重慶啤酒，尋求“大”增長

近日，重慶啤酒股份有限公司發(fā)布2025年的經(jīng)營答卷。在行業(yè)產(chǎn)量整體下滑的背景下，重慶啤酒的年報(bào)透露出令人振奮的信號(hào)：營業(yè)收入微幅增長，而歸屬于上市公司股東的凈利潤卻實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的躍升。這份成績單背后，是重慶啤酒對(duì)消費(fèi)趨勢的深刻洞察、對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，以及對(duì)新興消費(fèi)場景的精準(zhǔn)卡位。透過年報(bào)數(shù)據(jù)，結(jié)合重慶啤酒管理層在業(yè)績發(fā)布會(huì)上的詳細(xì)解讀，可以看到一幅存量競爭時(shí)代啤酒企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的圖景逐漸清晰。

業(yè)績穩(wěn)健增長

重慶啤酒發(fā)布的2025年年度報(bào)告顯示，公司在過去一年實(shí)現(xiàn)銷量299.52萬千升，同比增長0.68%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入147.22億元，同比增長0.53%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12.31億元，同比增長10.43%，凈利潤的增幅遠(yuǎn)超營收增幅，重慶啤酒的盈利能力和經(jīng)營質(zhì)量正在穩(wěn)步提升。

將重慶啤酒的業(yè)績表現(xiàn)置于行業(yè)大盤中審視，更能體會(huì)重慶啤酒含金量。國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年中國規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)啤酒產(chǎn)量3536.0萬千升，與上年相比下降了1.1%。在行業(yè)總量收縮的寒冬里，重慶啤酒不僅守住了銷量基本盤，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了微增，并將利潤增長推升至兩位數(shù)。

嘉士伯集團(tuán)執(zhí)行副總裁、重慶啤酒股份有限公司董事長喬若昂（Jo?o Abecasis）在業(yè)績發(fā)布現(xiàn)場接受采訪時(shí)表示，就銷量而言，中國是全球最大的啤酒市場，但消費(fèi)趨勢正在發(fā)生變化。人們并非喝得更多，而是想要喝得更好，尋求全新的體驗(yàn)、追求更高品質(zhì)。

這一判斷，恰恰解釋了重慶啤酒為什么能夠在行業(yè)下行期實(shí)現(xiàn)利潤突圍。通過順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)潮流，重慶啤酒主動(dòng)推動(dòng)高端化升級(jí)，不斷推出符合新需求的產(chǎn)品，從而在存量市場中挖掘出增量價(jià)值。

進(jìn)一步拆解這份年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，凈利潤的快速增長并非偶然。在營業(yè)收入147.22億元的背后，是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。高端產(chǎn)品占比提升帶來了毛利率的改善，而費(fèi)用端的精細(xì)化管理則確保了利潤能夠有效留存。與單純依靠規(guī)模擴(kuò)張的增長模式不同，重啤的增長更多來自價(jià)值鏈上游的增值環(huán)節(jié)。這種增長更具可持續(xù)性，也更能抵御市場波動(dòng)帶來的沖擊。

重慶啤酒總裁李志剛在業(yè)績交流中透露，2025年盡管市場環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，但公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和毛利表現(xiàn)上都取得了不錯(cuò)成績，高檔品牌增長3%左右。這一數(shù)據(jù)佐證了高端化戰(zhàn)略的有效性。過去幾年整體來看，啤酒銷量處于下滑通道，但創(chuàng)新推動(dòng)的高端化蓬勃發(fā)展，成為行業(yè)增長的新引擎。

值得注意的是，重啤的增長并非依賴單一品牌或單一產(chǎn)品，而是依托于一個(gè)由本地品牌與國際品牌構(gòu)成的龐大品牌組合。本地品牌包括烏蘇、重慶、山城、西夏、大理、風(fēng)花雪月、天目湖、京A等，這些品牌深深扎根于區(qū)域市場，擁有深厚的消費(fèi)基礎(chǔ)和情感連接。國際品牌包括嘉士伯、樂堡、1664、布魯克林、夏日紛等，帶來純正的歐陸釀造工藝與國際化時(shí)尚元素。

