19萬股民春節迎利好！光模塊龍頭000988，“訂單排到四季度！”

華工科技（000988.SZ），春節假期利好！

2月22日，“中國光谷”官微發文《光谷重點企業春節不停工，開足馬力忙生產，AI高速光模塊訂單排到四季度》。

根據文章：

“公司聯接業務訂單已經排到2026年第四季度，AI高速光模塊產線24小時滿負荷運轉。”華工科技光模塊業務負責人介紹，春節期間公司武漢及泰國兩大生產基地全線運轉，初一即復工，全力保障1.6T、800G等高速光模塊的量產交付。

訂單排到四季度，印證當前“高速光模塊”仍高景氣。

AI浪潮下，全球云廠商資本開支激增，英偉達GPU芯片需求高增。GPU芯片需要高速光模塊作為配套。

據市場研究公司LightCounting去年12月的報告，2025年，全球光收發器（光模塊）及相關產品銷售額將超過230億美元，同比增長50%。其中，數據中心互聯用以太網光模塊銷售額預計達170億美元，同比大增60%。

LightCountin此前還表示，光模塊的需求量已超過供應量兩倍甚至更多。

科技大廠的高資本開支，意味著2026年賽道或依然景氣。

國信證券指出，海外大廠對2026年資本開支指引樂觀，預計微軟、谷歌、Meta、亞馬遜四家大廠2025年、2026年資本開支總和分別為4065億、5964億美元，分別同比增長46%、47%。

從賽道巨頭們的存貨也可以看出市場高需求。

2025年三季度，中際旭創、新易盛、華工科技的存貨分別達到109.0202億元、66.0256億元、34.1448億元，分別同比大增52.41%、117.79%、26.03%。

華工科技光模塊業務高增。

華工科技業務其實分三塊：智能制造（激光裝備）、聯接（光模塊）、感知（傳感器等）。近年，公司光模塊業務增長很快。

2025年上半年，華工科技“光電器件系列產品”收入達到37.44億元，已經占公司同期總收入的49.08%，同比大增134.73%。

華工科技2025年半年報顯示，其在全球光模塊廠商排名中位列Top10。

從創新能力看：

華工科技業界首發1.6T LPO、1.6T LRO產品，以及1.6T 3nm DSP方案，產品性能行業領先；行業首推3.2T CPO解決方案，可支撐51.2T交換機，并適配液冷散熱方案，積極布局前沿技術。

在 AI 業務領域，公司具備顯著優勢，已實現200G/400G/ 800G全系列高速光模塊規模化量產，產品技術覆蓋全光源、全DSP及下一代可插拔先進解決方案，并率先突破1.6T單波200G硅光芯片自研及模塊全鏈路自主設計，同步推進3.2T CPO等前沿布局。

業績方面，2025年前三季度，華工科技營業收入110.38億元，同比增長22.62%，歸母凈利潤13.21億元，同比增長40.92%。

需要注意，當前光模塊存在一個隱憂：海外科技巨頭算力開支持續性。

中國高速光模塊的需求，高度依賴北美科技巨頭們的算力開支，目前看，2026年北美科技巨頭資本開支仍高增，但市場質疑已經不少。

現在，科技巨頭高昂的資本開支，已經引起資本市場“反感”。

如微軟1月29日發布財報，顯示單季度資本支出375億美元，同比暴增66%。股價直接暴跌10%。

亞馬遜2月5日盤后發布2025財年第四季度財報，第四財季凈利潤同比增長6%，預計2026年資本開支2000億美元，同比激增50%,股價盤后一度暴跌逾14%，收跌超11%。

邏輯很簡單，現在AI產業，已經從前期“講故事”、“高投入”，越來越進入要看業績、看產出的階段，資本市場對商業模式的可持續性、投入產出比越來越敏感。

在資本市場的負反饋下，科技巨頭們會不會削減資本開支？

有可能的。

如OpenAI近期宣布，到2030年總算力支出約6000億美元。

要知道，就在幾個月前，OpenAI的山姆·奧特曼還表示，基礎設施投入將達到1.4萬億美元。

從“1.4萬億美元”到“6000億美元”，縮水近六成。

OpenAI并未上市，但市場預計可能今年四季度或明年上市，此時OpenAI肯定要考慮資本市場的觀感。OpenAI削減資本開支，會不會被其他科技巨頭效仿？值得關注。