科技、周期雙輪驅(qū)動(dòng)

今天放量成交2.48萬(wàn)億，三市共3748家上漲、1609家下跌，上證指數(shù)來(lái)到4141點(diǎn)，接近之前4190新高了。

熱門(mén)方向：有色、稀土、白銀、化工、電子布領(lǐng)漲，商業(yè)航天反彈；AI應(yīng)用、影視傳媒、算力租賃繼續(xù)領(lǐng)跌，內(nèi)存回調(diào)。

大的板塊是兩個(gè)蹺蹺板，周期和科技，一升就有一降。

• 周期類(lèi)板塊的代表，主要包括化工、有色金屬、工程機(jī)械，再往下游延伸，就是建材、家居等。
• 在周期內(nèi)部，黃金、白銀與其他稀缺金屬之間，存在一種蹺蹺板關(guān)系：
• 金銀的核心邏輯是避險(xiǎn)
• 其他金屬（如鈷、銅、氟化工、磷化工等）則主要看供給短缺——它們既可用作化肥、炸藥的原料，也能進(jìn)入磷酸鐵鋰電池和儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈。
• 科技類(lèi)板塊內(nèi)部，海外算力和國(guó)產(chǎn)算力之間，也呈現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的蹺蹺板效應(yīng)。
• 目前這個(gè)階段，兩邊強(qiáng)弱更多由消息和催化驅(qū)動(dòng)，而不是業(yè)績(jī)。比如，今天傳出國(guó)產(chǎn)芯片產(chǎn)能要擴(kuò)大 5 倍的消息，相關(guān)股票立刻大漲。
• 國(guó)產(chǎn)設(shè)備這條線的邏輯很直接：就是押注先進(jìn)制程產(chǎn)能擴(kuò)張
• 海外算力內(nèi)部，同樣是蹺蹺板：
• 以新易盛、旭創(chuàng)、勝宏等為代表的集成商
• 以天孚、蘿卜等為代表的上游器件廠商（CPO、OCS、硅光等）。
• XYS 和天孚，分別是各自板塊的情緒風(fēng)向標(biāo)。
• CPO 和 OCS 方向目前沒(méi)問(wèn)題，只是催化劑——花旗發(fā)報(bào)告稱(chēng)行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏沒(méi)那么快——讓這個(gè)已連漲很久的板塊，今天才出現(xiàn)第一次像樣的分歧。
• 最后說(shuō)AI 應(yīng)用，它屬于泛科技板塊，和周期類(lèi)資產(chǎn)是蹺蹺板關(guān)系。
• 最近最大的問(wèn)題，來(lái)自美國(guó)傳來(lái)的“鬼故事”——有觀點(diǎn)認(rèn)為 AI 會(huì)削弱軟件公司的護(hù)城河，這導(dǎo)致軟件與服務(wù)類(lèi)公司被瘋狂拋售，市場(chǎng)對(duì) AI 應(yīng)用的未來(lái)產(chǎn)生了懷疑。
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市場(chǎng)的主線，從純粹的科技，變成了“科技+周期”的雙輪驅(qū)動(dòng)，你要么分配倉(cāng)位，要么操作輪動(dòng)，但切記不要追，一追兩面挨打。

周期方面，如果你不想去小金屬里追高，可以搞化工etf與工程機(jī)械的etf,其他的什么家居建材，造紙之類(lèi)都能看。

科技方面，海外算力和國(guó)產(chǎn)設(shè)備是主力，你要追求彈性和技術(shù)好的可以去搞cpo和光交換機(jī)等。

如果這幾個(gè)蹺蹺板踩不動(dòng)了，則可能把電池，光伏，商業(yè)航天之類(lèi)的拉出來(lái)輪動(dòng)一下。

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