今年迎來產品爆發期，理想汽車百億“豪賭”具身智能

經歷新能源汽車行業的變革與更迭，如今站在AI的風口上，收斂鋒芒的李想，更傾向于回歸創業初期的思維與節奏。“在真正的商業和產品落地方面，我們會小心翼翼，不斷地進行探索。在向更多的領域探索拓展時，我們會以創業公司的方式來啟動，包括AI眼鏡、機器人項目等。我們要避免像大公司花錢大手大腳的方式，而是選擇真正地以創業公司、創業團隊的方式去孵化產品，這是我們的策略。”

2023-2024年，理想汽車曾連續以“新勢力銷冠”的身份站在峰頂。彼時，理想汽車董事長兼CEO李想是活躍在社交媒體平臺的輿論焦點人物，如今他更多地出現在官方場合，言談比之前更為克制，也常常對公司內部的問題進行反思。

成立于2015年的理想汽車，在2025年開啟了第二個十年。李想曾在2025年第三季度業績會上直言，理想汽車經歷了產品切換、公關輿情、供應鏈爬產、政策變化帶來的各種挑戰，這些因素對公司的交付和經營產生了影響。這一年，外界對理想汽車有很多猜測，鼓勵有之，但質疑更多。

日前，理想汽車（02015.HK, LI.US）正式披露2025年第四季度及全年業績。2025年第四季度，理想汽車交付新車10.92萬臺，同比減少31.2%；受此影響，當季其營收同比下調35.0%至287.75億元，凈利潤更是出現了99.4%的同比下滑，降至0.20億元。

2025年全年，理想汽車累計交付量約為40.63萬臺，較2024年的50.05萬臺下滑18.82%；營收、凈利潤分別為1123.13億及1.39億元，同比分別下調22.3%及85.8%。

從領跑一眾新勢力，到步入產品布局與發展戰略的調整周期，理想汽車迎來了新的發展命題：如何跳出過往的增長慣性，用更穩健的戰略與更克制的節奏，應對全行業的內卷與不確定性。

在2025年業績電話會上，管理層談銷售網絡、談車型換代，但更多的是談具身智能。或許李想心中，已經有了一些新的解法。

純電車型駛出陣痛期？

因增程產品并未有大的改款更新，過去一年，理想汽車基本將銷售增量押注在純電車型上。

2025年7月29日及9月26日，理想汽車旗下兩款純電SUV車型理想i8、理想i6相繼上市。前者共有三種配置，售價32.18萬-36.98萬元；后者僅推出一款配置，售價24.98萬元。

經歷了首款純電車型理想MEGA上市時的諸多爭議，理想汽車對于純電產品的市場策略更加謹慎，以致理想i8推遲一年上市，且在上市后一個月才正式開始交付。

這份審慎反而引發新一輪輿論風暴。在理想i8等待入市的一年多時間里，純電SUV賽道格局劇變，樂道L90、小米YU7、特斯拉Model YL、純電版奔馳GLC等新品入局直面競爭，外界也對理想i8的產品競爭力提出質疑。

純電賽道再度遇挫后，理想汽車快速調整策略，將理想i6打造為一款“專為年輕人設計的五座純電SUV”，而非以往更側重家庭需求的產品定位，同時讓理想i6實現上市即交付，大幅縮短用戶的等待周期。理想汽車還首次邀請當紅演員易烊千璽作為品牌代言人，希望在更加年輕的消費群體中擴大聲量。

不過因上市初期處于產能爬坡狀態且產品認知度不高，理想i8和i6并未爆發出充足的銷售勢能。根據第三方平臺易車的數據，2025年，理想i6和i8零售銷量分別達到2.90萬臺和2.31萬臺，前者月均銷量約為9700臺，后者月均僅售出4600臺左右，與增程車型L系列銷量存在明顯差距。

意識到問題的李想隨即調整策略，宣布從2025年第四季度開始，理想汽車迅速回歸創業模式，通過優化組織效率、提升純電車型產能、推進自研5C電池及M100芯片等核心技術量產落地的方式，降本提效，贏回口碑。

