胖東來于東來“分錢”的智慧

• 胖東來40億元資產將作為股本，每年拿出一半利潤給員工發獎金，一半利潤給股東。

作者：靜淇 編輯：喻博雅

出品：零售商業財經 ID：Retail-Finance

近日，胖東來創始人于東來在社交平臺分享企業經營經驗，同步公布集團資產分配方案，將公司379290萬元資產面向全體員工完成分配。

零售行業長期以規模、擴張、GMV、坪效與資本路徑作為核心評判維度，這份細則清晰的資產分配表，將企業最核心的生產關系重構，推至全行業的聚光燈下。

回溯胖東來的發展歷程，自1995年創辦以來，企業始終扎根河南，僅布局許昌、新鄉兩地共13家門店，卻成為全國零售人反復研究、實地學習的行業樣本。

不融資、不上市，不盲目拓店，不開展加盟模式，也無高舉高打的營銷動作，胖東來始終聚焦零售行業最底層、最易被忽視的核心，將人置于商業經營的中心位置。

在中國零售行業競爭日趨深化的當下，胖東來的發展路徑，本身就是一份極具價值的行業啟示。

01 人力價值的量化，零售生產關系的“再理解”

于東來此次公布的資產分配方案，邏輯清晰、細則詳實。

具體來看，集團10194名員工全員參與379290萬元資產的分配，718名管理團隊成員對應151410萬元資產，占比39.9%。563名技術團隊成員對應46820萬元資產，占比12.3%。8913名一線員工對應181060萬元資產，占比47.7%。8633名普通一線員工以人均20萬元的標準參與分配，這部分資產占集團總資產的45.5%，一線崗位的核心價值在分配體系中得到直觀量化。

圖源：于東來個人賬號

零售行業作為勞動密集型業態，人力成本始終是企業經營的核心考量。行業普遍以股東利益最大化為核心經營目標，將人力成本視為需要持續優化的運營支出，一線員工薪酬偏低、福利保障不足成為行業常態。

不同于行業常規的人力管理邏輯，胖東來此次37.93億元資產分配，本質上是對員工長期價值的量化兌現，是將“員工與企業共生”的理念落到實處的具體體現，這種方式讓社會責任的落地更具可持續性，也讓共同富裕的理念在企業經營中得到切實體現。

配套的福利體系更顯匠心，每年40天帶薪假期強制執行，1萬至10萬元的委屈獎為員工撐起尊嚴，幸福生命狀態考核體系關注員工生活本真，2025年前10個月便完成33例人格尊嚴補償，總金額達35.9萬元。

同時，這份資產分配方案也是于東來為企業傳承做出的制度安排。2026年2月，于東來正式退休轉任企業顧問，卸任總經理職務后僅保留69.96%股權，同時搭建決策委員會實行輪值管理。資產分配的制度化落地，讓胖東來的核心價值觀脫離個人魅力的束縛，在企業內部形成長效傳承機制，有效規避了民營企業常見的創始人依賴困境。

圖：于東來

在行業層面，這份方案讓眾多零售企業重新思考人力成本的定位。此前多年，各地零售企業紛紛前往胖東來學習服務模式，卻大多只停留在模仿便民服務、退換貨政策等表面環節，忽略了背后的利益共享核心，此次資產分配的公布，讓行業清晰看到，胖東來的極致服務并非源于簡單的制度要求，而是建立在員工充分的獲得感之上，員工被尊重，才會將這份尊重傳遞給顧客。

對胖東來自身而言，資產轉股本的操作讓員工的主人翁意識進一步提升，這種意識會持續轉化為服務質量和運營效率的提升，形成企業發展的正向循環，而企業手握41億元無貸現金的財務狀況，也為這種分配模式提供了堅實的資金保障，讓利益共享的模式能夠長期持續。

02 三十年創業軌跡，讓商業回到最樸素的人本邏輯

三十余年的企業經營中，于東來形成了對自由、愛等命題的獨特理解，這些認知也成為胖東來經營理念的核心內核。

他所追求的自由，是企業經營的初心自由。拒絕上市的選擇，源于對企業發展節奏的堅守，不愿讓企業被資本的短期利益訴求裹挾，不愿為了季度業績增長讓員工犧牲休息時間。這種自由建立在企業穩健經營和利益共享的基礎之上，企業得以按照既定節奏發展，員工也能在工作與生活之間找到最佳狀態。

圖：胖東來“自由·愛”

7小時工作制、每周二閉店、40天帶薪年假，這些制度設計都是這份自由理念的具體落地。

而他對“愛”的理解，則全部融入到企業的日常經營中。對員工，是遠超行業的薪酬、普惠的資產分配、委屈獎等尊嚴保障；對顧客，是透明的價簽標注、無理由的退換貨、細致的便民服務；對供應商，是讓其能夠獲得合理的利潤空間。

于東來常說的“少一點欲望，多一點付出”，就是將企業的發展欲望從規模和利潤的無限追求，轉化為對員工幸福、顧客滿意、社會價值的追求，這種低欲望的商業觀，反而讓胖東來獲得了更長久的發展動力。

圖源：胖東來官網

于東來的創業實踐，為中國的創業者提供了多元的思考維度。

其一，創業的初心應當回歸價值創造，這是胖東來三十年發展帶來的重要啟示。

當下不少創業者將利潤和規模作為企業發展的唯一目標，為了短期利益壓縮員工福利、降低產品質量，最終陷入發展的困境。但只有當企業把人的價值放在首位，真正為員工、為顧客創造價值，利潤和規模才會成為自然的發展結果。

