6年來獨角獸企業榜單有哪三大變化？

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由上海產業轉型發展研究院創作編輯、同濟大學出版社出版的《城市更新：上海的實踐與創新》一書，從經濟、產業、城市、社會、企業、人文、消費和市民的多重維度，分析闡述怎樣的城市更新才是城市經濟社會發展所需要的；怎樣的項目才是市民所喜歡的；怎樣的投入產出才是可持續的；城市更新有哪些新案例、新觀點和新趨勢。它怎樣才能既有社會價值，也有經濟價值，更有市民的獲得感和可持續性。這些都是本書的重點和切入點，力求給讀者提供一些觀察、了解城市發展的新視角、新渠道和新方法，為從事城市更新的同行、機構和企業提供一些源于實踐的理論思考、方法創新和案例借鑒。

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——正文3975字，預計閱讀時間4分鐘

獨角獸企業既是前沿技術從實驗室走向產業化的核心載體，也是資本、人才、政策合力形成的創新標桿，其數量、賽道分布、城市集聚與成長動態，直接反映國家科技競爭力、經濟活力與未來增長潛力。

近期，多家機構發布了《2025年度中國獨角獸企業》相關榜單。結合多年來的榜單變遷，會發現中國獨角獸完成了從“數量爆發”到“質量深耕”的深刻轉型，從“模式創新”到“硬核科技”的蝶變升級，榜單的每一次變動，都折射著行業趨勢的迭代、城市創新活力的調整，以及企業成長的沉浮。

01

行業變遷：從模式創新喧囂到硬核科技崛起

根據新經濟創投數據服務商 IT 桔子的數據，2014 年獨角獸僅 19 家，屬于十分稀缺的資產，隨著創投熱潮的發展以及相關公司的快速成長，到 2020 年，恰逢資本熱潮席卷一級市場，中國獨角獸企業數量迎來階段性峰值。

下面主要觀察2020-2025年，這六年間的獨角獸企業所在行業的變遷。

在IT 桔子的2020年獨角獸榜單中，收錄的獨角獸企業達264家，總估值達到了 1.25 萬億美元，主要聚焦于電子商務、企業服務、醫療健康、在線教育等領域，多數企業憑借“模式創新+燒錢擴張”快速突圍，估值飆升。

圖源：IT桔子

如2020 年受到疫情影響，以社區團購為代表的賽道成為風口，這使得整個生鮮電商領域進入快車道，除了美菜網、每日優鮮這些原本的電商獨角獸外，誼品生鮮、興盛優選、同程生活、十薈團等紛紛進入獨角獸俱樂部；工業品電商賽道中，震坤行工業品超市和京東工業品狹路相逢，兩家估值都在 20 億美金左右。

2021年起，熱門賽道開始出現明顯的“洗牌”，模式創新類賽道逐步沉寂，硬科技賽道快速崛起。共享經濟領域，隨著資本退潮，大量依賴燒錢補貼的企業因資金鏈斷裂而消亡，僅存的頭部企業也逐步收縮業務、追求盈利；P2P網貸行業迎來全面清退，該領域所有獨角獸全部消亡；在線教育領域，2021年“雙減”政策出臺后，K12賽道全面受限，大量獨角獸企業倒閉、轉型，曾經的明星企業紛紛黯然離場。

與此同時，硬科技領域成為獨角獸誕生的核心賽道，半導體、人工智能、新能源汽車、高端制造、生物醫藥等領域的獨角獸數量持續增長，成為榜單的“主力軍”。此外，綠色低碳、數字經濟等新興賽道也逐步崛起，成為獨角獸的新增長點。

圖源：IT桔子

據 IT 桔子統計，2021年中國新晉獨角獸企業120家，主要集中在芯片、新能源領域；2022年新增 77 家，主要集中在醫療健康、新能源、芯片半導體、自動駕駛等領域；2023 年新增 43 家，主要集中在先進制造（含半導體、新能源）領域；2024 年新增 39 家，行業相對較為分散，涉及到人工智能、集成電路、航空航天、機器人、汽車制造、貨運物流、生物技術與制藥等。

到2025年的榜單，共收錄中國獨角獸469家，其中估值最高的100家獨角獸大多集中在人工智能、芯片半導體、新能源、汽車交通、電商零售等領域；而首次踏入獨角獸俱樂部的46家獨角獸，其中，人工智能領域一馬當先誕生了10 家新獨角獸，智能機器人貢獻了7 家新成員，醫療健康擁有6 家，航空航天也產出了4 家。

六年間，獨角獸所在行業的變遷，本質上是中國新經濟從“野蠻生長”向“規范成熟”轉型的縮影——資本不再盲目追逐“講故事、拼規模”的企業，而是轉向“重技術、求盈利”的優質標的；政策從“鼓勵創新”轉向“規范與支持并重”；企業也更加聚焦核心技術研發與可持續盈利模式構建。

02

城市分布：從重點集聚到多點開花

與此同時，中國獨角獸企業的城市分布也發生了顯著變化，從最初的高度集中在一線城市，逐步向新一線城市、二線城市擴散，城市創新格局從“重點集聚”轉向“多點開花”，各城市憑借自身的產業優勢、政策支持與人才儲備，培育出一批具有核心競爭力的獨角獸企業，區域創新活力持續提升。

