比特幣復蘇路徑受宏觀逆風壓制，罕見底部信號有效性存疑

奔跑財經2月25日消息，盡管比特幣閃現自上一輪周期底部以來罕見的買入信號，但宏觀逆風正阻礙其持續復蘇。專家指出，歷史可靠的指標正被宏觀因素壓制。

據CoinGecko數據，自2025年10月達到126,080美元峰值后，比特幣已下跌50%，當前交易價約63,080美元，日內跌幅4.8%，延續周一跌勢。

三大指標觸及市場投降水平

CryptoQuant數據顯示，衡量風險調整回報的比特幣夏普比率已跌至-40，自2015年以來僅出現四次。深度負夏普比率反映市場最大痛苦（即投降），此前三次（2015年1月、2019年1月、2022年5-10月）均標志周期底部。

SynFutures首席執行官Rachel Lin表示：“雖不能精確確定底部，但歷史上這些區域風險回報比顯著改善。”同時，領先穩定幣USDT的60日市值變化已跌破-30億美元，此前僅兩次越過此閾值（CryptoQuant數據）。這意味著流動性收縮、風險規避或強制贖回。

此外，競爭幣累計拋售壓力從2025年1月的接近零跌至-2,090億美元，進一步強化投降判斷。Bitget首席營銷官Ignacio Aguirre Franco指出：“穩定幣供應收縮常反映流動性撤出，限制購買力，延遲復蘇進程。”

信號可靠性遭質疑

PrimeXBT高級市場分析師Jonatan Randin對信號可靠性持懷疑態度："這些指標歷史樣本極少，難以得出統計顯著結論。三四個數據點不構成模式，只是巧合。市場可能比預期更長時間處于超賣狀態，尤其當宏觀環境不配合時。“他強調比特幣ETF連續數周流出38億美元、美聯儲內部分歧、核心PCE回升至3%以及與納斯達克0.72的相關性，均表明"最小阻力路徑仍不明朗”。

展望未來，Randin指出市值與實際價值比、花費輸出利潤率等指標暗示弱勢持有者向強勢持有者轉移。但"這僅表明積累，而非反轉。價格確認才能將潛在機會轉化為真正機會。"

在預測市場Myriad上，用戶認為比特幣7月前創歷史新高的概率僅為11%，加密市場依舊保持普遍看跌情緒。