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市場(chǎng)動(dòng)態(tài):
2月25日,國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨玉米市場(chǎng)正處于節(jié)后購(gòu)銷(xiāo)全面恢復(fù)中,期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)下整體呈現(xiàn)“紅盤(pán)開(kāi)局、漲勢(shì)放緩”的態(tài)勢(shì)。尤其是現(xiàn)貨市場(chǎng)雖維持穩(wěn)中偏強(qiáng)震蕩,但上漲動(dòng)能較開(kāi)市首日明顯收斂。
分別來(lái)看,
山東華北:上量增加,漲勢(shì)剎車(chē)。節(jié)后物流恢復(fù)緩慢、基層售糧尚未全面啟動(dòng),深加工為補(bǔ)充節(jié)日期間消耗的庫(kù)存,紛紛提價(jià)促量。然而,我們也提及這種“開(kāi)工行情”的本質(zhì),并非供需基本面發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn),而是階段性供需錯(cuò)配倒逼出的上漲。隨著價(jià)格走強(qiáng),基層糧源出貨意愿增強(qiáng),企業(yè)門(mén)前到貨量開(kāi)始回升,而多數(shù)企業(yè)在庫(kù)存得到初步補(bǔ)充后,繼續(xù)提價(jià)的緊迫性下降,開(kāi)始觀望后續(xù)上量節(jié)奏。
東北內(nèi)蒙:穩(wěn)中有漲,壓力積聚。節(jié)后產(chǎn)區(qū)價(jià)格多以穩(wěn)為主,未見(jiàn)明顯波動(dòng)。但當(dāng)前東北潮糧面臨氣溫回升風(fēng)險(xiǎn),儲(chǔ)存難度加大,持糧主體的銷(xiāo)售壓力也與日俱增。一旦天氣持續(xù)轉(zhuǎn)暖,潮糧形成集中上量,價(jià)格承壓或?qū)⑹谴蟾怕适录?/strong>
晨間提示:
綜合來(lái)看,當(dāng)前玉米市場(chǎng)正值多空因素交織的微妙平衡期。短期行情的主旋律將是“上有頂、下有底”的窄幅波動(dòng)。
下方支撐堅(jiān)實(shí):庫(kù)存低位是“硬道理”!
無(wú)論是深加工企業(yè)、北方港口還是渠道庫(kù)存,目前均處于歷史同期偏低水平。這意味著,只要企業(yè)維持正常生產(chǎn),就必須持續(xù)采購(gòu)。一旦價(jià)格出現(xiàn)回落、到貨量減少,企業(yè)必然再次提價(jià)吸引糧源。因此,玉米價(jià)格的“底部”非常扎實(shí),大跌風(fēng)險(xiǎn)極小。
其次,華北玉米質(zhì)量受損后,優(yōu)質(zhì)玉米的稀缺性正在凸顯,這將為玉米價(jià)格提供長(zhǎng)期支撐。再者,期貨市場(chǎng)(如05合約)維持高位震蕩,有效提振了現(xiàn)貨市場(chǎng)的看漲信心。
上方壓力明確:潮糧上市是“緊箍咒”!
最大的制約因素來(lái)自氣溫回升后的潮糧上市壓力。東北地趴糧、華北高水分玉米,都將在2月底至3月迎來(lái)傳統(tǒng)的“出貨窗口期”。一旦形成集中上量,企業(yè)壓價(jià)將是必然反應(yīng)。目前山東漲勢(shì)放緩,已經(jīng)釋放了明確信號(hào),市場(chǎng)對(duì)價(jià)格高度敏感,上量是壓價(jià)的“開(kāi)關(guān)”。不過(guò)這波調(diào)整的幅度,取決于兩個(gè)因素!一是潮糧的上市節(jié)奏,二是下游的承接意愿。尤其是鑒于各產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度不一,有基層反饋手中潮糧早已出清,也有基層反饋手中仍有地趴糧,等待行情。
此外,下游飼料及深加工企業(yè)利潤(rùn)承壓,對(duì)高價(jià)玉米的承接能力有限,多為提價(jià)促量而非搶糧囤貨,采購(gòu)策略十分謹(jǐn)慎;加之進(jìn)口玉米、超期稻谷、調(diào)節(jié)性?xún)?chǔ)備……政策庫(kù)里“彈藥”充足,時(shí)刻準(zhǔn)備平抑市場(chǎng)。
總而言之,近期市場(chǎng)隨著購(gòu)銷(xiāo)逐步恢復(fù),山東到貨量開(kāi)始增加,企業(yè)提價(jià)意愿減弱,預(yù)計(jì)未來(lái)幾天將圍繞上量節(jié)奏反復(fù)拉鋸。東北則或多以“穩(wěn)”為主,等待天氣和上量的進(jìn)一步明朗。
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