馬年首周，A股哪些正在狂飆，背后什么“故事”？刷屏的《2028年全球智能危機》講了什么？

價值線 |來源

周復盤|欄目

邊江|作者

錢唐|編輯

價值線導讀

馬年首周，A股以強勁的“開門紅”回應了市場期待，三大指數集體反彈，滬指距離新高僅一步之遙。

指數上漲，市場卻更加結構化！強邏輯品種受到資金持續推高，邏輯站不住的被資金迅速拋棄。

本周四個交易日，行情主要圍繞兩個敘事在展開：一是AI驅動的“漲價強周期”從芯片蔓延至最算力上游的其他各路細分材料；二是全球宏觀變局下，“實物資產”正經歷一場從商品到戰略儲備的價值重估。

科技與資源，成為資金追逐的雙輪主線，資金在其中的每一個新分支、新邏輯、新催化中尋找“暴利”。

與此同時，近期北美一份刷屏全球的《2028年全球智能危機》報告，正以另一種方式提醒：AI的繁榮背后，既有危機推演，更有財富流向的深刻重塑。

馬年首周，A股哪些在狂飆？

春節后的首周行情主要圍繞兩個敘事在展開：

第一個敘事仍然是AI算力的需求驅動的故事，包括芯片、CPO、PCB、光纖和缺電等細分板塊。新上線的光纖、電子布（PCB上游材料）和缺電是這條主線的擴散。

1、光纖的龍頭長飛光纖大漲之后趨勢依然還在持續，港股整體漲幅更強于A股。

2、PCB上游材料電子布突然爆發的導火索是春節假期內日本相關公司漲價跳價的新聞。

日本半導體材料廠Resonac宣布自3月1日起調漲銅箔基板、黏合膠片等印刷電路板材料售價，漲幅達30%以上。據悉，全球最高等級的低熱膨脹系數玻璃纖維電子布幾乎被日本日東紡織獨家壟斷，其產能利用率已長期維持在95%以上，而新產能建設周期長達18—24個月，最早要到2027年下半年才能投產。供需缺口持續擴大，使得該產品價格自2024年初以來累計上漲250%—300%，交期也從正常時期的8—10周拉長至16—20周。

Q布（英偉達最新一代服務器要用）上有產能的菲力華一周大漲40%，中材科技、中國巨石、國際復材、宏和科技也是受益跟漲。

3、缺電的邏輯其實市場炒了很久，但最近市場挖到了新東西——燃氣輪機，也是因為相關新聞走熱發酵。（燃機龍頭西門子訂單排到2030年）。

東方電氣、杰瑞股份、應流股份、濰柴動力等最近持續穩步新高就是這個邏輯。

因為隨著AI模型的指數級發展，全球尤其是北美地區的數據中心建設速度遠超電網的擴容速度。新數據中心的電網接入審批往往需要5年以上，但開發商必須在18-24個月內完成項目運營 。這個巨大的時間差，使得現場自主發電成為了項目落地的核心前提 。

過去，數據中心主要依賴電網，內燃機只是偶爾一用的備用電源。但現在，為了搶時間、保穩定，越來越多的數據中心，尤其是北美地區的大型設施，開始采用燃氣內燃機作為主供電源。

第二個大邏輯是實物資產的重估，這條主線主要炒金屬，包括貴金屬和一些小金屬，煤炭和石油也能沾上邊。

最近這條主線又搞出個新名詞，叫HALO，是Heavy Assets, Low Obsolescence的縮寫，意思是重資產、低淘汰資產。比如那些擁有實體壁壘的行業，包括鐵路運輸、公用事業、能源管道以及國防設施等等。

比如小金屬中的鎢最近非常猛，相關股票（中鎢高新、翔鷺鎢業、章源鎢業、廈門鎢業等）漲勢非常流暢。

總之，就是科技+資源，資金不斷在里面找新分支，新邏輯，新催化。

本周A股分段市值漲幅龍虎榜

1、500億市值以上公司本周漲幅TOP5

2、100-500億市值以上公司本周漲幅TOP5

3、100億以下市值公司本周漲幅TOP5

4、本周跌幅TOP10

下跌方面，春節之前提前打滿預期的院線股、影院股成為資金快速兌現、拋棄的對象。

《2028年全球智能危機》刷屏：

AI恐慌背后的財富流向

馬年首周，當A股投資者沉浸在科技主線的狂歡中時，一份名為《2028年全球智能危機》的假想報告在全球資本市場掀起了巨浪。

這份由華爾街傳來的報告，一夜之間引爆討論，甚至引發美股波動，正是因為它戳中了市場最敏感的神經：AI的狂奔，會不會最終反噬人類自身的經濟根基？

危機推演：當AI開始“吃掉”白領

報告描繪了一條令人不寒而栗的路徑：AI能力指數級提升→企業大幅削減白領崗位→白領大規模失業→消費能力急劇下滑→企業為保利潤反而加大AI投入，形成無剎車的“智能替代螺旋”。其結果是“幽靈GDP”現象——統計上生產力飆升，企業利潤集中在算力所有者手中，但以人類消費為核心的實體經濟持續萎縮，貨幣流通陷入停滯。

