苦撐10年！華萊士跟自己“和解”

距離推出“9.9元咖啡月卡”才過(guò)去60天，華萊士一則退市官宣突然刷爆了社交圈，時(shí)間節(jié)點(diǎn)碰巧卡在一年一度的315大會(huì)前夜，也讓坊間對(duì)其摘牌的真相，浮想聯(lián)翩……

01，”洋快餐之王”，揮別資本市場(chǎng)？

3月11日，華萊士退市的消息沖上微博熱搜，引發(fā)一眾吃瓜群眾的強(qiáng)烈好奇和不少網(wǎng)友的擔(dān)憂”以后還能吃到華萊士嗎？”，其實(shí)華萊士的退市公告在上個(gè)月就已公開(kāi)，只是彼時(shí)關(guān)注的媒體寥寥，近日被大量報(bào)道后才將輿情引爆。

而且，華萊士退市的熱搜空降雖然很突然，但是也一早就有了預(yù)兆，在1月9日，其母公司華士食品就宣布公司將申請(qǐng)終止掛牌。1月22日，華士食品正式宣布公司股票停牌，2月11日，華士食品宣布正式完成新三板摘牌，股票自2月12日起終止掛牌。

意味著，華萊士結(jié)束了近10年的新三板之旅，正式退出了資本市場(chǎng)！

華萊士稱退市核心原因是為了降低合規(guī)成本，并且強(qiáng)調(diào)：退市不影響消費(fèi)者權(quán)益及經(jīng)營(yíng)合作，未來(lái)將嚴(yán)格落實(shí)食品安全、勞動(dòng)用工、依法納稅等主體責(zé)任，堅(jiān)守合規(guī)底線。

值得一提的是，2025年的315期間，各路新聞媒體就曾特別報(bào)道過(guò)華萊士的餐品質(zhì)量等相關(guān)問(wèn)題，比如3月14日晚，湖北經(jīng)視“3·15特別報(bào)道”曝光了華萊士武漢江盛路店后廚蒼蠅飛、蟑螂竄的亂象。

3月18日，新京報(bào)記者針對(duì)河南鄭州、安徽合肥的兩家華萊士門店的臥底報(bào)道發(fā)布，在網(wǎng)絡(luò)上引發(fā)軒然大波，媒體直指其病灶——《臥底華萊士?jī)杉议T店：過(guò)期食材換簽續(xù)命，炸油酸價(jià)超標(biāo)易引腹瀉》

圖源：《新京報(bào)》臥底拍攝畫(huà)面

除了臥底兩家華萊士門店，新京報(bào)記者在華萊士鄭州經(jīng)北六路店暗訪時(shí)，還發(fā)現(xiàn)該店涉及健康證造假。店長(zhǎng)在面試應(yīng)聘的新京報(bào)記者時(shí)，自稱長(zhǎng)期通過(guò)中介“辦假的健康證”。

轉(zhuǎn)眼2026年的315就在眼前，華萊士在食品安全方面的表現(xiàn)，有沒(méi)有質(zhì)的改變呢？

在黑貓投訴平臺(tái)，包含華萊士的投訴詞條高達(dá)14071條，僅最近一兩個(gè)月之內(nèi)，就有多例食品安全相關(guān)的投訴，包括但不限于稱”吃完出現(xiàn)嘔吐、拉肚子現(xiàn)象”、”購(gòu)買炸雞套餐發(fā)現(xiàn)有異物，商家把消費(fèi)者拉黑不處理，聯(lián)系總部不處理，訴求退全款+賠償1000元”等。

在年輕消費(fèi)者扎堆的小紅書(shū)平臺(tái)，也有大量關(guān)華萊士食品安全方面的吐槽帖，有網(wǎng)友稱”我告了威海華萊士！三厘米異物！商家拒賠！”，還有網(wǎng)友曬出醫(yī)院檢驗(yàn)報(bào)告單表示”謝謝你華萊士，以后再不吃了”……

甭管退市與否，食品安全都始終是餐飲企業(yè)不可逾越的最大紅線！

另外，此次華萊士退市，有不少吃瓜網(wǎng)友被”上市10年，僅融資1000萬(wàn)”的瓜藤所吸引，認(rèn)為融資不暢，才是華萊士才決定退市的真相，這其實(shí)也是知其然，不知其所以然的表現(xiàn)。

十年融資僅千萬(wàn)，只是表象，反映的深層次問(wèn)題，才是關(guān)鍵，前面我們提及了食品安全方面的短板，接著來(lái)看華萊士的財(cái)務(wù)表現(xiàn)：

華士食品公布的2025半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.25億元，同比下降0.49%，這是其營(yíng)收首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，此前的2022-2024年，華士食品營(yíng)收增速?gòu)?4.36%銳降至13.31%；

所幸，25年中報(bào)披露的歸母凈利潤(rùn)為1.22億元，同比增長(zhǎng)35.32%，在營(yíng)收增速下滑的節(jié)點(diǎn)，利潤(rùn)的不俗增速顯得尤為耀眼，但華萊士仍不能高興太早；

中期報(bào)披露的負(fù)債總額持續(xù)水漲船高，2025年已高達(dá)21.08億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到73.73%，負(fù)債規(guī)模較2022年近乎翻番，應(yīng)付賬款更從2022年的4.2億元飆升至11.68億元，增幅達(dá)178%，合同負(fù)債激增239.49%，財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)，或已到了不容忽視的地步。

