黃金石油怎么走，答案已經(jīng)有

簡單說：這個(gè)世界不缺油，油太多，用不完，買不完。

作者：今綸

戰(zhàn)爭在繼續(xù)，黃金、石油怎么走？

我們不說廢話，只講數(shù)據(jù)支撐的邏輯，沒有情緒，沒有價(jià)值觀，也不選邊站，直接開干。

01 漲是黃金未來唯一的選擇

首先說黃金，我直接告訴大家，黃金會(huì)繼續(xù)漲。哪怕昨天大跌了，后續(xù)的趨勢(shì)還是繼續(xù)漲。何況，今天的黃金期貨也確實(shí)是漲的，現(xiàn)在期貨在5200左右晃。

我先說兩句提神的話，大家會(huì)印象比較深刻：

壞人有多壞，黃金就會(huì)漲多高。

黃金會(huì)在多因素的推升下上漲，最終漲得你連奶奶都不認(rèn)識(shí)。

這兩句話，我去年說過，去年黃金是4000多美元，都被應(yīng)驗(yàn)了。

黃金是由哪些因素推動(dòng)的？其實(shí)是老生常談——地緣政治、避險(xiǎn)需求、多元化配置、高科技需要。

地緣政治的事兒，我們已經(jīng)看到了。美國以色列和伊朗打成一鍋粥，黃金大漲了，然后又回落，因?yàn)橛腥双@利走了，情緒也在短期內(nèi)得到釋放，但黃金很快就反彈到了5200美元左右。白銀也反彈了。跌不動(dòng)啊，同志們，真的跌不動(dòng)，大家都學(xué)乖了，打死我也不賣。

還有，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)這事兒，無論有沒有中東戰(zhàn)爭，大家都會(huì)買，尤其是各路央行和散戶都在努力買，特別是中國央行。

有了中東這鍋粥，黃金的銷量只會(huì)更猛烈。

至于多元化配置的因素也是有增無減，某些機(jī)構(gòu)、央行可能不信美元，不信美債，但是它們信黃金，而且以前黃金買少了，這不行，必須減持某些資產(chǎn)買黃金，這個(gè)邏輯和避險(xiǎn)不同，但動(dòng)作是一樣的。

還有高科技，那是相當(dāng)費(fèi)黃金。

電子與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是最大消耗領(lǐng)域，高端服務(wù)器、智能手機(jī)、航天電子設(shè)備中的精密連接器要用黃金，芯片封裝要消耗黃金。

一部普通iPhone約含0.03-0.04克黃金；全球每年生產(chǎn)超10億部智能手機(jī)，僅此就消耗約30-40噸黃金。

衛(wèi)星與航天器的黃金涂層用于熱控系統(tǒng)（反射輻射、維持溫度），火箭發(fā)動(dòng)機(jī)需要耐高溫合金，也要用黃金。

還有醫(yī)療科技、新能源與清潔能源、量子計(jì)算與前沿科技，只要這些高科技行業(yè)在發(fā)展，黃金的消耗量就在穩(wěn)定增長。

全球黃金年總產(chǎn)量約3600噸，工業(yè)用途（主要為高科技）約占10%-15%，且這一比例在上升。

所以，黃金明天的漲跌，我是不知道的，但在可見的未來幾年，漲是黃金未來唯一的選擇。

這不是喊口號(hào)，不是信心，是邏輯分析。

02 石油基本面是供大于求

至于石油，我直接給結(jié)論——大漲之后會(huì)跌，會(huì)回到原來的趨勢(shì)中。

因?yàn)檫@符合經(jīng)濟(jì)學(xué)的常識(shí)，供需關(guān)系決定價(jià)格。

現(xiàn)在霍爾木茲海峽被封了，當(dāng)然就會(huì)造成短期油價(jià)上漲，因?yàn)?strong>全世界每日消費(fèi)20%的油運(yùn)不出去。需求大于供應(yīng)，平衡被短期打破，短期上漲是必須的。這一點(diǎn)，大家有共識(shí)。

