貿易逆差9015億美元，一年過去，特朗普的關稅成功了嗎？

目前來看，特朗普已經達到了一些他想要的目的。

最近，美國商務部公布了2025年的貿易數據。在這份數據中，有一個看似矛盾的現象，那就是美國商品和服務貿易逆差高達9015億美元，僅比2024年微降21億美元，特朗普宣稱的“通過關稅減少貿易逆差”的目標似乎是落空了。

但是，在同一份財政賬本的另一頁，我們則可以看到截然不同的東西。那就是美國關稅收入飆升至2640億美元，同比增長超過234%，創下歷史新高。

換句話說，從財政增收的角度，以及大國博弈的戰略層面來看，特朗普上任一年，他的關稅策略實際上取得了顯著的成功。

特朗普自重返白宮以來，始終都將關稅作為核心政策工具，其公開宣稱的主要目標之一就是縮小美國持續數十年的貿易逆差。

但我們都知道，特朗普縮小貿易逆差是不可能的一件事。因為這和另一個目標沖突，那就是特朗普要繼續維系美元作為全球通用貨幣的地位。

只要美元還是全球通用貨幣，那么美國就必然需要向全球提供流動性美元，所以美國仍然是貿易逆差的提供國。

基于此，特朗普與其說要縮小貿易逆差，不如說是通過關稅來給美國增收，達到另一個意義上的“縮小貿易逆差”目標。

2025年，美國商品貿易逆差達到12409億美元，創下有記錄以來的最高值，較2024年增加255億美元，增幅2.1%。商品和服務綜合逆差為9015億美元，僅比2024年的9035億美元減少20億美元，降幅不足0.2%。

這一微乎其微的變化表明，盡管關稅發生巨大轉變，但美國作為凈進口大國的地位，基本沒有受到影響。

特朗普給美國帶去了兩千多億美元的關稅收入，同時美國的進口需求也沒有太大變化，美國還沒有出現通脹，美聯儲甚至還降息了，基于這些，都可以說明特朗普的關稅策略，總體上是非常成功的。

當然更重要的，還有美國對華貿易格局的大變。

2025年美國對華貿易逆差大幅收窄至2020億美元，創下20年來新低，同時美國對墨西哥、越南等地區的逆差又同步飆升，在供應鏈上，特朗普完成了重構，雖然制造業沒有真正回流到美國，當然事實上也不可能回流到美國，但特朗普還是完成了在供應鏈上對華去風險的目標。

這對我們來說，可以說是非常重要。

為什么這么說？

因為盡管2025年我國貿易順差也創下歷史新高，突破了萬億美元，但由于和美國的貿易順差創下新低，所以也導致我國在出口上，幾乎是走量不走價，即出口額很高，但具體到利潤上，反而很少。

原因也很簡單，2025年我國出口增長的市場，基本上都是東盟、東南亞這些地區，有直接對本國出口的，也有出口到他國然后繞道美國的，但不管是哪種方式，都沒有直接和美國做生意利潤更高。

由于失去了一部分發達國家的訂單，也導致國內一些制造業互相搶發展中國家的訂單，價格戰也在制造業蔓延，進一步拉低了出口企業的利潤。

一個行業利潤少了，不管是對員工還是對企業來說，影響都非常大。這幾年國內大環境就是如此，利潤不斷被稀釋，而走量不走價的現象，不僅體現在出口上，餐飲、酒旅、地產等行業幾乎都是這樣。

所以，特朗普的關稅在一定程度上迫使我國尋找更多替代市場，但也影響到了我國出口商的利潤。

對美國而言，過去一年的關稅不僅帶來了財政收入的大漲，資本利得稅也在同步增長。2025年，美國資本利得稅收入達到2606億美元，成為美國財政收入的重要組成。這一增長也得益于美股的強勁表現，在AI概念和企業并購熱潮推動下，美國納斯達克指數全年上漲28%，標普500指數漲幅也達到了16.4%。

資本利得稅和關稅收入在美國財政功能上形成了互補。關稅作為一種消費稅性質的收入，具有相對穩定的特點；而資本利得稅則與金融市場表現高度相關，波動性較大。兩者結合，為美國財政提供了多元化的收入來源。

從財政角度來看，特朗普關稅策略的成功也體現在多個層面。

首先，關稅成為緩解美國財政赤字的重要工具。2025年美國預算赤字收窄至1.67萬億美元，為三年來最小規模，這也主要得益于關稅收入的創紀錄增長。

在2026財年前三個月（2025年10月至12月），美國財政赤字累計6020億美元，而同期關稅收入貢獻顯著，盡管關稅收入僅占美國總收入的4.9%，但在全年財政增收的4830億美元中，關稅貢獻占比高達38%，成為最主要的增量來源。

除此之外，特朗普的關稅還具有戰略談判價值。盡管從經濟效率角度來看，關稅可能不是美國最優選擇，但從戰略博弈角度來看，關稅的確為美國贏得了談判籌碼。

如果不是關稅壓力，日本、韓國、歐盟等貿易伙伴，都不會承諾在美國投資數千億美元，這些投資承諾雖然需要時間落實，但仍然也為美國制造業回流和經濟增長提供了潛在的動力。

對特朗普來說，他最大的戰略目標一是要讓“美國回血”，二就是為了遏制我國崛起。關稅是為了讓美國回血，美國優先也是為了讓美國回想，重回西半球戰略，仍然是為了讓美國回血。

而關稅稅率，也為特朗普贏得了同我國進行戰略博弈的可能性，而這些，都可以算是特朗普過去一年最顯著的勝利果實。

但放眼未來，也并非沒有挑戰，尤其是特朗普關稅策略的可持續性。目前美國最高法院已經以6:3判決征收關稅是違法行為，這可能會影響部分關稅收入的合法性。

特朗普誓言說會找到其他辦法來繼續施加關稅，但如果在法律層面得不到最高法支持的話，事實上這反而會成為特朗普一個不確定性因素很高的炸彈。

今年3月底，特朗普預計將會訪華，屆時貿易問題也仍然會是雙方談及的重點，這不僅影響到中美關系，也會決定美國今年貿易局勢的走向。

屆時，中美之間的博弈交鋒，可能會更為激烈。

end.

作者：羅sir，關心人、社會和我們這個世界的一切；好奇事物發展背后的邏輯，樂觀的悲觀主義者。