上海已落地兩單“商業(yè)秘密質(zhì)押融資”，第三單將“花落誰(shuí)家”？

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馬年春節(jié)后的首個(gè)工作日，上海漕河涇開(kāi)發(fā)區(qū)的亞數(shù)信息科技（上海）有限公司賬戶(hù)上，一筆1000萬(wàn)元的貸款準(zhǔn)時(shí)到賬。這筆錢(qián)不是普通的信用貸，也不是傳統(tǒng)的不動(dòng)產(chǎn)抵押貸，而是上海互聯(lián)網(wǎng)安全服務(wù)行業(yè)首單以商業(yè)秘密為核心質(zhì)押物的融資款，亞數(shù)科技也成為上海第二家成功落地商業(yè)秘密質(zhì)押融資的企業(yè)。

圖源：科創(chuàng)漕河涇

其實(shí)早在去年9月，奉賢區(qū)商業(yè)秘密創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)上海洋明塑料科技有限公司，就已經(jīng)與中國(guó)銀行奉賢支行正式簽訂全市首單5000萬(wàn)元商業(yè)秘密（數(shù)據(jù)產(chǎn)品）質(zhì)押融資貸款協(xié)議，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)全國(guó)同類(lèi)業(yè)務(wù)的最高授信紀(jì)錄。

圖源：上海市場(chǎng)監(jiān)管

從奉賢到徐匯，從日化包裝新材料到網(wǎng)絡(luò)安全賽道，短短半年時(shí)間，上海已經(jīng)成功落地兩單商業(yè)秘密質(zhì)押融資，為這座科創(chuàng)之城的“無(wú)形資產(chǎn)金融化”打開(kāi)了全新想象空間。

一、到底什么是商業(yè)秘密質(zhì)押融資？

或許很多人對(duì)商業(yè)秘密的認(rèn)知，還停留在企業(yè)保險(xiǎn)柜里的產(chǎn)品配方、加密硬盤(pán)里的核心代碼，卻不知道這些“看不見(jiàn)摸不著”的秘密，已經(jīng)能變成真金白銀的融資款。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，商業(yè)秘密質(zhì)押融資，就是企業(yè)以合法擁有的商業(yè)秘密作為質(zhì)押物，從銀行獲得貸款的創(chuàng)新融資方式，本質(zhì)上屬于知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的范疇。

這里的商業(yè)秘密，有著明確的法律定義：不為公眾所知悉、具有商業(yè)價(jià)值，并經(jīng)權(quán)利人采取相應(yīng)保密措施的技術(shù)信息、經(jīng)營(yíng)信息等商業(yè)信息。小到一款產(chǎn)品的配方、一套專(zhuān)屬生產(chǎn)工藝，大到核心算法模型、客戶(hù)名單、供應(yīng)鏈管理訣竅，都屬于商業(yè)秘密的覆蓋范圍。

在此之前，專(zhuān)利、商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資已經(jīng)相對(duì)成熟，但商業(yè)秘密卻長(zhǎng)期被擋在金融市場(chǎng)的大門(mén)外。核心原因，就在于它與生俱來(lái)的矛盾：商業(yè)秘密的核心價(jià)值在于“保密”，而質(zhì)權(quán)的設(shè)立卻需要一定程度的“公開(kāi)確權(quán)”，這對(duì)天然矛盾，讓銀行長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)商業(yè)秘密質(zhì)押“不敢碰、不愿碰”。

除此之外，商業(yè)秘密的難以量化、無(wú)法標(biāo)準(zhǔn)化確權(quán)、缺乏全國(guó)統(tǒng)一的登記機(jī)關(guān)，也讓它很難像專(zhuān)利、商標(biāo)那樣，成為銀行認(rèn)可的合格質(zhì)押物。所以很多企業(yè)都陷入了“懷里揣著價(jià)值連城的藏寶圖，卻找不到能兌現(xiàn)的銀行”的困境。

而現(xiàn)在各地落地的創(chuàng)新模式，核心就是破解了這一核心矛盾。比如奉賢的“企業(yè)商業(yè)秘密+數(shù)據(jù)產(chǎn)品知識(shí)產(chǎn)權(quán)”混合質(zhì)押模式，就是通過(guò)數(shù)據(jù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)登記工具，給商業(yè)秘密辦一張官方認(rèn)證的“數(shù)據(jù)身份證”，既不泄露核心秘密，又完成了確權(quán)登記，讓原本無(wú)形的商業(yè)秘密，變成了可質(zhì)押、可評(píng)估、可變現(xiàn)的金融資產(chǎn)。

