百度全面亮出AI業務新成績：2025Q4，AI收入占比43%

春節前后，轟轟烈烈的AI大戰剛剛過去。2月26日晚，百度公布了有史以來AI含量最高的一份財報。

這份財報首次披露了一個關鍵數字：AI業務收入占比。數據顯示，2025年AI業務收入占百度一般性業務收入的39%，其中第四季度占比為43%，超出市場預期。

很長時間以來，AI是百度財報中的常客，但充當的更多是故事的一章。最新的這份財報不同，大篇幅的AI章節，讓市場看到了一個正在質變的百度。有投資者點評時說，在一眾傳統互聯網公司中，百度的AI含量最高。

放眼整個行業，2026年被定義為AI產業的分水嶺，從底層算力建設向全產業鏈價值變現跨越的關鍵節點。為了搶占先機，春節前后，大廠們撒幣打了一場轟轟烈烈的AI大戰，爭奪超級入口。

硝煙還沒散盡，百度的這份財報讓人將目光投向另一個戰場——在花錢之外，AI怎么賺錢。隨即，新的問題產生，AI收入漲勢強勁的百度，還是原來那個百度嗎？如果不是，我們該如何解讀它？

AI的角色變了

在這個言必談AI的時代，2010年正式啟動AI的百度算是先行者，是國內在AI上布局最早、投入最久的企業之一。很長一段時間，AI在百度一直是被投入的角色——研發芯片，訓練模型，測試自動駕駛，樣樣都需要長期堅持。

隨著布局的深入，業務的發展，百度AI逐漸成長壯大，2025年三季報中，百度首次披露了AI收入。此次的這份財報，百度更是全面亮出了AI硬實力。

財報顯示，2025年，百度核心AI新業務的收入為400億元。其中，2025年第四季度，核心AI新業務的收入為113億元，占比達到了43%。

在公布AI總體收入的同時，百度還公布了詳細的AI各業務數據。其中，智能云基礎設施業務（AI云），2025年收入同比增長34%；AI應用（包括秒噠、百度伐謀、百度文庫、百度網盤等），2025年收入102億元；AI原生營銷服務，2025年收入同比增長301%。

全面亮出的AI業務進展，釋放了三個信號：

一，百度AI業務已成規模，畢竟只有達到一定量級，才值得單獨披露；

二，百度AI業務結構清晰，AI云、AI應用、AI營銷三條線，都已經長成了獨立的收入來源；

三，百度AI業務可持續，收入的背后是企業和用戶的真實付費，不是補貼換來的熱鬧，尤其是AI云的漲勢很猛。

數據顯示，2025四季度AI高性能計算設施的訂閱收入同比增長143%，較三季度的128%進一步加速。這些不是靠講故事換來的，而是靠一個個招投標項目、一個個企業客戶堆出來的。

根據媒體統計的2025年大模型相關招投標信息，2025年中國主流云廠商大模型相關中標項目累計達341個，中標金額約27億元。其中，百度智能云連續兩年成為中標項目數和中標金額最多的云廠商。火山引擎、阿里云位列二三位。

三個信號最終指向同一個結論：在百度內部，AI驅動已經成為事實。

在這次財報中，百度對“核心”進行了重新定義：“百度一般性業務包括百度核心AI新業務、傳統業務及其他。傳統業務主要由涵蓋搜索、信息流及其他產品線提供的傳統廣告服務組成。”

過去，AI是財報里的“故事”，是需要持續投入的成本中心；現在，AI成了財報里的“核心”，是可以自己創造營收的利潤中心。從“投入項”到“產出項”，這個轉變看似簡單，卻是AI商業化遭遇的重要門檻。

科技成果轉化有個經典模型，叫“魔川—死谷—達爾文海”：從技術突破到產品化是一道坎，從產品化到商業化是第二道坎，從商業化到產業化是第三道坎。

當前AI行業的商業化現狀，大部分公司還陷在“死谷”里，技術很炫，卻找不到愿意真金白銀買單的人；少數公司雖然實現了技術變現，但盈利仍然深度依賴傳統業務輸血，AI自身還沒有獨立造血能力。