這份報告之所以具有如此強的沖擊力，在于它不再停留于科幻式的擔憂，而是與當下的現實高度共振。就在報告刷屏的同一天，前Twitter聯合創始人Jack Dorsey給他的公司Block全體員工發了一封郵件：裁員40%，原本10000人的公司只留下不到6000人。他在信中坦言：“公司現在業務非常強，利潤一直在漲，客戶也越來越多，但我們還是決定裁員。”因為AI太好用了，好用到公司已經不需要這么多人，也能把生意做得更紅火。這封裁員信，正是危機預言在現實世界中落地的第一聲悶響。

財富守恒定律：從“工資單”到“資產負債表”的遷徙

然而，當恐慌的塵埃落定，需要冷靜審視：這場關于2028年的“思想實驗”，其推論是否過于線性？更重要的是，它對我們當下的投資有何啟示？

答案或許在于一個被廣泛忽略的視角——“財富守恒定律”。企業節省下的人力成本并不會憑空消失，而是轉化為企業的超額利潤、更大規模的股票回購，最終流向新的領域。這筆資金正從白領的“工資單”，流向超大規模型的“資產負債表”與“電費單”。這正是當前市場正在演繹的投資主線：當軟件層處于混戰時，確定性正全面向“物理層鐵三角”轉移：

半導體主權：Marvell、Broadcom等提供定制化ASIC芯片的廠商，成為企業自研模型浪潮中避不開的“收費站”。

能源底座：AI的終點是電力。Constellation Energy等核電巨頭提供的穩定基荷能源，是支撐“豐饒智能”的實物基礎。這也是為何東方電氣、濰柴動力等能源設備股持續走強——它們手握AI時代的“電力通行證”。

算力水電煤：只要對計算Token的需求呈指數級增長，所有AI應用都在變相為AWS等云巨頭“交稅”。

制度演進與人類的不可替代性

更值得關注的是，系統性風險的化解并不在于限制技術能力，而在于人類制度的主動演進。陳天橋旗下MiroThinker在一篇由AI自主生成的長文中犀利指出：AI在這一過程中僅僅是充當了一個極其高效的“放大器”，它只會放大人類賦予它的任何軌跡。如果人類選擇利用技術盲目追求短期利益，AI就會加速這一過程；反之亦然。

從歷史經驗看，技術革命的洪流從不為恐懼讓路。工業革命的蒸汽機沒有終結勞動，而是將人從肌肉力量的局限中解放；互聯網的浪潮沒有消滅交流，而是讓信息與思想的碰撞以前所未有的規模展開。AI同樣站在歷史的這一節點——那些被替代的重復性工作，恰是解放創造力的必要代價；那些涌現的新職業圖譜，正是人類智慧向更高維度躍遷的注腳。

科技結構牛遠未結束？

回到A股本身，馬年首周的熱點擴散并未改變一個核心事實：科技股依然是市場的“牛鼻子”。這場由AI驅動的結構性牛市或仍未結束，其底層邏輯比短期波動更為堅實。

關于未來科技股的行情演繹，有機構認為：

從宏觀環境看，全球正經歷一場史詩級的貨幣洪水與資產重估。過去十年，全球資產價格普遍上漲的核心動力并非微觀基本面突變，而是貨幣“海平面”的持續上升。中國市場在經歷短暫錯位后，自2024年以來已加速卷入這一進程。在資產大重估的背景下，具備極強進化能力的科技類資產，其估值天花板將被徹底打開。

從產業趨勢看，國信證券指出，始于2024年的牛市尚未結束，當前正進入第二階段，驅動力從情緒轉向基本面。2026年科技依然是主線，AI需求吸引大量資本投入，其資源消耗量遠超傳統行業，導致存儲、電子布、光纖、CCL、電力等領域的傳統產能被大量抽調，形成供給缺口，進而引發全產業鏈的“電子通脹”。

未來較長一段時間，市場各路資金或依然會在以大AI 產業鏈、商業航天等低滲透、高空間、有未來的新質生產力主線中挖掘各種機會。