二、全國(guó)哪些城市，已率先“破冰”？

上海的兩單落地，只是全國(guó)商業(yè)秘密質(zhì)押融資創(chuàng)新浪潮的一個(gè)縮影。

來(lái)自國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月，全國(guó)46個(gè)商業(yè)秘密保護(hù)創(chuàng)新試點(diǎn)地區(qū)中，已有上海奉賢、浙江溫州、湖北武漢、廣東佛山等18個(gè)地區(qū)成功落地商業(yè)秘密質(zhì)押融資、保險(xiǎn)等金融服務(wù)，累計(jì)融資金額超過(guò)2.2億元，全國(guó)已建成的商業(yè)秘密保護(hù)服務(wù)站點(diǎn)近3萬(wàn)個(gè)，為這項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推廣打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

從2023年全國(guó)首單落地至今，短短兩年多時(shí)間，商業(yè)秘密質(zhì)押融資已經(jīng)從零星的試點(diǎn)，變成了多地推廣的成熟模式，多個(gè)省市都跑出了自己的“首單”，形成了各具特色的創(chuàng)新樣本。

廣東佛山：全國(guó)首個(gè)受理窗口，3000萬(wàn)授信創(chuàng)下廣東紀(jì)錄

作為全國(guó)首批商業(yè)秘密保護(hù)創(chuàng)新試點(diǎn)城市，佛山是廣東最早探索商業(yè)秘密質(zhì)押融資的城市。

2024年12月，佛山商業(yè)秘密保護(hù)示范企業(yè)廣東一方制藥有限公司，與南海農(nóng)商銀行簽下3000萬(wàn)元的商業(yè)秘密質(zhì)押融資貸款，創(chuàng)下廣東省首單紀(jì)錄，也標(biāo)志著商業(yè)秘密質(zhì)押融資“佛山模式”的誕生。

2025年2月，全國(guó)首個(gè)“商業(yè)秘密質(zhì)押融資受理窗口”在佛山市知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)中心正式揭牌，南海農(nóng)商銀行派駐專(zhuān)業(yè)金融專(zhuān)員駐點(diǎn)，為企業(yè)提供一站式咨詢(xún)、融資服務(wù)，把這項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)從“個(gè)案”變成了可批量復(fù)制的標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)。

下圖：去年2月19日，全國(guó)首個(gè)“商業(yè)秘密質(zhì)押融資受理窗口”在佛山市知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)中心正式揭牌設(shè)立（圖源：南海農(nóng)商銀行）

浙江溫州：制度先行，落地浙江首單千萬(wàn)級(jí)授信

浙江是全國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資規(guī)模連續(xù)4年位居第一的省份，也是商業(yè)秘密質(zhì)押融資探索的先行者。

2024年3月，興業(yè)銀行溫州分行為浙江錦佳汽車(chē)零部件有限公司提供1000萬(wàn)元授信，發(fā)放首筆650萬(wàn)元貸款，成為浙江省首筆以商業(yè)秘密為核心授信依據(jù)的貸款。

更具標(biāo)志性的是，溫州瑞安隨后發(fā)布了浙江省首個(gè)《商業(yè)秘密融資貸款操作指引》，將市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)認(rèn)定的商業(yè)秘密保護(hù)點(diǎn)級(jí)別，作為企業(yè)商業(yè)秘密價(jià)值評(píng)估的重要依據(jù)，同時(shí)引入政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)增信，為這項(xiàng)業(yè)務(wù)的規(guī)范化操作提供了制度藍(lán)本。

湖北武漢：中西部首單破冰，聚焦生物醫(yī)藥賽道

武漢是全國(guó)首批商業(yè)秘密保護(hù)創(chuàng)新試點(diǎn)城市，也是中西部地區(qū)最早落地商業(yè)秘密質(zhì)押融資的城市。

2023年8月，湖北宜昌利民管業(yè)科技股份有限公司，以“數(shù)控雙金屬旋壓復(fù)合生產(chǎn)線”的商業(yè)秘密作為質(zhì)押，從三峽農(nóng)商行獲得100萬(wàn)元貸款，成為湖北省首單商業(yè)秘密質(zhì)押融資。