高盛有一份研報認為，當前的AI競爭態勢正在發生深刻變化，變化之一是從技術競爭變為應用競爭，應用場景的創新和商業化能力成為新的競爭焦點。而應用競爭的終點，不是誰的技術更炫，而是誰將AI商業化能力真真切切寫在財報上。

從這個角度看，在AI研發投入上領先的百度，再次在商業化上走在了前列。

百度的新增長

隨著AI加速步入商業兌現期，能夠穩定“造血”，“百度是什么”這個問題的答案自然而然地發生了變化。

現在，百度正在變成一家由AI驅動、多引擎協同的科技公司。2025年第四季度，核心AI新業務收入113億元，傳統業務收入123億元，兩者已體量相當，站到了同一條水平線上。

當一家公司的業務結構變了，它的增長方式自然也跟著變。

一方面，AI正在用三駕馬車，把百度拉進一個新的增長軌道。

第一駕馬車，B端的AI云正在成為壓艙石。

2024年、2025年，AI云在百度核心AI新業務中的收入占比分別為54.8%、49.5%。近半的收入占比，讓AI云成為這個新業務的基本盤。

更重要的是，多年的積累，讓百度智能云攢下了一批硬核客戶，覆蓋65%央企、全部系統重要性銀行、95%主流車企。2025年，它的大模型中標項目數109個、金額約9億元，連續兩年雙第一。

電力上，與南方電網深圳供電局合作開發相關 Agent，助電網高效運行，減輕調度員壓力；

金融方面，和招商銀行基于昆侖芯 P800 算力合作，支撐大模型應用，提升多場景效能；

具身智能行業，百度百舸 AI 計算平臺助力北京人形機器人創新中心研發，效率提升 2 倍；

出行領域，聯合東航推出數字員工“東東”，上線東航 App 承擔核心服務流程；

交通管理上，鄂爾多斯伊金霍洛旗引入其 SaaS 信控平臺，經 AI 調控及算法迭代，車均延誤降低 18%。

第二駕馬車，C端的AI應用正在跑通變現路徑。

GenFlow3.0、秒噠、文心助手等正在快速發展。比如秒噠上線8個月生成超50萬個商業應用，81%用戶為非程序員，累計創造經濟價值超50億元。2025年四季度，全球首個自我演化超級智能體百度伐謀已獲得超2000家企業申請試用。

第三駕馬車，蘿卜快跑等物理AI正在打開更大空間。

蘿卜快跑截至2026年2月累計提供出行服務超2000萬單，足跡覆蓋全球26個城市。2026年1月，蘿卜快跑在阿布扎比正式啟動面向公眾的全無人駕駛商業化運營，進一步走向全球化。

另一方面，AI帶來的還有增長邏輯的重構，即從規模增長轉向高質量增長。

AI的應用和商業化競爭，核心是誰的穩定性更好，在成本和服務體驗上建立決定性優勢。

百度是全球少數擁有芯片—智能云—模型—應用全棧能力的公司。這種全棧布局帶來了技術復用紅利：同一套技術底座，可以同時在B端、C端的多個戰場上創造收入；不同的產品，可以協同進化，協同作戰。

比如，當一家企業需要私有化部署大模型時，百度可以提供從昆侖芯到文心的“全家桶”式選擇；看中了昆侖芯的客戶，會更傾向選擇百度智能云。在其他AI應用的發展受限于芯片、框架等底層架構的時候，百度AI可以實現軟硬協同優化，最大化提升利用效率。

成本優勢隨之而來。相關人士曾透露，百度可以將推理成本降至美國同類產品的1/10甚至1/100。昆侖芯+百舸平臺實現軟硬協同優化，昆侖芯萬卡集群的有效訓練時長可以達到98%，算力浪費被壓縮到了極致。

這種由成本和效率提升帶來的高質量增長，惠及的除了AI云、AI應用，還有搜索、網盤等百度原有業務。

去年，百度搜索完成了十年來最激進的AI化改造。2025年12月，百度App月活用戶數達6.79億，文心助手月活用戶數達2.02億。

去年11月，百度?庫、百度?盤正式發布GenFlow3.0。AI重構后的百度?盤企業版，帶來了生產效率的進步，比如在照?直播?業，百度?盤通過全流程?動化能?的落地，實現了1100%的效率躍升，以及超 80%的綜合成本降幅。

