海灣秩序震蕩，油升萬物落 | 財富周報

近期市場交易的目光，全部聚焦在了波斯灣上空的硝煙與霍爾木茲海峽的封鎖線上。2月28日美以對伊朗發動軍事打擊后，沖突在一周內迅速升級為覆蓋整個海灣地區的廣泛軍事對抗——伊朗最高領袖哈梅內伊遇襲身亡、革命衛隊宣布封鎖霍爾木茲海峽、多國軍事基地遭到導彈打擊、油輪在海峽附近停航——全球每日約1500萬桶原油的供應缺口瞬間撕裂了市場的定價體系。布倫特原油單周暴漲27.20%突破90美元，高盛警告若封鎖持續油價將擊穿100美元，重塑全球幾乎所有大類資產的運行邏輯。

在這條鏈條的傳導之下，本周全球資產呈現出一幅“油升萬物落”的極端分化圖景：韓國綜合指數暴跌10.56%、多次觸發熔斷，歐洲STOXX50跌逾6%，日經225跌近5.5%，就連此前持續走強的黃金也錄得2.02%的回調——并非避險失效，而是更高油價意味著更久的高利率這一宏觀預期壓制了金價。能源沖擊正在沿著“油價飆升→通脹預期抬升→降息預期降溫→美元與美債收益率走強”的鏈條影響大類資產。疊加美國2月非農就業數據意外錄得負增長9.2萬人，偏差幅度高達六個標準差，就業萎縮與工資堅挺并存，滯脹這個市場最不愿面對的詞匯，正從尾部風險變成了交易對象。

國內方面，兩會釋放的政策信號則提供了一定的確定性。GDP增速目標調整為4.5%-5%的區間形式，財政實際支出增速升至6.7%，智能經濟首次寫入政府工作報告。在全球風險偏好劇烈收縮的背景下，科技產業鏈、消費復蘇鏈和新能源轉型三條政策主線，成為當前市場尋找結構性機會的核心方向。本期財富周報將圍繞上述主線，為您詳細拆解本周全球大類資產表現、重點個股漲跌邏輯、國內外關鍵宏觀數據與政策事件，以及后續值得關注的核心變量。

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摘要

在本周的財富周報中，我們對本周全球各類資產的表現和走勢，進行了整理分析；對影響全球資本市場、房產市場的重要政策和數據更新，進行了解讀和研判：

在“全球大類資產表現”板塊，有本周全球各大類資產表現情況的梳理。其中，表現最好的是布倫特原油，周內錄得高達27.20%的驚人暴漲，突破90美元大關，創下自2022年以來最大的單周漲幅。從事件驅動來看，本周油價的暴漲源于中東戰火的全面升級。表現最差的是韓國綜合指數，周內下跌10.56%。韓國綜合指數本周大幅回調的核心原因在于地緣黑天鵝對產業基本面形成的直接威脅。

在“全球股票市場”板塊，A股內部， 石油石化（+7.18%）、煤炭（+3.50%）、電力及公用事業（+2.88%） 板塊表現良好， 傳媒（-6.96%）、計算機（-5.48%）、有色金屬（-5.45%） 表現較差。其中，山東墨龍（+50.00%）、金牛化工（+44.24%）、特瑞斯（+43.47%）漲幅靠前。其中500億流通市值以上的股票中，表現最好的是華工科技（+27.73%）、南網數字（+26.53%）、佰維存儲（+26.25%）。美股重要指數成分股中，領漲的是Trade Desk, Inc. Class A（+22.92%）、Intuit Inc.（+17.64%）、LyondellBasell Industries NV（+16.67%），領跌的是Norwegian Cruise Line Holdings Ltd.（-19.12%）、Carnival Corporation（-18.26%）、AES Corporation（-18.11%）。日股重要指數成分股中，領漲的是ROHM Company Limited（+12.76%）、Inpex Corporation（+7.66%）、Trend Micro Incorporated（+5.92%），領跌的是Sumitomo Pharma Co., Ltd.（-23.91%）、Kyowa Kirin Co., Ltd.（-21.96%）、Sumitomo Metal Mining Co., Ltd.（-19.80%）。

近期值得關注的要點包括：

• 國內市場：

• • 中國2月PMI讀數解讀；

  • 政府工作報告解讀；

  • 十四屆全國人大四次會議舉行經濟主題記者會增量信息。

• 海外市場：

• 中東局勢重要進展解讀；

• 美國主要宏觀讀數和美聯儲政策利率預期；

• 日本主要宏觀讀數和日本央行政策利率動態。

明天就是新的一周了，祝福大家假期愉快，健康開心，買的都漲。

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