2024年11月，武漢本土的嘉齊揚(yáng)帆醫(yī)療器械有限公司，憑借心臟植入類(lèi)醫(yī)療器械的核心商業(yè)秘密，從交通銀行硚口支行獲得120萬(wàn)元貸款，成為武漢首單商業(yè)秘密質(zhì)押融資，為中西部地區(qū)生物醫(yī)藥企業(yè)的融資難題，提供了全新的解決方案。

除此之外，四川綿陽(yáng)落地了全省首單1000萬(wàn)元商業(yè)秘密質(zhì)押融資，江西九江落地了全省首單360萬(wàn)元授信，蘇州自貿(mào)片區(qū)為生物醫(yī)藥企業(yè)博瑞生物落地了片區(qū)首單，鄂州、綿陽(yáng)等多個(gè)城市也相繼實(shí)現(xiàn)了“零的突破”，商業(yè)秘密質(zhì)押融資的全國(guó)版圖正在快速擴(kuò)大。

下圖：今年1月，博瑞生物醫(yī)藥（蘇州）股份有限公司與中國(guó)建設(shè)銀行蘇州分行商業(yè)秘密質(zhì)押融資簽約儀式在蘇州自貿(mào)片區(qū)舉行（圖源：計(jì)量學(xué)習(xí)筆記）

三、這種創(chuàng)新模式，對(duì)哪些企業(yè)最“解渴”？

商業(yè)秘密質(zhì)押融資的出現(xiàn)，精準(zhǔn)填補(bǔ)了傳統(tǒng)融資體系的空白，對(duì)于那些“抱著金飯碗要飯”的企業(yè)來(lái)說(shuō)，堪稱(chēng)一場(chǎng)及時(shí)雨。

從全國(guó)已落地的案例來(lái)看，有四類(lèi)企業(yè)，是這項(xiàng)創(chuàng)新融資模式的最大受益者。

第一類(lèi)：商業(yè)秘密密集型高新技術(shù)企業(yè)，尤其是核心研發(fā)成果不適合申請(qǐng)專(zhuān)利的企業(yè)。

其實(shí)，對(duì)于大量科技企業(yè)來(lái)說(shuō)，70%以上的研發(fā)成果，并不會(huì)以專(zhuān)利的形式保護(hù)，而是選擇商業(yè)秘密。

原因很簡(jiǎn)單：專(zhuān)利申請(qǐng)需要公開(kāi)核心技術(shù)內(nèi)容，保護(hù)期限只有20年；而商業(yè)秘密只要保密到位，可以獲得無(wú)限期的保護(hù)，還能避免競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通過(guò)公開(kāi)的專(zhuān)利文件進(jìn)行規(guī)避設(shè)計(jì)。

比如上海洋明塑料科技有限公司，70%以上的研發(fā)成果都以商業(yè)秘密形式保護(hù)；亞數(shù)科技的核心算法模型、安全架構(gòu)設(shè)計(jì)，也都無(wú)法通過(guò)專(zhuān)利獲得完整保護(hù)。這些企業(yè)手握極具價(jià)值的核心技術(shù)，卻因?yàn)闆](méi)有足夠的專(zhuān)利、不動(dòng)產(chǎn)，在傳統(tǒng)融資渠道處處碰壁。

商業(yè)秘密質(zhì)押融資，正好把這些“沉睡”在加密硬盤(pán)里的核心資產(chǎn)，變成了可變現(xiàn)的融資“硬通貨”，完美解決了這類(lèi)企業(yè)的融資痛點(diǎn)。

第二類(lèi)：生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械行業(yè)的研發(fā)型企業(yè)。

生物醫(yī)藥行業(yè)，是商業(yè)秘密質(zhì)押融資最活躍的賽道之一，從佛山的一方制藥，到武漢的嘉齊揚(yáng)帆，再到蘇州的博瑞生物，全國(guó)已有多家生物醫(yī)藥企業(yè)成功落地相關(guān)融資。

這背后，是生物醫(yī)藥行業(yè)的天然屬性：研發(fā)周期長(zhǎng)、資金投入大、風(fēng)險(xiǎn)高，一款新藥從研發(fā)到上市，往往需要10年以上的時(shí)間、數(shù)十億的資金投入，而企業(yè)在研發(fā)階段，幾乎沒(méi)有穩(wěn)定的營(yíng)收，也沒(méi)有足夠的固定資產(chǎn)作為抵押。

