國民游戲的增長紅利:王者榮耀37次登上財報

01020304結語：成為周期本身

文/文杰

導語

真正的長青是成為“周期”本身。

今日（2026年3月18日），騰訊發布了2025年第四季度及全年業績報告。財報顯示，騰訊游戲業務全年收入達2416億元，同比增長22%，其中本土市場游戲收入達 1642 億元。

在財報中，“長青游戲（Evergreen Games）”再次成為高頻詞匯。財報特別提到了《王者榮耀》：本土市場游戲收入實現18%的同比增長，得益于《王者榮耀》等長青游戲的收入增長。而這，已經是王者榮耀第37次登上騰訊財報。

跳出財報的官方語境，用更長的時間尺度來審視這款產品，我們會發現《王者榮耀》的霸榜早已成了常態。在七麥數據的榜單上，王者2025年全年登頂暢銷總榜191天，游戲榜單登頂更達300天。它不是靠某幾次大版本的戰役打贏的，而是全年持續在線。

依托于精細化運營，《王者榮耀》不僅在極高的基數之上實現了用戶生態與商業價值的不斷擴容，更始終保持著如新銳產品般敏銳的進化能力，以實際行動重新定義了“長青游戲”的標準，持續刷新著中國移動游戲市場的上限。

它的成績早已不是新聞，因為它本身，就已經成了定義這個行業“標準”的坐標系。而比“這個坐標系有多高”更值得行業探究的問題是：在存量博弈、爆款壽命越來越短的當下，它為什么不會下移，甚至每年都能完成一次自我刷新？

一種讓人“習以為常”的統治力

要看懂《王者榮耀》的“常新”，首先要理解它的底盤有多穩。在當下的游戲市場，相比于某個月流水沖頂的“脈沖式”爆發，平滑且堅挺的曲線往往具備更高的含金量。

根據去年10月十周年共創之夜公布的數據，王者國服DAU已突破1.39億，全球MAU超過2.6億。結合《2025年中國游戲產業報告》中全國6.83億的游戲用戶大盤來看，換算成一個更直觀的切面：每5個中國游戲玩家中，就有1個每天都在打開王者。

而同一份報告還指出，MOBA品類以19.45%的收入占比位居國內移動游戲所有品類之首，這個賽道的王座上坐著誰，不言自明。

這種龐大的用戶盤，直接轉化為了驚人的商業確定性。據第三方機構點點數據統計，2025年全年《王者榮耀》全渠道流水達355.88億元，再次蟬聯全球手游收入榜第一。進入2026年，這臺增長引擎依然在轟鳴：1月流水30.54億元，以接近兩倍的體量斷層領先第二名；2月馬年春節檔流水超9.7億元，同比大增24.8%。

有意思的是，面對這種統治級的數據，玩家群體的反應出奇的平靜。在各大社交平臺關于年度手游流水排名的討論區里，你幾乎看不到驚嘆，最高贊的評論往往是調侃：“我只用0.1秒就猜出誰是第一名”“我明年第一，后年第一也猜出來了”“不出意外的話，今年又是沒有意外的一年”。

當“遙遙領先”已經成為大眾的默認預期，背后其實隱藏著一個不易回答的行業拷問：一款十年的游戲，憑什么能讓上億人持續買單？

英雄破百之后，長線產品如何做內容加法？

對于長線MOBA而言，隨著英雄池越來越深，廠商往往需要面對一種兩難的平衡：既要在不依賴數值膨脹的前提下，持續為玩家提供新鮮的機制體驗；又要能在豐富角色外觀與設定的同時，守住其最初的文化內核，避免角色形象在長線運營中被逐漸扁平化。

復盤王者在2025年的動作，你會發現他們找到了一條更難但也更長效的路：讓機制為敘事服務。

以去年暑期檔的現象級新英雄“孫權”為例。在傳統認知里，射手無非是站樁輸出或風箏消耗。但孫權被賦予了“短弓速射/軍旗壓陣”的雙形態切換機制。這不僅是玩法上的微創新，更是對歷史人物特質的精準轉譯：被動“坐斷東南”的減傷隱喻其穩固江東的防守底蘊，大招的近戰爆發則還原了其親征合肥的勇猛。

更絕的是色彩美學的運用。孫策是張揚的紅，孫尚香是生機的綠，而孫權的主色調被大膽定為藍色。這并非為了區分陣營，而是契合他沉穩統帥、習慣為兄妹善后的謀局者性格。紅綠藍的羈絆，在峽谷里補齊了一段家族敘事。

這種設計讓新英雄上線后迅速破圈，不少玩家點贊：“從技能到色彩，都充滿了敘事感，太棒了。”