在2025年業績電話會上，理想汽車總裁馬東輝介紹了公司重回創業模式后的階段性成果：隨著用戶使用里程增加，駕駛、補能、智能化體驗持續升級，理想i8訂單穩步回升，3月上旬日訂單量較1月同期提升180%，市場需求持續向好。

而理想i6已經跨過最艱難的產能爬坡期，正式進入穩定交付階段。其中一個很重要的原因，據馬東輝介紹，i6的電池供應問題也已解決。“2026年理想汽車所有車型 ，將搭載兩種品牌的電池：理想品牌和寧德時代品牌。不管電池來自哪家供應商，它的性能、質量、安全，都必須達到我們統一的 ‘理想標準”’，用戶實際使用的體驗完全一樣，沒有任何差別。”

根據管理層規劃，后續理想i6月交付能力會達到兩萬臺水平，與L系列車型相當，在手訂單會在未來1-2個月內高效交付。2026年下半年，理想汽車還將推出一款全新的純電SUV理想i9，進一步豐富其純電產品矩陣。

三年投資330億，今年迎來具身智能產品爆發期

相較于純電賽道，具身智能賽道對于理想汽車而言似乎更具挑戰性，這也讓其在布局長期技術的同時，需承受更高的探索與試錯成本。

過去三年，理想汽車累計研發投入高達330億元，相當于平均每三天花費一個億；且自2024年開始，公司將半數研發費用傾斜至AI領域，2025年相關投入接近57億元。而2026年，被李想稱為“公司進化為‘具身智能’企業的關鍵之年”，理想汽車研發預算達到120億元，AI投入占比保持在50%，技術成果將全面落地。

2025年理想汽車基本財務數據（圖/財報截圖）

在持續加大資金投入的同時，2025年，理想汽車以具身智能企業的方式，按照基座模型、軟件本體、硬件本體重構研發組織。基座模型團隊負責提供智能輔助駕駛所需的模型能力，軟件本體團隊則專注量產交付與OTA迭代，實現軟硬件協同設計與研發。

同年12月，理想汽車首款人工智能硬件產品理想AI眼鏡“Livis”上市，將智能座艙內的體驗延伸至生活場景中。理想汽車由此跟百度、阿里、聯想等互聯網科技公司站上同一起跑線，甚至比部分科技企業更早地進入這場規模空前的“百鏡大賽”。

依托輔助駕駛、空間智能及AI理想同學等領域的技術積淀，Livis成為理想汽車AI大模型能力在車外交互場景第一個落地的“本體”，大幅拓展了技術實踐的邊界。截至目前，Livis在理想汽車官方商城仍處于斷貨狀態，市場反饋遠超預期。

這些對具身智能技術的前沿 探索也直接反哺到理想汽車的新車型開發中。

李想在業績電話會上透露，2026年第二季度，理想汽車將正式發布全新理想L9系列。新車將標配800V平臺及5C超充技術，并搭載新一代全棧自研的增程3.0系統，動力和補能效率較老款車型顯著提升。

最值得關注的是售價55.98萬元的頂配版本“理想L9 Livis”。該版本配備全球首個量產全線控底盤和800V全主動懸架系統，轉向、制動與懸架響應速度大幅提升；還將搭載兩顆車規級5nm自研馬赫100芯片，有效算力達到Thor-U的5到6倍，可通過數據流架構和自研智駕更好地適配。

基于前述硬核技術的集中上車，李想自信地表示，“如果說上一代理想L9的競爭力主要來自精準的產品定義，那么新一代理想L9將在技術層面構建核心競爭壁壘。”

2026年是理想汽車第三代平臺交付的一年。重裝上市的理想L9將直接決定整個L系列的市場上限，也檢驗著在大盤增量有限的情況下，理想汽車今年能否如約完成“同比增長20%”的年銷目標。