AI正在讓百度更強大。

價值正在重估

那么，百度AI的核心優勢到底是什么？

現階段AI的商業現實很清晰：B端慢慢開始掙錢，C端還在燒錢。春節前后的AI紅包大戰，本質是巨頭們為“超級入口”跑馬圈地，但入口之后的變現路徑還在摸索。

百度也參與了這場C端大戰。春節紅包活動開啟后，文心助手月活躍用戶同比增長4倍，AI生圖功能使用量同比增長50倍，AI生視頻功能使用量增長40倍。

百度將核心戰略立足于實際用戶需求。在某些生產力場景中，采取了謹慎的方式進行AI工具和C端產品的變現，優先保障產品體驗。

與C端這種“慢慢來，不著急”的態度不同，在B端，百度AI呈現出來的是截然不同的景象。

2026年2月，百度智能云透露，2025年核心伙伴收入年增長超100%，千萬級伙伴收入規模增長超三倍，所有落地項目中交付伙伴100%參與。在內部戰略會上，百度智能云高管將2026年AI相關收入目標增速從100%上調至200%。

麥肯錫的研究顯示，80%的公司用了AI，但其中80%沒有顯著的價值提升。許多AI項目遵循的是“技術先行”，脫離真實業務場景。而百度AI的核心優勢，恰恰是把技術落地成產品，讓B端客戶可以便捷、低門檻、低成本地遷移到AI時代。

市場份額是這種能力的佐證。賽迪顧問數據顯示，百度智能云以40.2%份額位居中國AI云全棧服務市場第一；Omdia報告顯示，在具身智能AI云市場，百度智能云以35%份額位居第一，領先優勢超過第二名兩倍以上。

科技史上無數前例證明，脫離商業本質，技術光環終將褪色。百度選擇的路徑是扎根產業需求，在B端建立自己的陣地，進而一點點建立“技術迭代-應用場景-生態優勢”的正循環。

當前，百度智能云與伙伴共創并進入復制階段的解決方案達到上百個。比如，與廈門眾數科技打造的智能招采平臺，在半年內落地十余家大型央國企。

當這種正循環開始運轉，市場對百度的看法也在變。

過去大家看不清百度，是因為所有業務都裝在一個袋子里。今年1月，昆侖芯分拆上市是一個分水嶺事件，它逼著市場用分部估值法（SOTP）重新審視百度。

公告發出后，機構已經開始行動：花旗給予昆侖芯133億美元估值，中金、海通更是給出了500億美金的估值，高盛曾測算百度持有的昆侖芯股權價值高達220億美元，摩根大通上調百度評級……

與此同時，百度內部也在用真金白銀表達信心。公司公告授權實施50億美元股票回購，接近市值的10%，回購比例遠高出蘋果、谷歌等同類強現金流企業；并預計2026年首次派發股息。

“回購+派息”組合拳往往是市場進行價值重估的前奏。靠著這套組合拳，微軟2003年首次派息后，市值從2500億美元躍升至3萬億美元。

隨著越來越多AI資產被從幕后擺到臺前，B端變現效率快速提升，百度的價值自然被重估。

結語

百度不再是那個簡單的互聯網科技公司。

它的價值，已經分散在芯片、云、模型、應用、無人駕駛等多個戰場上。隨著AI進入商業兌現期，百度還是那個百度，但看百度的方式，必須變了。

財報中，李彥宏表示，隨著以AI為先的戰略清晰成型，百度對在AI時代創造持久價值的能力充滿信心。這份信心，在當下AI云撐起來的財報里，在50億美元的回購計劃里，也在未來昆侖芯、AI云、AI應用正在生長的生態里。

AI要穿越從實驗室到市場的“達爾文死海”，要么對外解決公共痛點，提升社會價值，要么以AI賦能主業，釋放企業級應用價值。百度是同時著手，加速AI落地，尤其是在B端扎根產業需求，已建立起自己的陣地。

這份財報，是這家26歲的公司，給AI時代交出的第一份答卷。接下來，如何讓芯片、云、模型、應用四個戰場協同進化，如何把技術紅利轉化為生態統治力，答卷還在繼續書寫。