有玩家表示：“孫權讓我重新理解了射手位”“這個英雄的設計很有深度，為了他我都想回坑了”。事實證明，新敘事依然能制造強烈的入坑沖動。

如果說基礎機制的打磨是為了穩固玩家的“留存底盤”，那么在決定商業化上限的增值內容上，王者同樣在試圖打破常規。

IP聯動，最被玩家詬病的就是生硬的“換色貼皮”。而王者在2025年的幾場聯動，卻打出了一套漂亮的組合拳，讓每一次付費都沉淀為了品牌資產。

先是審美打底，他們在與捷克國寶級藝術家慕夏的聯動中，提取“自然即藝術”的理念轉化為貂蟬的技能光影，讓玩家驚呼“因一款皮膚認識了一位大師”。

接著向角色精神內核深挖，在《冰雪奇緣》聯動中，甄姬沒有簡單套用艾莎經典的藍裙，而是巧妙采用了雙形態設計：以“騎馬歸來”的白裙為核心造型展現沖破桎梏的覺醒，同時將筑起冰雪城堡的經典藍裙作為大招隨機觸發的另一形態。完整再現了角色找尋自我的心路歷程。

而最讓玩家驚艷的，是與現象級網文《詭秘之主》的聯動。面對龐大晦澀的網文設定，團隊沒有敷衍了事，而是將原著的核心體系嚴絲合縫地嵌入了MOBA技能邏輯：元歌對應“靈體之線”秘偶，大司命對應“死亡執政官”。

這種像素級的機制還原，成功在兩個IP之間制造了“熟悉的陌生感”。讓原著粉在評論區直呼：“雙廚狂喜！元歌的傀儡就是克萊恩的靈體之線，大司命的鐮刀完美復刻了阿茲克的死亡執政官，細節拉滿了！”。

而每一個和《王者榮耀》聯名的IP也獲得了最大化的IP喚醒和全民級的曝光，妥妥實現雙贏。

拒絕快消式輸出，沉淀十年的文化底盤

如果說商業聯動拓寬了王者的廣度，那么傳統文化聯動則鑄就了其不可替代的深度。

坦率地說，游戲圈做文化傳承早已不是新鮮事，多數產品停留在“借勢營銷”的層面——

但王者走的是一條重資產的“笨路”。拉通這十年來看，從莫高窟飛天、長江白鶴梁到三星堆青銅神樹，他們與全國30余地非遺文化機構合作。這根本不是若干次獨立的營銷，而是一項持續十年的系統性文化工程。

2025年與2026年的兩次重磅企劃，恰好形成了一古一今的對照。去年十周年之際，團隊邀請張藝謀擔任藝術指導，歷時十一個月打磨三星堆聯動。

他們沒有簡單堆砌文物，而是以“眼睛”為視覺符號，用當代影視藝術的經驗，將縱目面具、青銅神樹、太陽輪等標志性元素化作英雄的技能特效與造型——后羿化身溝通天地的祭司，楊戩的第三只眼與縱目面具完美契合。三千年前的古蜀文明，在峽谷里獲得了鮮活的數字生命。

而到了2026年馬年春節，他們又以絲綢之路為母題，聯動六大文博機構推出“路啟千秋”系列。六款傳說品質皮膚，從陸上、西南、海上三條絲路中提取人文風物。

CG動畫中“路神守護小孩歸家”的敘事，將宏大的絲路文明與中國人最樸素的春節歸家情結緊緊勾連。

官方還將文化體驗搬到了線下，落地了自貢燈會、粵港澳大灣區燈會、武侯祠成都大廟會，構建了線上線下的全景式年俗體驗。

當春節期間，大量玩家在社交平臺自發感慨“年味最濃的地方居然是在王者峽谷里，有點離譜又有點真實”時，一組數據也印證了這種全民級的熱度：今年春節檔，王者相關話題在全平臺共計斬獲597個熱搜。在這之中，主榜熱搜高達440個，沖入各平臺主榜前十的更是多達152個。

龐大的熱搜數字背后，意味著文化傳承已經從官方的單向輸出，變成了用戶的群體共識。王者不再是單純地“做文化事件”，而是在和玩家、和傳統文化經營一種長期的“文化關系”。

走出峽谷：從游戲到“國民級IP”的生態躍遷

歷經十年，那個只存在于手機屏幕里的5v5峽谷，已經無法完全承載這個IP的野心。作為全球IP價值排行TOP 50中唯一的國產自研IP，王者還要進一步完成從“產品”向“國民級文化平臺”的躍升。

