債市延續弱勢，國債期貨集體下跌，建議交易盤多看少動｜機構要評

一創固收：國債期貨收盤集體下跌，利率債收益普遍上行

2月26日，央行公開市場7天OMO投放3205億元，到期4000億元，凈回籠795億元。全天資金均衡偏松，平穩基本沒有波瀾。

債券市場整體走弱，國債期貨收盤集體下跌，30年期主力合約（TL2606）收跌0.53%報112.090元，10年期主力合約（T2606）收跌0.10%報108.370元。銀行間主要利率債活躍券收益率普遍上行，10年期國債、國開債及30年期國債活躍券分別上行1.20BP、2.15BP、2.00BP至1.8100%、1.9785%、2.2510%。

中信證券：債市延續弱勢，長端及超長端承壓

今日債市延續弱勢，現券收益率普遍上行，長端及超長端承壓。稅期擾動漸近尾聲，今日資金面邊際轉松，但國債期貨開盤下挫帶動現券收益率快速上行，上午基金、券商等交易盤賣出情緒較濃，國債期貨跌幅持續擴大，10年國債活躍券上破1.81%關口。午后股市見頂回落，TL轉為窄幅震蕩，市場情緒有所企穩，現券收益率橫盤整理直至尾盤。

東興證券：Shibor 多數下跌，信用債交投分化

2月26日，人民幣兌美元中間價報 6.9228，較上日調高 93 點；Shibor 多數下跌，隔夜、7 天、14 天、3 月分別下跌 1.00 個、4.00 個、4.20 個、0.30 個基點，1 月與前一交易日持平。

今天利率債交投一般，銀行間主要利率債收益率震蕩上行。信用債方面，“二永債”收益率多數上行，僅1Y個別品種小幅下行，其余各期限相關品種均有不同幅度上行。中票交投活躍度一般，收益震蕩，成交在估值附近；公司債企業債交投活躍，收益下行，需求集中在1-3年AAA品種。交易所市場中，產融債、地方債均呈現漲跌互現態勢，特別國債多數下跌。中證轉債指數跌1.03%至525.93點，成交額691.88億元，個券漲跌分化顯著。

華創資管：盤面無明顯利空，建議配置盤加大配置力度

2月25日，上海市五部門聯合印發《關于進一步優化調整本市房地產政策的通知》，內容包括進一步調減住房限購政策、優化住房公積金貸款政策、完善個人住房房產稅政策等。實際上，2025年8月25日也放松過，細節基本圍繞：放松限購；鼓勵多貸款，公積金或者商業貸款；完善房地產稅收。

上海房地產新政導致債券調整，政策放松的效果仍有待觀察，存在較大的不確定性。債券市場也不用悲觀，利率反彈的階段，機構可以加大配置力度。

今日債券市場表現較差，盤面上并無明顯的利空，主要是利率接近市場預期的下限，疊加兩會在即，不確定性引發機構的止盈情緒較強。暫時看，目前市場環境更利于配置盤加大配置力度，而不利于交易盤，建議交易盤多看少動。

（張良 實習生 梁澤豐）