更重要的是，生物醫(yī)藥企業(yè)的核心資產(chǎn)，就是藥物配方、生產(chǎn)工藝、臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)等商業(yè)秘密，這些內(nèi)容一旦公開(kāi)，就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)毀滅性的打擊。商業(yè)秘密質(zhì)押融資的創(chuàng)新模式，既完成了確權(quán)估值，又不泄露核心研發(fā)內(nèi)容，正好匹配了生物醫(yī)藥企業(yè)的核心需求。

第三類(lèi)：數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的輕資產(chǎn)科技企業(yè)。

隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)，核心資產(chǎn)不再是廠房、設(shè)備，而是代碼、算法、數(shù)據(jù)模型。

比如上海的亞數(shù)科技，深耕數(shù)字證書(shū)自動(dòng)化、AIGC安全賽道，核心資產(chǎn)就是無(wú)法申請(qǐng)專(zhuān)利的算法模型和安全架構(gòu)設(shè)計(jì)，沒(méi)有傳統(tǒng)的重資產(chǎn)，在融資路上屢屢碰壁。而商業(yè)秘密質(zhì)押融資，讓這些“看不見(jiàn)的代碼”，變成了銀行認(rèn)可的質(zhì)押物，成功拿到了1000萬(wàn)元的融資。

對(duì)于人工智能、大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全這類(lèi)輕資產(chǎn)、高研發(fā)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，商業(yè)秘密質(zhì)押融資，為他們打開(kāi)了一條全新的融資通道，讓企業(yè)可以把更多資金投入到核心技術(shù)研發(fā)中，形成“研發(fā)-保護(hù)-融資-再研發(fā)”的良性循環(huán)。

第四類(lèi)：缺傳統(tǒng)抵押、輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的中小微實(shí)體企業(yè)。

除了硬科技企業(yè)，很多傳統(tǒng)行業(yè)的中小微企業(yè)，也是這項(xiàng)創(chuàng)新模式的受益者。

比如江西九江的某食品科技有限公司，主要為學(xué)校、醫(yī)院提供配餐服務(wù)，核心資產(chǎn)是供應(yīng)鏈管理訣竅、客戶(hù)運(yùn)營(yíng)體系等商業(yè)秘密，隨著訂單增長(zhǎng)，流動(dòng)資金壓力越來(lái)越大，卻沒(méi)有足夠的不動(dòng)產(chǎn)抵押。最終，企業(yè)憑借核心商業(yè)秘密，獲得了建設(shè)銀行360萬(wàn)元的信貸支持，解決了燃眉之急。

對(duì)于這類(lèi)有穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、有核心商業(yè)秘密，卻缺傳統(tǒng)抵押的中小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，商業(yè)秘密質(zhì)押融資，讓他們的“軟實(shí)力”變成了“硬資產(chǎn)”，獲得了實(shí)實(shí)在在的金融支持。

當(dāng)然，作為一種新興的融資模式，商業(yè)秘密質(zhì)押融資仍有不少需要完善的地方，價(jià)值評(píng)估體系的標(biāo)準(zhǔn)化、質(zhì)押登記的制度完善、違約后的資產(chǎn)處置、商業(yè)秘密的保密安全等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，仍需要行業(yè)各方持續(xù)探索優(yōu)化。

但不可否認(rèn)的是，商業(yè)秘密質(zhì)押融資的出現(xiàn)，已經(jīng)為無(wú)數(shù)科創(chuàng)企業(yè)打開(kāi)了一扇全新的大門(mén)。

在上海這座擁有近萬(wàn)家高新技術(shù)企業(yè)、無(wú)數(shù)科創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的城市里，生物醫(yī)藥、人工智能、新材料、高端制造等多個(gè)賽道，都藏著大量手握核心商業(yè)秘密的企業(yè)。上海的第三單商業(yè)秘密質(zhì)押融資，或許已經(jīng)在路上了。

原創(chuàng)作者：上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院常務(wù)副院長(zhǎng)

責(zé)任編輯：胡珊毓

策劃審核：夏 雨

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書(shū)名：《城市更新：上海的實(shí)踐與創(chuàng)新》

定價(jià)：168.00元

書(shū)號(hào)：ISBN 978-7-5765-1676-0

出版：同濟(jì)大學(xué)出版社

出版時(shí)間：2025年7月

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