然后呢？

戰(zhàn)爭不可能一直打，一個(gè)月、兩個(gè)月？戰(zhàn)爭結(jié)束之后，石油會(huì)回歸基本面。

石油的基本面是什么？供大于求。

世界銀行旗艦報(bào)告《大宗商品市場(chǎng)展望》2025年10月期透露了一些數(shù)據(jù)：

在整個(gè)2025年，由于持續(xù)存在的貿(mào)易政策緊張局勢(shì)和對(duì)供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，油價(jià)總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，雖然地緣政治事件偶爾引發(fā)短期上漲。

需求是個(gè)什么情況？

石油需求增長持續(xù)疲軟。據(jù)估計(jì)2025年三季度全球石油需求量僅增長80萬桶/日，同比增長0.7%，表明增長相比2015-2019年的平均水平持續(xù)乏力。

實(shí)際上，這個(gè)趨勢(shì)一直在延續(xù)，戰(zhàn)爭只是給趨勢(shì)加了興奮劑，醒了之后照樣疲軟。

供應(yīng)是個(gè)什么情況？因?yàn)檫@篇報(bào)告是去年10月發(fā)布的，所以，它對(duì)2025年的產(chǎn)量也用了“預(yù)計(jì)”這個(gè)說法，我們照用。

報(bào)告說——“隨著新產(chǎn)能上線，預(yù)計(jì)2025年和 2026年的石油供應(yīng)量將會(huì)增加。預(yù)計(jì)2025年原油產(chǎn)量同比增長3百萬桶/日 (2.9%），達(dá)到1.061億桶/日，預(yù)計(jì)2026年將增至1.085億桶/日。”

需求每天增長80萬桶，你產(chǎn)量增長300萬桶，這不就是妥妥的供大于求嗎？

2025年10月7日 — 美國能源信息署（EIA）也表示，隨著全球供應(yīng)增長快于需求，油價(jià)預(yù)計(jì)將下跌，布倫特原油預(yù)計(jì)將從2025年的平均69美元/桶降至2026年的平均52美元/桶。當(dāng)時(shí)還沒打仗。

中國的《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》在去年12月也發(fā)了一篇文章《石油市場(chǎng)供過于求態(tài)勢(shì)未變》，里面直接點(diǎn)到：

“歐佩克+”長期以來通過減產(chǎn)來緩解市場(chǎng)過剩壓力，以此維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定，近年來該措施的效果日漸式微。國際能源署（IEA）預(yù)測(cè)2026年全球石油日均過剩量將達(dá)409萬桶，相當(dāng)于全球需求的4%。

美國作為全球最大石油生產(chǎn)國，其能源政策調(diào)整與頁巖油產(chǎn)能釋放，是近年來國際石油市場(chǎng)供應(yīng)過剩的重要推手。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，2025年美國頁巖油產(chǎn)量已恢復(fù)至疫情前高點(diǎn)，二疊紀(jì)盆地（Permian Basin）的技術(shù)升級(jí)與成本下降推動(dòng)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2026年美國頁巖油將增產(chǎn)120萬桶/日，占非歐佩克產(chǎn)油國增量的60%以上。截至2025年11月的統(tǒng)計(jì)，美國頁巖油鉆機(jī)數(shù)量仍維持在410臺(tái)以上，為2026年產(chǎn)能釋放奠定基礎(chǔ)。

全球主要產(chǎn)油國排名

簡單說：這個(gè)世界不缺油，油太多，用不完，買不完。

既然，戰(zhàn)爭不可能一直打，那么，戰(zhàn)爭有一個(gè)明朗的走勢(shì)之后，甚至不用結(jié)束，油價(jià)就會(huì)大幅回落。

如果戰(zhàn)爭一直打，就像俄烏一樣，你看看俄烏打了四年，油價(jià)漲了嗎？俄羅斯要堅(jiān)持生產(chǎn)堅(jiān)持出口，如果你不生產(chǎn)不出口，世界上大把過剩產(chǎn)能很快就把市場(chǎng)填滿了。

石油輸出國組織（歐佩克）1日發(fā)表聲明說，8個(gè)主要產(chǎn)油國決定4月日均增產(chǎn)20.6萬桶。何況，很多的產(chǎn)油國不在中東，在中東的也可以考慮換線路，因?yàn)榇蠹蚁胭嶅X。

結(jié)論：長期看，黃金會(huì)漲，石油會(huì)跌。

短期呢？自己每天看盤吧，我也不太關(guān)心。