在游戲品類上，開放世界RPG《王者榮耀世界》與拓展策略賽道的《王者萬象棋》，展現了其跨品類拓荒的野心。而在衍生游戲之外，其IP生態在實體產業的延伸同樣值得關注。

在游戲之外，IP的觸角還在持續延伸：與開心麻花合作、沈騰擔任特邀創意監工的合家歡大電影計劃2028年上映；“心動的王者”情感陪伴企劃首發PV即沖上小紅書熱點TOP1；“閃光計劃”音樂子IP探索著王者英雄的另一種表達。

更進一步，王者已經從單純的文化傳承，走向了鏈接產業、賦能實體經濟的深水區。過去十年，王者已與國內超過100個優秀的傳統文化、國漫及影視劇IP達成合作。這種合作早已跳出了單純的線上聯動，而是向實體經濟延伸——通過帶動周邊消費、文旅打卡以及衍生品銷售，王者正在不斷做大產業“朋友圈”，嘗試發揮數字IP賦能實體經濟的連接作用。

當IP的版圖足夠廣闊，王者就不再只是一款"游戲"，而是一個能與年輕人生活方式深度咬合的文化接口。

無論是十周年多城線下派對還是各類漫展，王者相關展區始終保持著極高的人氣，玩家對英雄限定物料的追捧熱度不減。同時，衍生子IP也展現出明顯的破圈潛力：虛擬男團“無限王者團”與情感陪伴企劃“心動的王者”在線下見面會和社交平臺上均引發了熱烈討論。越來越多玩家自發成為王者英雄的Coser，用熱愛打破次元壁。

當IP的根系在國內扎得足夠深，王者也開始通過動畫番劇將中國故事推向全球。弈星的動畫不僅受到國際頂流團隊的認可，更在海外觀眾中衍生出大量對中國元素的考據與討論；李白動畫劇集《碎月篇》上線全球最大動漫垂類流媒體平臺Crunchyroll，覆蓋五大洲超1億觀眾；而25年5月底全球同步上線的鎧動畫《命運篇》，則進一步印證了其作為中國游戲動畫出海代表的影響力。

此外，王者還在用AI重塑微觀陪伴。

2024年誕生的養成寵物“靈寶”，在2025年進化成了真正的陪伴型AI Agent。它不僅能在對局中提供戰術提醒，更擁有了極強的情感交互能力——懂梗、會接話，甚至偶爾還會“陰陽怪氣”地調侃玩家的操作。上線首日，用戶參與量即突破千萬。

最出圈的當屬去年 9 月上線的“靈寶日記”功能：AI隨機記錄玩家當天的對局并畫成小漫畫。一次翻盤的高光、一回送人頭的名場面，都可能被靈寶畫成風格各異的小漫畫。

這種極具社交傳播力的互動設計，在社交平臺引發了井噴式反應——全平臺話題瀏覽量突破6000萬，抖音點贊超十萬的視頻達15個以上，玩家自發制作了大量二創作品：“我的靈寶日記全是我的下飯操作，它還畫出來嘲諷我，又好氣又好笑”、“這個AI有毒，一直在挑釁我，但我就是忍不住跟它互動”。

馬年春節期間，靈寶與小馬寶莉聯動推出的六款經典形象，收獲了大量玩家的收集熱情，也初步驗證了這一AI IP的商業化潛力。從宏大的世界觀敘事，到懂你的“游戲搭子”——當GaaS（服務型游戲）遇上AI，游戲與玩家的情感連接方式正在被重新定義。

當然，這并不是王者榮耀初次涉及AI領域。之前王者榮耀在決策智能AI“絕悟”的研發和多智能體開放研究平臺“開悟”的搭建中，就已經和AI結下了淵源。過去的技術積累，在近幾年逐漸轉化為每個玩家都能感知到的體驗。

為什么在今天，我們依然要花這么大的篇幅，跳出財報的短期視角來剖析《王者榮耀》？

因為在今天的游戲行業，它早已不再是一個被審視的項目，而是全行業衡量一切標準的底色。DAU的刻度以它為基準，流水的峰值以它為參照，生命周期的長短以它為標尺。當大家討論一款新游能否成功時，總會不自覺地問：“它能接近王者嗎？”

而過去一年的運營實踐表明，這個坐標系從未停止過自我刷新。當整個行業在存量博弈中陷入普遍的焦慮，疲于奔命地追逐著三個月、半年的爆款風口時，《王者榮耀》用十年的時間，向行業證明了：真正的國民游戲，從來不是靠踩準某一個周期的風口；而是讓自己成為時間的朋友，讓每一次的自我迭代都變成全新啟航，最終，讓自己成為周期本身。

當玩家再次點開那個熟悉的圖標，當整個行業試圖尋找下一個時代的答案時，那個清脆、自信且永遠充滿生命力的聲音，依然會如約而至：

“歡迎來到王者榮耀。”