上市房企業績兩年對比，樓市已經“跌不動”了

文｜鄧浩志

2025年上市房仍虧損，但跌幅已收窄

2025年上市房企虧損率65%，虧損額已超2000億。截止到目前為止，A 股 91 家上市房企中，已披露 2025 年業績相關信息（含業績預告、業績快報、正式年報）的共 88 家。其中業績虧損房企共 57 家，占比65%。預計虧損總額為約 2082–2094 億元。未公布業績的三家分別為：陽光城，泰禾集團，新華聯由于都是債務纏身且瀕臨退市，所以基本也是鐵定巨虧。

虧損或預虧額排名前十的房企分別為：

萬科820億；

綠地160~190億；

華夏幸福140~170億；

金科110~135億；

榮盛100~120億；

之后分別是中南建設，陽光城，藍光發展，美的，世茂，大名城，首開股份。

盈利方面

上榜的盈利房企基本都是央國企，但盈利能力卻非常弱。以某龍頭房企為例，千億級銷售額，利潤僅十億左右。就我詢問得知，部分房企的盈利其實是建立在房地產周邊業務上，部分甚至是集團總部給予財務騰挪，硬顯示有利潤而已。實際上單純的房地產開發，這批去年仍顯示盈利的房企，超過一半其實主營業務都是虧損的。

對比2024年，25年房企虧損在擴大

2024年A股上市房企虧損為53家，2025年增加了4家，增加了5%；

2024年虧損總額為1800億，2025年增加了接近300億，增加了16%。

總體而言，2025年中國房地產行業和市場并沒有止跌回穩，而是進一步下行。但有一點需要注意的是，房地產市場從2021年高位回調至去年，各項指標跌幅已經大幅收窄，部分城市雖然去年底至今年1、2月份市場仍在下滑，但卻已經有點“跌不動”的感覺。

比如市場再冷清，每月依然會有“保底”一定數量的看房和成交；新房價格跌到一定程度，部分開發商不再降價，采取“躺平”策略；還有房地產投資開發增速在連續30多個月的下滑后，居然出現了首次輕微反彈。這都似乎預示著市場下跌動能已經比較乏力。未來如果有新的政策利好，或者經濟與居民收入有逐步復蘇，樓市有可能迎來期盼已久的真正見底。

廣州2026年春季土地推介會舉行

推出88宗用地，其中包含了住宅用地41宗、商辦產業用地47宗。

正式發布《2026年廣州經營性用地供地藍皮書》。藍皮書覆蓋廣州11個區，共納入經營性用地326宗。其中，居住用地119宗、商服用地149宗、工業用地36宗、其他用地22宗。

居住用地中，白云、花都、番禺分別以20宗、18宗、18宗的數量位居前三位。核心區的天河也有8宗。比較少的是海珠2宗，荔灣2宗，南沙5宗。商服用地中，供地前三位分別為番禺59宗、白云35宗、天河24宗。

首推的88塊地，目前已知的如下。老城和近郊就有21宗宅地，核心的海珠、荔灣、天河、越秀總共15宗，可見今年廣州宅地供應依然集中主城區，這是匹配市場需求的恰當的做法。

越秀區

另外過去10幾年土地供應極少的越秀區，這兩年都有些微供應，今年也不例外，居然擠出兩宗用地，分別是環市路地塊和走馬崗地塊。

白云、番禺區

全年的宅地供應計劃看，白云區的嘉禾望崗，白云新城，番禺的南站，洛浦，創新城這幾個板塊是供應大戶。這也意味著未來這幾個板塊不會缺新貨，開發商和購房者都要留意。

花都區

花都也有18宗用地供應，排全市第二，但以花都目前的市場和庫存情況看，這18宗用地消化是有難度的，大概率還會延續少量市場化+定向拍賣+地方國企兜底的模式，有流拍或撤回也不奇怪。

海珠、越秀區

老城海珠、越秀供應依然稀少。但這兩個區特征卻完全不同。

越秀土地供應雖少，但在售項目居然超過10個，每個樓盤都一個心態，貨少價高慢慢賣。

海珠雖明面供應不多，但區域內有大量舊改項目都在推進中，只要時機成熟就會陸續推出，而這些舊改幾乎都是規模龐大的舊村改造，所以從長期看，海珠供應不會特別少。

天河區

看看天河就知道，今年已經公布推出8塊土地，后續還可能增加。

南沙區

最后是前幾年熱點的南沙，目前計劃只有5宗地塊，分布在慶盛和明珠灣，位置雖然都可以，但南沙題材炒完后，大家發現幾年下來，政府，企業并沒有大量進駐，人口也似乎沒有明顯增長，情況類似京津冀雄安新區，只有漂亮的基礎設施。在存量消化都困難的情況下，政府今年推地也是更為謹慎。