收窄后，還有哪些合規(guī)選擇？

去年，美股科技牛讓全球投資者眼紅，英偉達(dá)市值突破5萬億美元，納斯達(dá)克指數(shù)屢創(chuàng)新高。2026年，SpaceX啟動IPO消息一出，社交媒體上討論配置美股的帖子翻了幾倍，來自深圳的程序員張巖，看著同事群里曬出的美股打新計劃，終于動了心。

他在各大平臺搜尋了一番開戶教程，發(fā)現(xiàn)富途、老虎等香港互聯(lián)網(wǎng)券商的出現(xiàn)頻率最高。但當(dāng)他按教程去應(yīng)用商店搜索下載時，卻發(fā)現(xiàn)這些APP已是下架狀態(tài)。好不容易從第三方渠道裝上富途，注冊頁面彈出提示：需提供境外永久居留證明。換老虎，同樣的要求。張巖這才發(fā)現(xiàn)，投資港美股似乎并沒他想的那么簡單。

一場集體收緊

張巖的經(jīng)歷并不是個例。當(dāng)前這兩家香港市場上主流互聯(lián)網(wǎng)港美股券商對內(nèi)地投資者關(guān)上了大門，值得注意的是，這兩家券商都有內(nèi)地背景，其創(chuàng)始團隊均來自內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)圈。開戶收緊的時間線很清晰，2022年12月，中國證監(jiān)會發(fā)布公告，點名富途控股和老虎證券“非法跨境展業(yè)”，認(rèn)定其“未經(jīng)核準(zhǔn)，面向境內(nèi)投資者開展跨境證券業(yè)務(wù)”。這是監(jiān)管層首次公開定性。但當(dāng)時，這兩家券商的開戶通道仍然維持敞開，內(nèi)地投資者還能正常注冊。真正的變化發(fā)生在2025年。當(dāng)年6月，富途關(guān)閉存量開戶通道，9月，老虎證券宣布其僅接受非內(nèi)地證件開戶，收緊的不止前述的這兩家，眾多境外背景的券商平臺如美國的盈透證券雖然不在證監(jiān)會的整治名單上，但其APP也迅速從內(nèi)地應(yīng)用市場下架。至此，中資背景券商主動關(guān)門，外資券商被動“隱身”，這就是內(nèi)地投資者面對的現(xiàn)實。

門關(guān)了，需求還在。想配置港美股的內(nèi)地投資者仍然大量存在，很多人開始在社交媒體上尋找替代方案。在社交平臺“小紅書”上搜索“港美股開戶”，會出現(xiàn)大量筆記：封面是證券賬戶截圖，配文寫著“港股開戶保成功”。評論區(qū)清一色問“怎么聯(lián)系”，博主則一一回應(yīng)著“私我”。張巖告訴記者，這些人做的其實是“線下帶領(lǐng)開戶”的生意——中介會在口岸等候，帶領(lǐng)客戶赴香港線下開戶，包括開立銀行賬戶在內(nèi)，收費從1000元到2000元人民幣不等。經(jīng)記者查證，香港市場有一批體量較小的券商，比如致富、立橋等，目前確實仍接受內(nèi)地身份證開戶，中介帶客戶開的一般就是這類券商賬戶。但問題是，無論是銀行還是券商，開戶都是免費的，所謂中介多為個人行為，身份真假難辨，并不建議輕易采取。對于“找中介開戶”現(xiàn)象，深圳港福柏世家辦首席架構(gòu)師田增潤向記者表示，除了花冤枉錢，部分中介為幫客戶開通特定美資券商賬戶時，甚至?xí)ㄟ^資料造假、P圖等方式操作。“客戶往往不知道自己是怎么開的戶，但提供虛假文書在香港屬于刑事犯罪，資金會面臨巨大風(fēng)險。”

兩條合規(guī)路徑

即使如此，內(nèi)地投資者配置港美股的合規(guī)通道并未完全關(guān)閉，就目前而言，至少有兩種路徑。

第一種，親自去香港開立銀行賬戶。香港銀行通常能開立綜合賬戶，即一個銀行賬戶即可提供購買基金、債券服務(wù)，部分銀行也提供股票交易服務(wù)，因此完全可以繞開券商進行資產(chǎn)配置。目前可接受內(nèi)地身份證、且門檻較低（無驗資要求）的銀行名單，分為傳統(tǒng)銀行和數(shù)字銀行，傳統(tǒng)銀行包括滙豐銀行、中銀香港、建行國際、工銀亞洲等，數(shù)字銀行包括眾安銀行、天星銀行、螞蟻銀行、匯立銀行等。其中傳統(tǒng)銀行提供預(yù)約線下辦理和手機APP在線辦理兩種形式，數(shù)字銀行均只接受在線辦理。但需要注意的是，若采用在線開戶，用戶必須身在香港，并連接上香港本地網(wǎng)絡(luò)后才可合規(guī)辦理。