大包裝引領(lǐng)革新

在重慶啤酒2025年的產(chǎn)品創(chuàng)新圖譜中，1L罐裝產(chǎn)品成為最受關(guān)注的焦點(diǎn)。公司全年共推出30余款新品，涵蓋精釀、茶啤、1L裝等契合市場趨勢的產(chǎn)品類別，同時(shí)將產(chǎn)品線拓展至果味汽水、能量飲料等非啤酒品類。這一系列動(dòng)作的背后，是公司對(duì)消費(fèi)場景變化的敏銳捕捉。

在業(yè)績說明會(huì)上，李志剛專門回應(yīng)了投資者關(guān)于1L裝產(chǎn)品的提問。他表示，與傳統(tǒng)產(chǎn)品相比，1L罐裝精釀產(chǎn)品不僅容量更大，飲用場景也更加靈活，能夠在品質(zhì)感和消費(fèi)價(jià)值上實(shí)現(xiàn)同步提升。從重慶啤酒戰(zhàn)略角度看，這類產(chǎn)品既可以優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，也可以更好地為消費(fèi)者提供更多元消費(fèi)場景的體驗(yàn)。

喬若昂進(jìn)一步闡釋了大包裝產(chǎn)品興起的邏輯。他注意到，中國啤酒市場正在經(jīng)歷一場深刻的場景革命，消費(fèi)者轉(zhuǎn)向以“分享”為主題的聚會(huì)場合，無論是在餐廳用餐，還是在家中歡聚，大包裝啤酒都能天然地融入其中。

重慶啤酒幾年前就觀察到這一趨勢，并迅速布局。目前推出的10余款1L裝產(chǎn)品中，烏蘇品牌占據(jù)了半壁江山，這得益于該品牌鮮明的社交分享屬性。烏蘇1L裝覆蓋了酒花蜜釀等新口味，以及多款茶啤，如烏蘇金駿眉精釀，不斷豐富消費(fèi)者的味覺體驗(yàn)。

同時(shí)，重慶啤酒大包裝的創(chuàng)新并未止步于1L。今年春節(jié)期間，重慶啤酒推出烏蘇新春限定8.88L產(chǎn)品，在社交媒體上引發(fā)熱議。在業(yè)績發(fā)布會(huì)現(xiàn)場，這個(gè)體積龐大的產(chǎn)品成為所有陳列品中的焦點(diǎn)。李志剛回憶起當(dāng)時(shí)的銷售情況：“我們推出這個(gè)8.88L是限量銷售的，后來基本上可以說是供不應(yīng)求，很快就賣斷貨了。過年聚餐的時(shí)候把這個(gè)放在桌子上一擺，聚會(huì)分享的氛圍就不一樣了。”當(dāng)被問及未來是否會(huì)推出6.66L、5.20L等不同規(guī)格的大包裝時(shí)，李志剛笑著回應(yīng)，這是個(gè)不錯(cuò)的想法。

大包裝產(chǎn)品的熱銷，折射出重慶啤酒對(duì)消費(fèi)者情緒價(jià)值的深度挖掘。李志剛強(qiáng)調(diào)，持續(xù)大力投資品牌至關(guān)重要，因?yàn)槿绻蛔銎放疲a(chǎn)品很容易陷入同質(zhì)化競爭和價(jià)格戰(zhàn)。公司不僅要釀造更好的酒，也要提供情緒價(jià)值，讓消費(fèi)者愿意選擇烏蘇、選擇嘉士伯，即使價(jià)格定位略高于同行。單瓶售價(jià)17至18元的1L裝，正是這種理念的最新實(shí)踐。