歸根結(jié)底，在資本市場(chǎng)，華萊士喪失了性感的增長(zhǎng)敘事，疊加食安、用工、財(cái)務(wù)等多方面的利空因子讓合規(guī)成本持續(xù)抬升，已影響到日常經(jīng)營(yíng)，留在資本市場(chǎng)非但沒(méi)啥實(shí)質(zhì)好處，反而處處形成掣肘。

那么頭撞”南墻”之后，選擇與過(guò)去10年堅(jiān)守的自己和解、告別，似乎也就不難理解了。

02，華萊士，可有翻盤(pán)抓手？

危與機(jī)素來(lái)矛盾統(tǒng)一，華萊士的破局之路，其實(shí)早就擺到明面上。

據(jù)艾媒咨詢2025年發(fā)布的《中國(guó)西式快餐行業(yè)研究報(bào)告》，消費(fèi)者在選擇西式快餐時(shí)，食品安全45.36%的占比排在第一位，優(yōu)先級(jí)已經(jīng)超過(guò)價(jià)格。

擺在華萊士面前最大的機(jī)遇，就是重塑品牌信任，華萊士需要盡最大努力來(lái)提升食品安全方面的消費(fèi)者體驗(yàn)，持續(xù)強(qiáng)化品質(zhì)標(biāo)桿的消費(fèi)心智，唯有消費(fèi)者口碑升溫 ，華萊士的萬(wàn)店帝國(guó)才有”遠(yuǎn)大前程”，這就是底層邏輯 ！

早在2018，華萊士門店數(shù)量就突破了一萬(wàn)家，2022年更突破2萬(wàn)門店大關(guān)，成為下沉市場(chǎng)覆蓋規(guī)模的巨無(wú)霸，到了2026年，華萊士已經(jīng)不能再沉浸在規(guī)模賽麥當(dāng)勞、肯德基的虛幻噱頭中了，

而是要確保質(zhì)價(jià)雙重升級(jí)，唯有合理的利潤(rùn)，才能實(shí)現(xiàn)發(fā)展的良性循環(huán)。

據(jù)窄門餐眼統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，華萊士17.55元的客單價(jià)，不僅低于麥當(dāng)勞（27.72元）和肯德基（31.07元），甚至較同樣定位平價(jià)快餐的塔斯汀（18.84元）還要低1.29元。

2025年上半年，華萊士經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率僅為3.76%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于百勝中國(guó)10.9%的水平（百勝中國(guó)旗下品牌主要包括肯德基、必勝客、小肥羊、黃記煌、COFFii&JOY等），哪怕只比毛利率，華萊士的6.04%，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于下沉賽道王者蜜雪冰城（31.8%）；

這些拖財(cái)務(wù)后腿的關(guān)鍵指標(biāo)都亟待優(yōu)化，合理漲價(jià)似乎成了唯一可選項(xiàng)。

同樣的邏輯，讓基本盤(pán)客戶群體接受你提價(jià)的前提，還是提質(zhì)，但稍顯遺撼的是，哪怕是華萊士嘗試拓展咖啡賽道，它們?nèi)匀秽笥谛詢r(jià)比怪圈，仿佛形成了慣性的”路徑依賴”。

今年年初，華萊士推出的9.9元咖啡月卡，雖然賺了一波眼球，但是，本質(zhì)上反映出，華萊士還是想靠”最低價(jià)”一招鮮來(lái)圈占市場(chǎng)，于打工牛馬而言，如果把這個(gè)咖啡月卡套餐上限享滿，按每月30天計(jì)算，意味著至多可兌換210杯咖啡，單杯只花不到5分錢；

但這種比白菜還白菜的價(jià)格，真能吸引咖啡的重度消費(fèi)群體嗎？

據(jù)行業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，庫(kù)迪單杯平均成本約11.1元 （5.7元原料+1.5元包材+1.9元人工+0.2元水電+1.8元房租），瑞幸非標(biāo)美式平均總成本近8元，庫(kù)迪和瑞幸的單物料成本都接近或超過(guò)5元。

瑞幸、庫(kù)迪們經(jīng)過(guò)9.9元鏖戰(zhàn)后都極大地消耗了自身元?dú)猓寖衾麧?rùn)承壓，不得已不主動(dòng)進(jìn)行價(jià)格優(yōu)化的大背景下，供應(yīng)鏈話語(yǔ)權(quán)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如瑞幸們的華萊士，虧本賣咖啡雖短期能起到一點(diǎn)的引流、搭售效果，但絕非長(zhǎng)久之路。

華萊士，仍需咬緊牙關(guān)奮斗~

參考資料：

“鴕鳥(niǎo)式整改”的華萊士，為何絕口不提消費(fèi)者賠償？-新浪新消費(fèi)

華萊士啟示錄：“炸雞界拼多多”的山寨人生-互聯(lián)網(wǎng)那些事

臥底華萊士?jī)杉议T店：過(guò)期食材換簽續(xù)命，炸油酸價(jià)超標(biāo)易引腹瀉-新京報(bào)

已完成新三板摘牌，華萊士正式宣布退市-新黃河

華萊士回應(yīng)摘牌退市：核心目的為降低合規(guī)成本-快科技