本輪房產回調，沒扛過去的人里面，一個上岸的我也沒見著

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昨天我講，五個影響你一輩子的思維誤區，第一個話題就提到了家庭成員之間的收入對沖。

有讀者很感慨，他留言說了這么一番話。

他說這個春節假期，他和很多親戚朋友都有過閑聊，不乏有人沒有扛過本輪房產回調，爆倉的。

但是，這些扛不過去的人里面，一個上岸的都沒有......

于是他嘆息，對沖的原理，在現實中，大部分人可能未必理解，但管你理不理解，都在經歷著。

我們來看他觀察到的這個現象。

咱們假設上帝告訴你，你未來的職業壽命是30年，這30年里，收入結構有如下兩種模型可供你選擇。

第一種模型：

第一年年收入15萬美元，第二年15萬美元，...，第三十年15萬美元，它恒定不變的。

一共450萬美元。

第二種模型：

第一年年收入10萬美元，第二年20萬，第三年30萬，第四年40萬，第五年50萬，第六年60萬，第七年70萬，第八年80年，第九年90萬。

此后的21年，零收入。

總共也是450萬美元。

請問你要哪一個？

你一拍腦袋，說，這還用選么？

我當然要方案2呀。

一個人的凈收入和凈結余是兩碼事。

好比在美國，一個中產的基本開銷是6，7萬美元，我掙15萬，交完稅，所剩的，覆蓋掉開銷，凈結余不過幾萬美元而已。

這么點本金，我能投個啥？

但是，如果我選擇了方案2。

盡管總體上看，給IRS的稅多交了很多，因為收入不均勻嘛，有些年份收入過高。

但架不住頭些年的凈結余很高呀。

也就是說，我可以在更年輕的時候，攢下更多的啟動資金，這些錢，哪怕只是投了標普500，投了伯克希爾哈撒韋，也足以覆蓋后面21年沒有收入的那些日子了吧。

整體看，肯定是劃算的呀，相當于提前退休了呀。

一筆錢，早拿到總比晚拿到強，早拿到的錢，是可以下小崽子的呀......

