美聯儲深夜救場，當“滿分答卷”變成暴跌導火索

對于中國投資者而言，2月26日的夜晚本該是一場對人工智能信仰的檢驗——英偉達這份被寄予厚望的“滿分答卷”，卻最終演變成一場波及全球的風險資產拋售潮。

截至收盤，道瓊斯工業指數勉強收紅，微漲17.05點，但這是表象下的巨大撕裂：納斯達克綜合指數重挫1.18%，收于22878.38點，而標普500指數也下跌0.54%。更令市場膽寒的是，AI龍頭英偉達在交出超預期財報后，竟暴跌逾5%，創下自去年4月以來的最大單日跌幅。與此同時，比特幣追隨美股跌勢，相繼跌破69000、68000美元關口，盤中甚至一度失守67000美元。黃金則在劇烈震蕩中尾盤轉漲，與美元一同上行，勾勒出一幅極其罕見的資產組合圖景。

這場下跌的細節深處，藏著比指數本身更值得玩味的市場語言。

英偉達“后遺癥”：當好消息變成出貨理由

北京時間22:30，美股開盤鐘聲敲響的那一刻，黃金、白銀與美股同步跳水——這對近期相對平靜的全球市場而言，無異于“一聲驚雷” 。引發震動的導火索極具諷刺意味：英偉達財報明明交了滿分答卷，卻成了拖累市場的元兇。

從數據看，英偉達第四季度業績超出分析師預期，并給出了高于市場預期的財測。但市場關注的焦點已悄然轉移：其營收增速放緩引發了對高基數壓力的擔憂。Simplify資產管理公司首席策略師邁克爾·格林對此給出了精辟解讀——“英偉達后遺癥”。他指出，此前投資者普遍加杠桿做多英偉達，同時做空AI可能帶來顛覆的板塊。當市場發現顛覆效應并未如預期大規模兌現時，資金開始調整倉位，導致英偉達下跌，而此前被做空的個股反而獲得支撐。

這一解釋完美契合了盤面的詭異現象：標普軟件與服務指數上漲1.4%，而費城半導體指數卻大跌3.2%。市場正在重新定價AI敘事的純粹性——資金從芯片制造等硬件端撤出，流向此前被低估的軟件與應用端。

恐懼的真實源頭：油價與美伊談判的蹺蹺板

22:30過后，納斯達克指數加速下跌兩個小時。值得注意的是，在這兩小時內，油價出現了同步暴漲——當時伊朗稱與美國會談激烈且“非常嚴肅”，地緣政治風險溢價迅速計入大宗商品。

然而，凌晨2:00過后，劇情出現反轉。納指開始反彈連漲三小時，而油價卻掉頭跳水。此時傳出的消息是：美國和伊朗將于下周繼續進行技術層面會談，斡旋方阿曼甚至稱談判取得“顯著進展”。

這一蹺蹺板效應揭示了市場的核心恐懼：通脹預期仍是懸在股市頭上的達摩克利斯之劍。油價回落如同給市場注射了一劑鎮靜劑，減少了通脹擔憂，緩沖了股市跌幅。若非如此，納指的跌幅恐怕會更加難看。截至收盤，WTI原油微跌0.32%至65.21美元/桶，布倫特原油微跌0.14%至70.75美元/桶。

古爾斯比的深夜救場：試圖穩住流動性的底

凌晨3:00，芝加哥聯儲主席古爾斯比登場，他的任務清晰可見——防止市場流動性崩盤，重塑降息預期。

古爾斯比明確表示：“如果通脹回落，利率今年可以降更多。”他同時強調，不想在通脹緩解之前就提前大幅降息，但就業市場穩定，經濟一直穩健。

這番表態暗含的深意值得玩味。此前市場普遍定價的年內降息幅度約為55個基點，相當于兩次25個基點的降息。而古爾斯比所說的“更多”顯然意在引導市場向“兩次以上”重新定價。在他講話后，黃金與美股確實出現了進一步反彈。現貨黃金最終收漲0.39%，報5185.29美元/盎司。

梳理收盤后的各類資產表現，市場呈現出極其矛盾的組合：10年期美債收益率下行至4.016%（降息預期升溫），美元指數逼近98關口后小幅回落（資金回流美國），黃金與美股短暫“脫鉤”（避險邏輯強化），原油盤中劇烈震蕩（地緣風險反復）。

這種組合清晰地指向了市場最恐懼的六個字：不確定性加劇。

共識正在崩塌。過去幾個月支撐市場的三大支柱——AI信仰穩固、通脹平穩回落、地緣風險可控——在24小時內同時受到挑戰。英偉達的暴跌意味著AI敘事開始分化；美伊談判的反復無常讓油價預期變得撲朔迷離；而古爾斯比的緊急講話恰恰說明，美聯儲對市場的預期引導已不如往昔那般從容。

截至收盤，納斯達克中國金龍指數下跌1.78%，阿里巴巴跌2.78%，百度重挫5.65%。對于中國投資者而言，這一夜的市場波動提醒著：當全球資本的錨開始漂移，任何單一市場的定價都難言穩固。在美伊談判的推進與反復、美聯儲官員的每一句措辭、以及英偉達們的一舉一動之間，市場正在經歷一場深刻的反身性重構。而投資者能做的，或許只有在這片混亂中，緊緊握住確定性——無論它藏在哪里。