嚴監管下的“問題生”：財通證券內控失守，一年內六次“踩雷”

日前，因場外衍生品業務存在三項違規，財通證券（601108.SH）及其分管高管再度領受監管罰單。這已是該公司2025年內第三次被監管部門點名。

據公開處罰信息統計，自2024年以來的18個月內，財通證券累計收到6張來自中國人民銀行浙江省分行、浙江證監局、云南證監局等不同監管主體的罰單，違規范圍廣泛，暴露出的問題從反洗錢、人員管理等基礎領域，延伸至境外子公司管控、信息技術安全、場外衍生品業務等核心環節，呈現出系統性風險特征。

合規防線多處失守

2025年11月7日，浙江證監局對財通證券采取責令改正的監管措施。罰單指出，公司在場外衍生品業務中，掛鉤標的管理機制不健全，未能實現動態調整；同時，投資者資質的年度復核工作亦不到位。作為分管高管，時任總經理助理裴根財因負有直接管理責任被出具警示函，并記入誠信檔案。

此次處罰并非孤例。回溯至2025年9月，財通證券因未有效建立覆蓋境外子公司的決策事項落實跟蹤及效果評估制度，風險管控機制不健全，且提名的部分董事不符合任職條件，被浙江證監局出具警示函，時任財通香港董事長錢斌同步被罰。同年2月，公司因未按規定履行客戶身份識別義務、未按要求報送大額或可疑交易報告等反洗錢違規，被中國人民銀行浙江省分行處以195萬元罰款，時任合規總監及合規部副總經理亦被追責。

再將時間線拉長至2024年，財通證券的合規問題同樣頻發：5月，昆明北京路證券營業部因客戶賬戶管理及員工展業違規被警示；11月，公司因人員管理內控不健全，存在未按規定報備任免職、從業人員登記管理不到位等問題再收罰單；12月，又因信息技術管理違規，涉及重要信息系統訪問控制缺失、數據質量控制機制失效等問題被監管警示。密集的罰單，清晰勾勒出財通證券在合規與風控管理上的層層失守。

業績增長藏隱憂

與監管壓力并行的是業務發展的結構性失衡。財通證券2025年三季報顯示，公司實現營業總收入50.63億元，歸母凈利潤20.38億元，同比分別增長13.99%和38.42%。然而，光鮮的業績背后，增長質量堪憂。

利潤增長高度依賴強周期業務。數據顯示，2025年前三季度，公司經紀業務凈收入13.85億元，同比暴增66.32%；投資收益23.17億元，同比激增9022.7%，成為利潤貢獻的絕對主力。這兩項業務與市場行情深度綁定，業績穩定性差。與之形成鮮明對比的是，作為券商核心競爭力的投行業務和資管業務持續萎靡。同期，投行業務凈收入僅2.77億元，同比銳減29.2%，其中第三季度單季降幅達48.1%；資管業務凈收入9.57億元，同比下降18.9%。截至三季度末，參控股的財通基金、財通資管非貨幣基金AUM分別較年初下降11.5%和17.4%。

更值得警惕的是，公司短期流動性壓力凸顯。2025年三季度末，財通證券總資產達1483.5億元，但負債端，作為短期資金融通主要工具的賣出回購金融資產款規模達281.84億元，較2024年末增長17.38%；代理買賣證券款增至331.38億元，較2024年末增長20.89%。疊加拆入資金、應付短期融資款等其他短期負債后，公司短期負債合計規模已超400億元。而資產端可即時動用的流動性資產（約388.69億元）在扣除253.86億元融出資金對流動性的占用后，短期資金供需已出現明顯缺口。同時，公司資產配置趨向激進，其他債權投資、其他權益工具投資較上年末分別激增59.8%和164.82%，進一步放大了市場波動帶來的經營風險。

治理層長期缺位

在公司經營與合規風險交織的背景下，核心管理層的長期缺位令問題雪上加霜。自2024年9月原總經理黃偉建退休離任后，財通證券總經理一職由董事長章啟誠代為履行長達13個月，直至2025年10月29日才正式聘任應朝暉為新任總經理。這一關鍵崗位的長期空缺，被外界視為公司治理層面不完善的一個縮影，也加大了業務轉型與內部整頓的難度。

短期的業績增長難以掩蓋深層次的發展隱患。從合規漏洞的頻繁暴露，到業務結構的嚴重失衡，再到潛在的流動性風險，財通證券所面臨的，是公司治理體系、合規文化與業務轉型三大困局的集中考驗。新任總經理的到任能否為公司帶來有效的管理思路，真正破除當前困局，仍有待時間的檢驗。

來源：春華財經

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