這么想有沒有毛病？

沒毛病，站在純數學的視角下沒毛病。

但現實中，真要是遇到方案2，很多人都難免爆倉。

因為現實中沒有上帝，你并不是提前預知整段人生收入曲線的。

你25歲那年，拿10萬美元，你33歲那年拿90萬美元，站在33歲這一年你往前看。

你跟火雞科學家的感受是一樣的。

火雞科學家覺得每天中午11點，雞舍的上方一定會有雞飼料落下。

而你覺得每過一年，你的收入就會增加10萬美元。

這個事情已經重復九年了，無一例外，到第10年的時候，你絕對不會預期winter is coming，自己的收入忽然變成零。而且這個凜冬會持續長達21年這么久。

所以，幾乎是個人，都會踩以下的坑之一，甚至全部。

首先，你就不會按照6，7萬美元一年的預算規劃自己的生活，你都賺90萬美元了，你得過得像90萬美元收入的人的樣子。

所以，你根本不可能有你想象中，預留那么多儲蓄。

其次，前期你賺高薪的那些年的積累，也基本上都會被你投入高風險高波動的項目。

因為你早就習慣了，在你眼里，90萬美元也只是你一年的收入而非6年的收入。

實際上上帝知道，上帝知道你30年的總收入是450萬，無非平均的給你，還是集中在時間軸的前端給你而已。

但你不知道，你的預期讓你認為90萬是你一年的收入。

那你就會按照一年賺90萬的收入結構來設計自家的投資模型。

于是，當感恩節降臨，當第十年到來，你的第一反應是難以置信。

我，可是連續9年，每年加薪10萬美元，從10萬美元通往90萬美元的成功人士。

我咋可能零收入呢？

不能夠的，我一定能夠翻身，我一定能夠用此前積累的比如上百萬美元去博一個更高的收入。

于是爆倉，在等你。

我上面講的這個模型，早在上世紀國內網吧都還沒普及的年代里，老美的經濟學家們就分析過了。

你覺不覺得上面這個坑，很像幾十年后，也就是前幾年，國內那波碼農們的遭遇？

太像了。

這就是昨天這個讀者問我的，他春節期間聊了很多人。

發現在本輪房產回調過程中，爆倉的，往往是一些收入不穩定的群體。

如果家庭里面有一兩個上岸的，即便遭遇了同樣幅度的回調，也實難爆倉。

原因就在于此。

首先，那個上岸的人，他就不太可能加很大的杠桿。

房貸，月供，是按照你此前收入的一半來給你放的。

上岸的人，收入就那么點，不多也不少，那你能貸下來的錢，也就那么多。

其次，上岸的人的收入的波動方差極小，你貸款那年還得起，大概率后面幾十年也是還得起的。

但是在社會上工作的人，就不一樣了。

他如果此前一直是高收入，他就會信心滿滿，貸出一大筆錢。

而他此后如果遭遇收入斷崖式下跌，那他完全有可能還不起。

所以，早在幾十年前，老美就在拿這倆方案說事兒。

說什么事兒呢？

說搭伙過日子。

最好的選擇，并不是方案1，也不是方案2，而是讓這倆人結婚吧。

這倆人結婚之后，你就會發現，高收益高波動遇上了低收益低波動，什么東西抬升了？

收益的基準線抬升了。

方案1最大的問題就是前期缺乏凈結余，是中產的生活不假，但攢不下錢，確實難以獲得啟動資金。

也就是說，這是個一眼望得到頭的生活，這日子沒盼頭。

方案2最大的問題則在于后面有這么漫長的零收入期，收入波動的方差太大了，從90萬美元咔嚓就到零了。

請問，零收入的那些年，如何度過？又如何調整心態？

所以，讓兩個人，各自采用方案1和2，組合成家庭之后，這個收入的波動就變成了15萬~105萬美元之間。

這叫什么？

這叫抬升了最低收益的同時，濾平整了收入曲線。

他們研究這個，并不是為了當紅娘，給公務員和程序員之間保媒拉纖，而是為了解決投資中的難題。

高波動的難題。

我隨便舉個例子，你比如黃金。

國人對黃金的印象就仨字：抗通脹。

但實際上，過去的40多年來，黃金除了去年和今年，從來沒有跑贏過通脹。

這是非常有意思的。

你去畫兩張圖，美國100年來的實際通脹走勢，黃金100年的走勢。

后者的曲線蓋在前者曲線上面的交差陰影面積，才叫跑贏通脹。

然后你會發現很有意思。

這兩個對比曲線圖會告訴你，黃金肯定能跑贏通脹，但是，不是每年，而是某些年。

也就是說，黃金不是標普500那種逐年上漲的方式，而是很長時間都不漲，忽然集中的幾年大漲，把前面沒跑贏通脹的漲幅都補回來。

這就是為啥我們過去老話講，上代人是用黃金壓箱底的。

壓箱底的意思就是說，它是有可能長期跑不贏通脹的，但如果你有耐心，你的子孫總能看到它補漲，把前面跑輸通脹的部分都補回來。

所以你想想看，它的作用真的是抗通脹么？

當然不是。

那么黃金實際上是干什么用的？

對沖用的。

這種高波動的產品，加到某些投資組合里，反倒能夠很好的把收益過濾平整。

因為說到底，黃金的本質是美元恐慌指數。

那么當你原本的投資組合在恐慌的局面下，容易遭遇較大回調，甚至不可測的黑天鵝事件時。

把黃金加入到組合包里來，它就會起到平穩的作用。

就像過去民國的時候，富商家里招女婿，大部分女婿都是士紳，但總有個女婿是兵頭。

這個兵頭就是黃金，沒事兒的時候他沒用，有事兒的時候，他有他獨特的用處。

這也是一種對沖。

甚至可以講，這才是對沖最初的用意，對沖最初的原始作用就是為了濾平收益曲線。

我昨天講思維誤區的時候，其實還是高估了互聯網平均水平。

我們雖然相較于幾十年前，富了不少，但從思維的深度來看，還處于乍富階段。

大多數人考慮問題，還是二極管式的，俗稱誰好，誰不好，誰贏了，誰對了，我一定要挑一個出來。

就像月入1萬體制內，月入3萬體制外，究竟誰好，辯個不休。

這就叫富起來的時間太短了，大家對富這件事的理解，是初級的。

一個沒有富過的人，誤以為富是恒定態，是百米沖刺搶跑，我先富了，我就能一直富了。

很遺憾，太天真了。

富了，又窮了，富了，又窮了，這才是更常見的。

所以你想想看，人家為啥幾十年前就開始研究對沖模型？

因為人家經歷過富了又窮了，又富了又窮了。

實在是被折騰怕了才會開始研究，我如何才能長長久久的富下去，這時候，對沖的思維模型才開始起作用。

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