此外，在品牌差異化定位方面，重慶啤酒旗下每個(gè)品牌都有鮮明的角色。嘉士伯與足球場景深度綁定，通過利物浦奪冠熱點(diǎn)以及與廣東省超級(jí)聯(lián)賽、佛山“西甲”聯(lián)賽的合作，強(qiáng)化“懂追求，就喝嘉士伯”的品牌主張。烏蘇與燒烤場景綁定，近年來開出烏蘇大燒烤夜宵城等餐飲業(yè)態(tài)門店，打造沉浸式體驗(yàn)。重慶啤酒與火鍋場景關(guān)聯(lián)，風(fēng)花雪月則主打旅行和放松心情。不同品牌覆蓋不同價(jià)格帶，側(cè)重不同銷售區(qū)域和渠道，精準(zhǔn)滿足消費(fèi)者多樣化需求。

“全球最佳實(shí)踐”

在產(chǎn)品創(chuàng)新的同時(shí)，重慶啤酒持續(xù)拓展銷售渠道版圖。喬若昂表示，隨著中國城市的發(fā)展，許多新的消費(fèi)趨勢隨之出現(xiàn)，為公司拓展新業(yè)務(wù)構(gòu)成了極具吸引力的機(jī)遇。

重慶啤酒采取雙管齊下的戰(zhàn)略，一方面拓展新的產(chǎn)品形式如1L裝，另一方面進(jìn)軍尚待開發(fā)的空白區(qū)域市場。這項(xiàng)始于2017年的“大城市計(jì)劃”迄今已取得巨大成功，目前業(yè)務(wù)范圍已擴(kuò)展至105個(gè)強(qiáng)勢基地市場之外的大城市，不僅為重慶啤酒提供了服務(wù)新客群的契機(jī)，也使其能夠緊跟并服務(wù)于中國市場中最前沿的消費(fèi)趨勢。

展望未來，重慶啤酒表示將重點(diǎn)做好三方面工作：做強(qiáng)強(qiáng)勢市場，做大大城市份額，在新興渠道實(shí)現(xiàn)突圍。

在啤酒主業(yè)之外，重慶啤酒也在積極培育非啤酒品類業(yè)務(wù)。李志剛介紹，公司已經(jīng)跨界進(jìn)入能量飲料、蘇打水等品類，酒精和飲料的邊界正變得越來越模糊，這里面蘊(yùn)藏著很多創(chuàng)新空間。目前這部分“啤酒之外”的業(yè)務(wù)銷量尚不大，仍在培養(yǎng)階段。

喬若昂則指出，正如1L裝產(chǎn)品一樣，非啤酒品類正為消費(fèi)者提供全新的體驗(yàn)，呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭。消費(fèi)者會(huì)根據(jù)不同的消費(fèi)場景和需求，靈活選擇與之相契合的口味體驗(yàn)，并愿意為這些新穎的消費(fèi)體驗(yàn)支付一定溢價(jià)。

重慶啤酒產(chǎn)品供應(yīng)多元化的趨勢將長期持續(xù)，不僅在中國如此，在更廣闊的范圍內(nèi)亦是如此。今年以來，重慶啤酒旗下夏日紛與怡樂仙地聯(lián)合推出檸檬低醇啤酒果味繽紛禮盒，樂堡凍凍酒等風(fēng)味產(chǎn)品上市，持續(xù)拓展年輕消費(fèi)場景下的產(chǎn)品創(chuàng)新表達(dá)。

值得關(guān)注的是，重慶啤酒在中國市場的諸多創(chuàng)新實(shí)踐，正在成為嘉士伯集團(tuán)的全球最佳實(shí)踐輸出源。喬若昂表示，對(duì)嘉士伯集團(tuán)來說，中國不僅是一個(gè)具有戰(zhàn)略意義的市場，也是最為重要的市場之一。無論從銷量、營收還是盈利能力來看，中國都是嘉士伯全球最大的運(yùn)營區(qū)域之一。同時(shí)，中國也是全球競爭最為激烈的市場，這意味著它引領(lǐng)著諸多新趨勢，并貢獻(xiàn)眾多“最佳實(shí)踐”。