第二種：內(nèi)地銀行見證開戶。部分香港銀行提供“見證開戶”服務(wù)，即用戶只需在香港銀行的內(nèi)地網(wǎng)點辦理，銀行會在有“見證資格”人士的見證下完成香港賬戶的開設(shè)。據(jù)記者了解，目前提供這種內(nèi)地“見證開戶”模式的銀行有滙豐、渣打等。但門檻不低，通常要求在該行存入50萬元人民幣，并保持規(guī)定的時間才可辦理。

CRS時代的申報義務(wù)

無論是親赴香港開戶還是見證開戶，都涉及開立境外金融賬戶，內(nèi)地投資者都繞不開一個議題，即“CRS”。CRS（共同申報準(zhǔn)則）是經(jīng)濟合作與發(fā)展組織于2014年發(fā)布的跨國金融賬戶信息自動交換標(biāo)準(zhǔn)。2018年，香港就與內(nèi)地完成了首次信息交換。北京金誠同達(dá)（上海）律師事務(wù)所合伙人律師、資深跨境金融交易律師汪靈罡向記者表示，從目前的實踐看，交換回來的主要是2022至2024年的數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)內(nèi)容涵蓋了境外存款、證券投資、保險和理財，且主要集中在中國香港、新加坡、澳大利亞等內(nèi)地人士傳統(tǒng)的境外資產(chǎn)所在地。他指出，雖然針對境外公司股權(quán)、信托受益權(quán)等資產(chǎn)的“穿透式”監(jiān)管仍處于初級階段，但基礎(chǔ)資產(chǎn)的數(shù)據(jù)交換已日益凖確且頻繁。

在這種框架下，只要屬于中國內(nèi)地稅務(wù)居民，境外所得就需要納稅。目前境外證券投資涉及的主要稅種有兩項，一是財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得（賣出股票盈利部分），二是利息、股息、紅利所得，適用稅率通常均為 20%。據(jù)記者了解，在實際操作中，許多投資者往往選擇忽視這一義務(wù)。但這無異于掩耳盜鈴。事實上自 2025 年起，北京、上海、廣東等地的稅務(wù)機關(guān)已開始針對境外投資收益進行回溯性核查。汪靈罡認(rèn)為，這并非階段性的行動，而是今后稅務(wù)征管的普遍實踐。隨著各國政府不斷彌合監(jiān)管差和信息差，CRS及相關(guān)規(guī)則只會日益嚴(yán)苛。“對于一般人而言，要設(shè)計各種結(jié)構(gòu)安排來規(guī)避，難度越來越高。在這樣的背景下，我認(rèn)為現(xiàn)實的做法是接受監(jiān)管要求，合規(guī)納稅，避免不必要的違法風(fēng)險。”汪靈罡補充。

同時互聯(lián)網(wǎng)上也流傳著“資金量超過100萬美元才會被查”的傳聞，對此，深圳港福柏世家辦首席架構(gòu)師田增潤指出，這是對 CRS 存在嚴(yán)重誤讀。“CRS 的信息交換是無差別的，無論金額大小都會被交換，金額小的只是時間問題。”此外，他還提醒內(nèi)地投資者不要抱有僥幸心理，切勿以為資金不轉(zhuǎn)回內(nèi)地就無需交稅，只要在境外有收入都需要依法納稅。”

面對日益頻繁的補稅案例，內(nèi)地投資者的心態(tài)正在發(fā)生微妙的變化。以前總覺得“錢出境即自由”，但在CRS之下，合規(guī)變得越來越重要。最終，在記者的見證下，張巖還是赴港開了一個銀行賬戶，但是并沒有存入太多資金。他向記者坦言，“本來就不一定能賺到錢，假如賺到了，考慮到跨境匯款的手續(xù)費和合規(guī)報稅，性價比好像并不高。”張巖的這種轉(zhuǎn)變，是內(nèi)地投資者回歸理性的縮影。在跨境金融監(jiān)管日益透明的背景下，“偏門”早已消失，合規(guī)的大門雖然照常敞開著，但值不值得進去，需要重新算一筆賬。

（*張巖為化名）

來源：香港經(jīng)濟導(dǎo)報

作者：本刊記者 康銘祥