調查｜部分地區放寬中小銀行理財業務2026年末清零指令！年末理財余額不超去年即可

部分省份城商行與農商行被要求于2026年末將存量理財業務清理完畢的監管指導，有所松動。

券商中國記者從業界獲悉，此前被要求在2026年末清零存續理財的部分區域中小行，經過與監管的溝通后，無須嚴格執行該項指令。以華東某省為例，其轄內銀行仍可正常開展理財業務，但須嚴控新發，2026年末的理財余額不得超過上年末。

有中小行新發的產品到期日突破此前上限

中小銀行存量理財2026年末前應被清退的監管意圖，最早可溯源至2024年6月：當時券商中國已有報道，多家中小銀行收到屬地監管對理財業務風險的提醒，部分省份相關城商行與農商行被通知要于2026年末將存量理財業務清理完畢。

然而這個指導目前有松動的跡象。近日，券商中國記者查閱中國理財網，僅粗略統計，就發現若干由中小銀行在3月份發行的封閉式理財產品，到期之日為2027年3月。包括但不限于中原銀行穩健增利2026年某款產品，結束日期為2027年3月9日；廣西北部灣銀行富桂寶固添益某款產品，結束日期為2027年3月11日。

券商中國記者詢問多名業界人士，來自華東、華中兩省的三家銀行均表示通過跟屬地監管溝通，該行的理財業務可正常展開。華東兩家銀行在此基礎上補充透露，該行2026年末的理財余額不得超過上年末，其中一家截至目前的理財余額為約300億元。

再批牌的必要性真的高嗎？

500億元的理財存續規模，被諸多業內人士和研報認為是監管批復理財公司牌照的門檻。目前在這個門檻值以上的，尚有九家中小行。

記者梳理企業預警通數據，截至2025年末，未成立理財子公司的、存續理財規模最大的是中原銀行，其管理理財規模為601.67億元；存續理財規模在500億—600億元之間的銀行有廣州銀行（567.08億元）、齊魯銀行（555.32億元）、吉林銀行（541.86億元）、溫州銀行（535.14億元）、杭州聯合農商行（508.84億元）、北京農商行（508.82億元）、長沙銀行（507.65億元）、桂林銀行（500.9億元）。

目前，我國理財公司已達32家。市場關注兩個問題：一是隨著存續理財市場集中度進一步向公司主體聚攏，留給未獲批理財公司牌照的中小銀行的市場份額還有多大？剩余的市場空間還能支持多少張牌照進場？二是未設立理財公司的中小銀行，如前文所述還在新發理財，那么其自營存續理財的壓降進度究竟如何？

截取2025年理財業務年報一些關鍵表述，部分問題答案或能被分析出大致輪廓。

截至2025年末，全市場共存續產品4.63萬只，存續規模33.29萬億元，其中32家理財公司的產品存續規模占全市場的比例達到92.25%，也就是說，留給未批牌中小銀行的市場份額只有7.75%。

7.75%是什么概念，代表了中小行壓降自營理財何種進度？往前回溯，截至2024年末，未設理財公司的187家銀行在管的存續理財規模占比約9.92%。也就是說，自2024年末至2025年末的一年間，中小行理財市場份額下降2.17個百分點。

而就在2025年，全國還有136家銀行在新發產品，與理財公司一起累計新發理財產品3.34萬只，累計募集資金76.33萬億元。但截至2025年末，銀行機構的存續規模僅為2.58萬億，存續規模同比下降29.12%。

綜上，在目前市場留白不超過8%的情況下，真正還能獲得入場券的新兵，管理的存續規模已經一年下降了約29%。所以監管惜發牌照是完全可以理解的——因為市場也容納不下。

對新牌“手緊”，對老牌管理趨嚴

“手很緊”——一名農商行金市和理財業務負責人曾經在評價監管批復理財公司牌照的進度時如此對記者形容。以最新獲批開業的浙銀理財為例，其獲批籌建是在2023年末，直至2025年1月26日，浙銀理財踩點開業。而縱觀2024年和2025年，沒有一張新的理財公司牌照批復。

一個現實是，由于人才儲備不足、系統和科技能力缺失、市場規模較小等客觀條件的限制，部分中小銀行早就放棄了自營理財的業務，轉向代銷。但也有小部分中小銀行將理財業務能力置于整個大財富管理板塊之下考慮，試圖鍛煉出自營理財凈值化能力，目前優先滿足行內重點零售客戶。

對新牌照惜發，對現有理財公司管理趨嚴，是監管的現有態度。金融監管總局近日發布《理財公司監管評級暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）對理財公司監管評級的總體要求、評級要素、基本程序和分類監管等作出規定。

《辦法》設置了公司治理、資管能力、風險管理、信息披露、投資者權益保護和信息科技六大評級模塊，分別賦予10%、25%、25%、15%、15%和10%的分值權重，并針對性設置加分項、扣分項、級別調整因素，對理財公司經營管理和風險狀況進行綜合評價。可以看出，監管最看重的是理財公司的資管能力和風險管理水平，這是最凸顯理財公司凈值化轉型內功的兩個要素。

監管評級結果分為1—6級和S級，是監管部門配置監管資源、開展市場準入、采取差異化監管措施的重要依據。

光大證券研報梳理指出，近一段時間，各項規范理財行業發展的政策安排密集落地。例如， 2025年12月，金融監管總局發布《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法》（簡稱《信披辦法》），對資管產品的募集、存續、終止各環節進行全面規范，要求真實準確披露凈值、收益表現和投資資產情況，將于2026年9月正式實施。《信披辦法》明確提出產品管理人原則上不得調整業績比較基準；確需調整業績比較基準的，產品管理人應當嚴格履行內部審批程序，并在定期報告和更新產品說明書時披露業績比較基準歷次調整情況等要求。年初以來，已有多家理財公司發布公告下調業績比較基準，或適時將原數值型業績比較基準轉換成指數掛鉤、市場利率加點等展示方式。

2026年2月，《金融機構產品適當性管理辦法》（2025年7月發布）正式施行，明確禁止金融機構通過操縱業績或者不當展示等方式誤導或者誘導客戶購買有關產品，夸大產品收益等行為。此外，還有多項推動理財規范發展的專項行動亦在推進，例如，要求理財在2025年底之前有序完成估值整改，推動理財全面凈值化運作。另據證券時報率先報道，2026年2月，出手整頓理財“打榜”行為，并暫停兩家理財公司相關產品發行權限。

光大證券研報的結論是：嚴監管引導理財規范發展，2026年理財行業發展“提質”重于“擴量”，全年規模增量預估2萬億—3萬億元，呈現同比少增。

責編：戰術恒

排版：劉珺宇

校對：王蔚

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