剛上市就砸7000萬(wàn)做公關(guān)？香水第一股，“嚇退”普華永道

來(lái)源丨財(cái)通社

在港股市場(chǎng)，審計(jì)機(jī)構(gòu)的突然離場(chǎng)有時(shí)比一紙業(yè)績(jī)預(yù)告更具沖擊力。

剛剛上市不足一年的“香水第一股”穎通控股(06883.HK)，就因一筆7000萬(wàn)港元(約合人民幣6149萬(wàn)元)的預(yù)付款，將自己推到了聚光燈下。

3月17日上午，穎通控股公告稱(chēng)，公司股份自當(dāng)日早間起短暫停牌，以待發(fā)布進(jìn)一步公告。

而在前一日晚間，公司已經(jīng)拋出更具分量的信息：原核數(shù)師羅兵咸永道(即普華永道)辭任，由羅申美會(huì)計(jì)師事務(wù)所接任。

這一審計(jì)機(jī)構(gòu)變動(dòng)背后，牽出的是一筆發(fā)生在IPO之后不久的高額預(yù)付款，以及圍繞其展開(kāi)的審計(jì)分歧。

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一筆7000萬(wàn)港元預(yù)付款，

引發(fā)審計(jì)分歧

事情的起點(diǎn)并不復(fù)雜。

2025年6月26日，穎通控股完成在港上市。

按常理，新股上市后企業(yè)通常會(huì)進(jìn)入一段穩(wěn)定期，集中精力推進(jìn)募資使用計(jì)劃和合規(guī)披露，做好業(yè)績(jī)，以及維護(hù)市值和投資者關(guān)系。

但穎通控股很快與三家服務(wù)供應(yīng)商簽訂協(xié)議，涉及多年期的公關(guān)服務(wù)、數(shù)據(jù)分析與咨詢(xún)服務(wù)以及社交媒體推廣服務(wù)，并已預(yù)付款項(xiàng)7000萬(wàn)港元。

這筆錢(qián)，相當(dāng)于其IPO募資凈額約8.83億港元的近8%。

在審計(jì)機(jī)構(gòu)看來(lái)，這樣的資金流向需要被重點(diǎn)核查。

就上述預(yù)付款項(xiàng)，羅兵咸永道要求穎通控股管理層予以詳細(xì)說(shuō)明。其要求直指四個(gè)核心問(wèn)題：

其一，三家供應(yīng)商的背景，以及其是否參與穎通控股IPO；

其二，公司在決策前是否履行了充分的內(nèi)部控制及審批程序；

其三，服務(wù)費(fèi)支付是否符合市場(chǎng)水平；

其四，這筆款項(xiàng)究竟是屬于上市開(kāi)支，還是歸于公司規(guī)劃中的IPO募資用途。

這些問(wèn)題并非技術(shù)性細(xì)節(jié)，而是關(guān)系到上市公司治理、資金使用合規(guī)性乃至信息披露完整性的核心命題。

更關(guān)鍵的是，羅兵咸永道并未獲得足夠的信息支持其判斷。

穎通控股已委聘獨(dú)立專(zhuān)業(yè)顧問(wèn)就上述預(yù)付款事項(xiàng)展開(kāi)調(diào)查，該獨(dú)立調(diào)查受公司董事會(huì)審核委員會(huì)監(jiān)督。

羅兵咸永道告知穎通控股董事會(huì)，調(diào)查結(jié)果將是其為穎通控股開(kāi)展2026財(cái)年(截至2026年3月31日)綜合財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)的依據(jù)。

公告顯示，截至3月16日，該所尚未收到所要求的解釋、文件或資料，也未獲悉獨(dú)立調(diào)查的詳細(xì)范圍。

在這種情況下，分歧開(kāi)始顯性化。

羅兵咸永道明確表示，相關(guān)事項(xiàng)將導(dǎo)致額外審計(jì)程序與費(fèi)用，額外程序的時(shí)間表因信息缺乏無(wú)法確定，而費(fèi)用需雙方協(xié)商確定。

但穎通控股方面顯然無(wú)法接受額外審計(jì)程序時(shí)間表的懸而未決，同時(shí)也不愿為此承擔(dān)費(fèi)用。

最終，公司董事會(huì)決定更換核數(shù)師，并要求羅兵咸永道辭任。該所隨后同意辭任，并于3月16日發(fā)出辭任函，即日起生效。

從形式上看，這是一次雙方協(xié)商一致的離場(chǎng)。

但從實(shí)質(zhì)上看，則是圍繞同一事項(xiàng)在信息透明度、審計(jì)范圍與成本承擔(dān)上的分歧，最終演變?yōu)楹献鹘K止。

值得注意的是，穎通控股強(qiáng)調(diào)，截至3月16日羅兵咸永道尚未開(kāi)展2026財(cái)年的審計(jì)工作，因此更換核數(shù)師不會(huì)影響年度業(yè)績(jī)披露節(jié)奏。