其二，企業的發展需要保持必要的克制。

零售行業的擴張邏輯往往是先跑馬圈地再優化運營，卻常常因為管理半徑過大導致服務質量下滑、運營效率降低。胖東來堅持區域深耕，將14家門店的運營做到極致，單店效能遙遙領先行業，這種精耕細作的模式，讓企業能夠始終把控經營的核心，讓服務理念落地生根。

其三，制度建設遠比個人魅力更重要。

于東來并未將胖東來的發展寄托于個人影響力，而是將利潤分配、福利保障等核心理念寫入公司章程，通過資產分配實現制度化綁定，搭建決策委員會實行輪值管理，讓企業從創始人驅動轉向制度驅動，這也讓胖東來在創始人退休后，依然能夠保持穩定的發展節奏。

其四，利益共享是企業長期發展的核心動力。

從2000年的利潤分配到2026年的資產分配，二十六年的時間里，胖東來始終堅持讓員工共享企業發展成果，也正是這份共享，讓員工成為企業最核心的資產，激發了員工的積極性和創造力，形成了企業發展的內生動力，這也是胖東來能夠穿越行業周期，始終保持活力的關鍵。

03 重塑零售的價值優先級

于東來和胖東來的經營理念，正從近及遠，深刻影響著中國零售業的各個維度，這種影響從行業內的從業者開始，逐步延伸到零售員工、消費者，最終輻射至整個社會，為中國商業帶來新的思考。

胖東來早已成為中國零售行業的黃埔軍校，多年來各地零售企業紛紛組團前往許昌學習，從服務細節到運營管理，即便多數企業難以完全復制胖東來的模式，卻也推動了行業整體服務意識的提升。

不少商超開始優化退換貨政策，增加免費修鞋、煎藥等便民服務，改善門店的購物環境，胖東來的存在，成為了零售行業的服務標桿，倒逼同行進行服務升級，讓零售行業的整體服務水平邁上新的臺階。

圖：永輝調改

對于零售行業的員工而言，胖東來的實踐讓這個群體的價值得到了行業的重新審視。

長期以來，零售一線員工被視為低薪、低價值的崗位，薪酬待遇偏低、職業發展空間有限成為行業常態，而胖東來為一線員工提供的薪酬福利、資產分配，讓行業看到了零售從業者的價值所在，也推動了部分零售企業開始提升員工薪酬、改善工作環境、完善福利保障，讓零售行業的人力結構向更合理、更健康的方向發展。

胖東來的經營實踐，也重新定義了消費者的零售體驗，讓消費者的需求從單純的購買商品，升級為對購物過程中體驗和情緒價值的追求。

胖東來堅持在價簽上標注成本價、毛利率、產地和進貨商電話，讓商品的價格信息完全透明，濾水去皮稱重、農殘超標立即下架的操作，讓消費者能夠放心購物，無理由退換貨的政策則為消費者提供了充分的保障。

這些細節讓消費者與企業之間建立起堅實的信任，而這種信任成為了胖東來最珍貴的品牌資產，也讓消費者形成了高度的品牌忠誠度。越來越多的消費者愿意專程前往胖東來購物，甚至將逛胖東來作為一種休閑方式，這種消費體驗的升級，也讓整個零售行業開始重新思考與消費者的關系，從單純的商品售賣轉向價值服務，從價格戰轉向價值戰，從促銷驅動轉向產品和服務驅動。胖東來的自有品牌占比30%，價格比同類產品低20%，多個單品年銷售額過億，這種以品質和性價比為核心的自有品牌打造思路，也被不少商超借鑒，推動了零售行業自有品牌的發展升級。

在社會層面，胖東來的經營理念重塑了商業的價值理念，讓行業看到了商業發展的更多可能性。長期以來，不少企業將股東利益最大化作為唯一的經營目標，而胖東來的實踐證明，商業可以兼顧利潤與社會責任，可以實現股東、員工、消費者、供應商的多方共贏。

胖東來門店 圖源：新華社

企業是由一個個有血有肉的人組成的共同體，當企業能夠為員工創造幸福的工作生活，為消費者提供優質的產品服務，為供應商創造合理的利潤空間，企業自身也能獲得持續的發展動力。這種商業理念為中國的民營企業提供了新的發展參考，推動更多企業開始思考利益共享和社會責任的落地方式。

同時，胖東來也推動了中國零售行業的高質量發展，作為實體經濟的重要組成部分，零售行業的發展質量直接關系到實體經濟的活力，胖東來的精耕細作、高運營效率、低損耗率，為零售行業的高質量發展提供了可參考的樣本，推動行業從粗放式擴張轉向精細化運營，從規模競爭轉向效率和服務競爭，讓零售行業的發展更加扎實。

此外，胖東來的利益共享模式也為社會和諧發展提供了助力，10194名員工通過企業的發展改善了生活質量，成為當地消費市場的重要力量，供應商通過產地直采獲得了穩定的合作關系，消費者獲得了優質的產品和服務，這種價值鏈的共贏，帶動了許昌當地的經濟發展，讓商業成為推動共同富裕、促進社會和諧的重要力量。

從40平米的望月樓胖子店到年銷235.31億元的零售巨頭，于東來用三十年的時間，將以人為核心的理念融入胖東來的每一個經營環節。

在這個追求速度和規模的時代，于東來和胖東來始終保持著自己的節奏，拒絕資本的綁架，堅持區域的深耕，將利潤和資產與員工共享，用真誠和善良贏得消費者的信任。

胖東來的成功，對零售本質的回歸，對人的價值的尊重。其實踐為中國零售業帶來的，更是一種新的商業思維，一種關于商業文明的溫暖想象。

商業的終極價值，是為人服務，于東來和他的胖東來，正用自己的方式，讓這個理念在零售行業落地生根，也讓更多企業看到，尊重人、成就人，才能讓企業走得更遠、更久。