銳新科技擬收購蕪湖德恒，地方國資平臺操盤汽車零部件資源整合

2月27日，天津銳新昌科技股份有限公司（下稱“銳新科技”，300828.SZ）公告，擬通過發行股份及支付現金的方式購買童小平、張亞鵬等10名交易對方合計持有的蕪湖德恒汽車裝備有限公司（下稱“蕪湖德恒”）51%的股權。

同時，銳新科技將向包括控股股東黃山開投領盾創業投資有限公司（下稱“黃山開投領盾”）在內的不超過35名特定對象發行股份募集配套資金。若本次交易完成，德恒裝備將成為銳新科技的控股子公司。截至預案披露時，標的資產的審計、評估工作尚未完成。

銳新科技成立于2004年，總部位于天津市，主營電力電子散熱器、自動化設備及醫療設備精密部品及部件、汽車輕量化及汽車熱管理系統部品及部件，是鋁擠壓+精密加工一體化供應商，于2020年在深交所創業板上市，客戶包括ABB、施耐德、西門子、比亞迪、愛信、匯川技術等。

蕪湖德恒成立于2016年，是一家從事車身沖壓及焊接零部件、輕量化鎂鋁合金新材研發銷售和普曼AI視覺機器人應用的公司，客戶涵蓋奇瑞汽車、零跑汽車、江淮汽車等車企及多家Tier1（一級供應商）。

從兩者的業績來看，銳新科技并不如其收購的標的公司蕪湖德恒。近三年，銳新科技業績持續下滑。2023年至2025年前三季度，銳新科技營收分別為6.65億元、6.22億元、4.37億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為7500萬元、5500萬元、2794萬元。2025年前三季度，銳新科技經營性現金流為4900萬元，同比下降41%。

反觀蕪湖德恒，其業績呈現向上發展態勢。2024年和2025年，蕪湖德恒營業收入分別為7.82億元、9.22億元，凈利潤分別為930.69萬元、7256.84萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1659.24萬元、7520.73萬元。

銳新科技之所以擬控股蕪湖德恒，與兩者背后股東的戰略目標相關。2025年8月，黃山開投領盾創業投資有限公司通過“協議收購＋放棄表決權”方式，取得天津銳新昌科技股份有限公司控制權。

蕪湖德恒前兩大自然人股東為童小平、張亞鵬、分別持股25.6%、22%，第三大股東為黃山開投新安德恒股權投資合伙企業（有限合伙）（下稱“黃山開投新安德恒”），持有11.32%的股權。而黃山開投領盾和黃山開投新安德恒，均是由黃山市國資委控制的地方國資產業投資基金。

近兩年來，汽車零部件領域并購重組動作頻頻，地市國資平臺正經歷從“融資平臺”到“產業操盤手”的深刻轉型，其收購邏輯并非單純的財務投資，而是以“產業補鏈、生態構建”為核心目標，實現從“控股”到“賦能”的轉變，同時又推動旗下資產整合及資產證券化。

汽車是安徽省的支柱產業之一，安徽省擁有奇瑞、江淮、蔚來、大眾安徽等7家整車制造企業，3000多家規模以上、限額以上汽車零部件企業。2024年安徽省汽車產業營收為1.5萬億元，占全省GDP的28.3%。2025年，安徽省汽車和新能源汽車產量分別為368.6萬輛和179.4萬輛，分別增長3.3%和6.6%，產量雙雙躍居全國首位。

2024年12月，安徽省在全國率先以省政府名義出臺支持企業開展并購重組的指導意見，發布了若干政策，從多個維度，為企業并購重組提供支持。2026年2月，安徽省提出將高標準建設安徽（合肥）并購集聚區，支持汽車等重點行業企業及國有企業、上市公司開展高質量并購，并鼓勵各地政府投資基金、國企投資基金參與產業并購重組。

2025年前11個月，安徽地方國資參與收購光洋股份（00270. SZ）等上市公司8起（其中收購省外上市公司5起），數量居全國第一。今年2月9日，安徽省屬國企皖維集團作為核心投資人，入主了從服裝成功轉型為鋰電與偏光片巨頭的民營企業杉杉股份。

在電動化、智能化轉型需求驅動下，中國汽車零部件行業已進入“存量競爭+電動化智能化轉型+供應鏈重構”三重周期，汽車零部件從分散走向集中、從單一產品走向系統集成，業務協同、供應鏈整合與技術升級成為當前汽車零部件企業的主要訴求。

銳新科技整合蕪湖德恒，可從單一鋁合金部件商升級為“汽車輕量化+智能制造雙輪驅動”的平臺型企業。蕪湖德恒可以從區域零部件商升級為全國性、上市公司體系的核心供應商，銳新科技也可以借助蕪湖德恒的客戶關系，快速直連更多頭部整車企業，開啟新的成長空間。

從全國范圍看，更多的汽車零部件資產整合事項已經發生。2月25日，伯特利公告，擬收購豫北轉向系統。伯特利是國內制動系統領域的頭部企業，產品涵蓋電子機械制動（EMB）、線控制動（WCBS）等，而豫北轉向主營汽車液壓循環球動力轉向器、電動助力轉向系統（EPS）等。伯特利表示，此舉將豐富和完善其在汽車安全系統領域的產品線，提升公司的客戶服務能力和市場競爭優勢。

2月11日，天汽模（002510.SZ）公告，擬通過發行股份及支付現金的方式，收購東實股份60%股份。值得一提的是，東實股份的業務體量和盈利情況遠超天汽模，但雙方整合為東實股份提供了“曲線上市”的路徑，同時還能形成“模具研發-零部件生產”的產業鏈閉環。

此外，聚焦汽車動力底盤系統、飾件系統的拓普集團（601689.SH）在2025年5月收購了主營汽車內飾的蕪湖長鵬汽車零部件有限公司。拓普集團稱，此次并購將進一步強化其在汽車軟內飾及NVH（噪聲、振動與聲振粗糙度）領域的綜合競爭力。

（作者 周信）

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周信

行業產業報道部記者 關注汽車產業發展，對新能源、儲能及動力電池關注較多，擅長深入報道及行業分析。聯系郵箱：zhouxin@eeo.com.cn 微信號：zx13552437427