2019年獨角獸城市分布，圖源：澤平宏觀

以澤平宏觀發布的《中國獨角獸報告：2020》為例，彼時中國獨角獸企業的城市分布呈現出極強的集中性，2019年北、上、深、杭四城獨角獸數量占整體比例達82.7%、估值占比達93.5%。其中北京獨角獸共67家、數量占比41.4%、為全國第一，上海、杭州、深圳為第二、三、四名，企業數量依次為35家、20家、12家，數量占比分別為21.6%、12.3%、7.4%。杭州獨角獸平均估值最高、達到106.7億美元，主要因為杭州擁有螞蟻金服和菜鳥網絡兩大阿里系超級獨角獸。北京、深圳、上海獨角獸平均估值分別為49.8億美元、44.2億美元、38.8億美元。

這四座城市憑借完善的互聯網產業生態、充足的資本供給、豐富的人才儲備，成為模式創新類獨角獸的集中集聚地——北京聚焦互聯網平臺、人工智能領域，上海側重金融科技、高端制造領域，杭州依托阿里巴巴的產業輻射，培育了大量電商、社交類獨角獸，深圳則在硬件創新、生物醫藥領域具有優勢。而新一線城市、二線城市的獨角獸數量較少，多數城市甚至沒有獨角獸企業，區域創新差距較為明顯。

2020-2025年，隨著硬科技賽道的崛起、區域創新政策的推進，獨角獸企業的城市分布逐步趨于均衡，新一線城市、二線城市的創新活力持續迸發，獨角獸數量穩步增長，逐步打破了一線城市的壟斷格局。

2022年獨角獸城市分布，圖源：澤平宏觀

2022年，北、上、深、杭四城獨角獸數量占整體比例達73.3%、估值占比達98.8%。其中，北京獨角獸共113家，數量占比31.7%，為全國第一，上海、深圳、杭州分列第二、三、四名，企業數量依次為88家、34家、26家，數量占比分別為24.7%、9.6%、7.3%。

2025年獨角獸城市分布，圖源：澤平宏觀

到2025年，北、上、杭、深、廣的獨角獸數量占整體比例達到67.9%、估值占比達81.1%，雖依舊保持領先優勢，但增速放緩，且結構持續優化——北京獨角獸共65家，總估值超3萬億元，占35.6%，排名前二十的高估值獨角獸有四家總部在北京，分別是字節跳動、滴滴、京東科技、元氣森林；上海獨角獸共57家，數量占比19.9%，總估值1.21萬億元，半導體、人工智能獨角獸企業數量最多，分別占比14%、12%；杭州獨角獸共24家，增長20%，總估值達到1.04萬億元，“杭州七小龍”成為創新城市名片；深圳獨角獸共30家，總估值9269億元，金融科技、智能駕駛占優勢領域；廣州獨角獸共19家，總估值6671億元，電子商務、新能源為支柱產業。

新一線城市、二線城市的崛起，得益于其精準的產業定位與政策支持。成都、重慶聚焦人工智能、數字經濟、生物醫藥領域，出臺多項人才引進與研發補貼政策，培育出多家獨角獸企業；合肥依托新能源汽車、半導體產業集群，打造了“合肥模式”，吸引了大量相關領域的獨角獸企業集聚；武漢、南京憑借豐富的高校資源與科研實力，在人工智能、高端制造領域逐步突破，獨角獸數量穩步增長；西安聚焦半導體、航空航天領域，依托科研院所的技術優勢，培育出一批具有核心競爭力的硬科技獨角獸。

03

企業興衰：去泡沫化下的優勝劣汰

中國獨角獸榜單的迭代，還離不開新增企業的持續涌入與原有企業的黯然退場。新增獨角獸的成長邏輯、消亡獨角獸的核心誘因，共同構成了中國獨角獸行業變遷的重要底色。

2020-2021年，新增獨角獸主要集中在互聯網模式創新領域，這些企業大多依托互聯網平臺，找到細分場景的用戶痛點，通過燒錢補貼獲取用戶、擴大規模，快速提升估值，進而獲得下一輪融資。這一時期的新增獨角獸，多數沒有核心技術壁壘，盈利模式模糊，過度依賴融資維持運營。

圖源：IT桔子

2020 年因為經營不善、經營困難而被調整出獨角獸俱樂部的公司有游俠汽車（被曝存在研發不實、工廠停擺、大幅裁員、拖欠工資等狀況）、銀隆新能源（股份被多次拍賣，無人接手）、博駿汽車（融資失敗，解散清算）、易果生鮮（受制于原股東戰略調整，它身處債務困境）、學霸君（經營不善，接近破產）等幾家。

2022-2025年，硬科技領域成為新增主力，這些新增獨角獸的成長邏輯，不再是“燒錢擴張”，而是“技術研發+商業化落地”，成立時間普遍在3-5年，成長速度雖不及此前的模式創新類企業，但發展更為穩健。