穎通控股表示，為回應(yīng)外界關(guān)切，公司已于1月成立由獨(dú)立非執(zhí)行董事組成的調(diào)查委員會(huì)，并聘請(qǐng)貝克·麥堅(jiān)時(shí)作為法律顧問(wèn)、凱晉作為法證會(huì)計(jì)師展開(kāi)調(diào)查。

但截至目前，調(diào)查仍在進(jìn)行中，尚未有明確結(jié)論披露。

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“香水第一股”上市破發(fā)，

創(chuàng)始人已分紅超6億元

穎通控股創(chuàng)始人劉鉅榮出生于上世紀(jì)40年代，并非出身消費(fèi)品行業(yè)。

1972年8月，他進(jìn)入如今的國(guó)泰航空(00293.HK)工作，直至1988年3月辭任總艙務(wù)長(zhǎng)后，才正式投身香水行業(yè)。

事實(shí)上，早在1983年2月，他便在香港注冊(cè)成立穎通(遠(yuǎn)東)有限公司(下稱(chēng)“穎通遠(yuǎn)東”)。

1987年，穎通遠(yuǎn)東獲授權(quán)分銷(xiāo)一個(gè)巴黎品牌的進(jìn)口香水，自此開(kāi)始將國(guó)際香水引入中國(guó)內(nèi)地。

此后數(shù)十年間，公司逐步拿下多個(gè)國(guó)際品牌的分銷(xiāo)權(quán)，還自2005年開(kāi)始在中國(guó)內(nèi)地管理愛(ài)馬仕的香水產(chǎn)品。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，以2023年零售額計(jì)，穎通控股已成為中國(guó)(包括香港及澳門(mén))除品牌所有者香水集團(tuán)外最大的香水集團(tuán)。

除香水外，穎通控股還運(yùn)營(yíng)包括彩妝、護(hù)膚品、個(gè)護(hù)產(chǎn)品、眼鏡及家居香氛等在內(nèi)的多種品牌。

截至2025年6月10日，穎通控股為包括愛(ài)馬仕、梵克雅寶、蕭邦、奧爾濱、羅拉瑪希等在內(nèi)的72個(gè)外部品牌進(jìn)行產(chǎn)品分銷(xiāo)及市場(chǎng)部署。

2024年7月，穎通控股首次向港交所遞交招股書(shū)，這份上市申請(qǐng)?jiān)?025年1月失效。

2025年2月，穎通控股再次提交IPO申請(qǐng)，核數(shù)師及申報(bào)會(huì)計(jì)師為羅兵咸永道。

招股書(shū)顯示，2023至2025財(cái)年，公司分別錄得收入16.99億元、18.64億元及20.83億元，同期凈利潤(rùn)分別為1.73億元、2.06億元及2.27億元。

在這三個(gè)財(cái)年內(nèi)，公司控股股東劉鉅榮夫婦累計(jì)獲得約6.24億元分紅，甚至略高于同期凈利潤(rùn)總額。

IPO前，劉鉅榮夫婦持有穎通控股100%的股權(quán)。公司通過(guò)IPO全球發(fā)售約3.33億股后，夫妻倆持股75%，其他公眾股東持股25%。

另外，招股書(shū)顯示，穎通控股預(yù)計(jì)其上市開(kāi)支總額(包括包銷(xiāo)傭金)約7310萬(wàn)元，其中支付給法律顧問(wèn)及羅兵咸永道的費(fèi)用約3020萬(wàn)元。

對(duì)比來(lái)看，穎通控股的上市開(kāi)支，比其上市后支付給三家服務(wù)供應(yīng)商的7000萬(wàn)港元預(yù)付款高不了多少。

這或許也是此次分歧的一個(gè)微妙背景，一筆足以媲美上市開(kāi)支的對(duì)外付款，卻未能在審計(jì)環(huán)節(jié)獲得清晰解釋。

2025年6月26日，穎通控股正式登陸港交所，發(fā)行價(jià)2.88港元，但上市首日即跌破發(fā)行價(jià)，收盤(pán)報(bào)2.40港元，跌幅達(dá)16.67%。

截至3月17日收盤(pán)，穎通控股仍未復(fù)牌，股價(jià)仍報(bào)2.03港元/股，總市值27.57億港元。

而自上市以來(lái)，該股股價(jià)累計(jì)下跌26.78%。

3

結(jié)語(yǔ)

在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，審計(jì)機(jī)構(gòu)不止于做財(cái)務(wù)把關(guān)人，而是更加積極地發(fā)揮“前哨”作用。

一旦在關(guān)鍵事項(xiàng)上無(wú)法獲取充分證據(jù)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所更傾向于選擇退出，而非承擔(dān)潛在風(fēng)險(xiǎn)。

普華永道辭任后，對(duì)于穎通控股而言，問(wèn)題的關(guān)鍵是如何向市場(chǎng)解釋那筆7000萬(wàn)港元預(yù)付款的商業(yè)合理性，以及其背后的決策流程是否經(jīng)得起審視。

畢竟，在一個(gè)高度依賴(lài)品牌與渠道信任的行業(yè)里，資本市場(chǎng)的信任，同樣是一種需要長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的無(wú)形資產(chǎn)。

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