科威特擬70億美元出售原油管道股權

路透社近日報道，據知情消息人士透露，科威特石油公司（KPC）已就一筆價值70億美元的原油管道股權出售交易，與全球多家潛在投資者展開初步洽談。此舉并非個例，而是效仿沙特阿拉伯、阿聯酋等海灣鄰國近年來通過盤活能源基礎設施資產融資的成熟模式，旨在為其長期產能提升計劃注入資金活力。

消息人士披露，目前已有多家全球頂級資管機構和中資國企表達了投資意向。其中，國際方面包括貝萊德集團、布魯克菲爾德資產管理公司、EIG Partners、KKR、I Squared Capital及麥格理基礎設施合作伙伴公司等知名機構；中資方面，絲路基金與招商局資本兩大國企也明確表達了參與意愿，彰顯了中資在海灣能源基礎設施領域的投資興趣。

從交易結構來看，此次70億美元的交易計劃通過“股權+債務”結合的方式推進，其中約15億美元通過股權融資籌集，剩余部分則依靠債務方式解決。為保障交易順利推進，KPC專門成立了指導委員會，由公司副主席兼首席執行官謝赫·納瓦夫·薩巴赫親自牽頭監督，足見其對該交易的重視。

謝赫·納瓦夫·薩巴赫早在去年九月就曾向媒體透露，KPC正研究對國內石油管道采用“租賃—回租”模式，“這些管道是KPC擁有的資產，目前不產生直接財務回報。如果存在通過利用這些資產獲取額外融資的機會，我們表示歡迎。”這一表態也為此次股權出售交易埋下伏筆。消息人士進一步表示，該石油管網股權出售項目的正式啟動流程最早可能在本月底開啟，管道特許經營權期限設定為25年。

事實上，KPC的這一舉措在海灣地區已有成熟先例。近年來，沙特阿美、阿布扎比國家石油公司（ADNOC）、巴林國家能源公司等海灣能源巨頭，均通過管道基礎設施網絡融資的模式獲取前期現金流。這類交易的核心邏輯的是，資產所有者通過出讓部分股權或特許經營權，換取一筆可觀的前期資金，而投資者則可通過長期收取管輸費（過境費）的方式穩步回收投資，實現雙贏。

作為OPEC創始成員國，科威特此次推動管道股權出售，背后是其宏大的產能提升計劃。KPC于2023年底宣布，計劃到2040年累計投資4100億美元，將本國原油生產能力提升至每日400萬桶。目前，科威特石油產能已達每日320萬桶，創下十多年來新高，但為應對老油田自然衰減、鞏固全球能源供應地位，仍需巨額資金支持，此次管道股權出售正是優化資產負債表、籌措擴產資金的關鍵一步。

值得關注的是，參與意向名單中的貝萊德集團，與科威特及海灣地區的合作正不斷深化。據科威特官方通訊社去年九月報道，貝萊德已正式在科威特開設辦事處，任命Ali AlQadhi領導當地業務，組建客戶服務、財務咨詢等專業團隊，進一步擴大在海灣地區的業務版圖。此前，貝萊德已于2025年10月與沙特阿美達成合作，參與其賈夫拉天然氣項目處理設施的租賃回租交易，該交易規模達110億美元，足見其對海灣能源基礎設施資產的青睞。

當前，國際原油價格徘徊在每桶約71美元，疊加海灣地區地緣政治緊張局勢，雖對此次管道交易的預期收益形成一定壓力，但并未影響全球資本的參與熱情。對于投資者而言，海灣地區能源基礎設施資產具有低風險、現金流穩定的特點，是震蕩市場中的優質投資標的；對于科威特而言，通過盤活存量資產融資，既能支撐產能擴張，也能推動能源產業市場化發展。

業內人士分析，此次KPC管道股權出售若順利推進，或將進一步帶動海灣地區能源基礎設施資產的證券化浪潮。隨著中資機構的積極參與，也將深化中國與科威特及海灣國家的能源合作，為“一帶一路”倡議下的能源合作注入新活力。目前，各方仍在就交易細節進行磋商，后續進展值得持續關注。