獨角獸企業消亡則呈現出明顯的階段性高峰與行業集中性，核心原因是融資環境惡化、商業模式缺陷、技術迭代滯后、政策監管趨嚴及市場競爭加劇等。

全球估值超10億美元的自動駕駛企業（統計截至2026年2月底，圖源：新戰略咨詢）

以如今依舊熱門的智能駕駛賽道為例，行業洗牌加速，新石器無人車、酷哇科技、九識智能、西井科技、馭勢科技、輕舟智航等企業備受資本和市場青睞，但國內首家實現智駕量產、曾估值超10億美元的毫末智行，2025 年11月底已全面暫停北京、上海、深圳、保定四地業務，留下一群被欠薪、社保斷繳的普通從業者，以及一個尚未完成的IPO夢。在此之前，估值超90億元的縱目科技進入司法重整，同為獨角獸的禾多科技啟動破產清算程序，中智行也同樣走上破產清算之路。

據張通社Link數據庫，截至2025年9月22日，上海有79家獨角獸企業，其中，成立時間超過10年的企業有43家，占比超54.4%，超過15年的企業則有6家，占比達7%。這組數據清晰地揭示了一個核心事實：獨角獸企業絕非“一夜爆紅”的幸運兒，高成長性企業的崛起更離不開長期的歲月沉淀與持續積累。

獨角獸企業的消亡也并非遺憾，而是行業“去泡沫”、實現高質量發展的必然過程——那些依賴燒錢、缺乏核心競爭力的企業被淘汰，那些聚焦技術、注重盈利的企業得以留存并壯大，這種洗牌讓獨角獸市場更加健康、更加扎實。

原創作者：胡珊毓

責任編輯：胡珊毓

策劃審核：夏 雨

上海產業轉型發展研究院

誠聘各路英才

因業務發展需要，擬向社會誠聘以下崗位人才：

一、兼職咨詢策劃師

崗位職責：

參與產業發展與轉型、城市更新等方面課題的研究，結合不同情況和特點，為有關政府、園區和企業提供產業研究、功能定位、前期策劃等咨詢服務和相關方案。

任職要求：

1.本科及以上學歷，有較強的存量資源盤活、產業園區策劃、產業規劃、商業項目策劃經驗；

2.具備良好的溝通、協調和執行能力，有較強的專業敏銳度和領悟力；

3.在大型規劃、咨詢公司擔任項目經理以上職位者優先；

4.產業研究領域三年以上工作經驗，參與過城市更新、各種產業園類咨詢項目者優先；

二、兼職產業研究員

崗位職責：

負責產業發展與轉型、煥新等方面課題的研究、策劃、組織、協調工作，結合不同情況和特點，為有關政府、園區和企業提供產業研究、功能定位、前期策劃等咨詢服務和相關方案。

任職要求：

1.本科及以上學歷，有較強的課題組織協調溝通能力、策劃分析能力、項目管理能力和綜合領導能力；

2.具備良好的溝通、協調和執行能力，有較強的專業敏銳度和領悟力；

3.在大型咨詢公司擔任中層以上職位者優先；

4.產業研究領域八年以上工作經驗，獨立負責過城市更新類咨詢項目者優先；具有主持重點課題研究能力者優先。

三、公眾號兼職編輯

為進一步提升新媒體質量和影響力，特向社會招聘兼職編輯，具體條件如下:

1.公眾號名稱：“上海產業轉型”、“上海城市更新”。

2.基本條件：大學及以上學歷，具有產業或城市更新領域研究經歷者優先；能在廣泛瀏覽中選擇有質量、閱讀性強的文章；并能撰寫原創文章；會使用公眾號排版軟件；會應用AI技術、會短視頻剪輯者優先。

3.崗位職責：獨立選題、改編轉發產業或城市更新類文章，并排版發布；撰寫原創文章、采訪、拍攝或剪輯短視頻等。

4.工作方式：在線辦公為主。

四、特約撰稿人

1.條件：在產業經濟、區域經濟、結構調整或城市更新方面具有研究和實踐造詣、能理論聯系實際，撰寫可讀性強原創文章的人士；

2.內容：自我選題與定向約稿相結合，題材不限，包括產業經濟、區域經濟、平臺經濟、城市更新、文旅商體、企業經營、數據分析、國內外案例分享、城市見聞、科技創新以及與產業發展和城市發展相關的題材；

3.要求：字數一般2000-3000字，觀點鮮明，數據翔實，案例鮮活，“以小見大”，可讀性強；刊用均需作者原創，謝絕轉發。

五、短視頻制作者

具有較豐富攝影及短視拍攝經驗，并有相關作品積累，尤其在城市更新、商業觀察、區域風貌、城市街景、建筑特色方面具有獨特視角和捕捉能力的人士。

六、以上報酬待遇：均具體面洽。

七、聯系方式

秦老師

手機：15921998880

郵箱：qinjinyun@siitd.cn

孫老師

手機：13611942688

座機：021-64676547

郵箱：sunxiudi@siitd.cn

地址：上海市長寧區延安西路1538號A座101室

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