川普“硬鋼”最高法院：對所有進口商品征收15%新關稅！民調顯示逾六成選民反對川普關稅政策

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據華盛頓郵報2月21日報道美國最高法院一項具有里程碑意義的裁決，宣布總統川普的緊急關稅措施無效，終結了一段經濟不確定性的時期，同時也開啟了新的不確定階段。

華盛頓郵報報道截圖

就在最高法院于周五裁定，川普在對幾乎所有國家的商品加征關稅時超越了其法定權限之際，川普在白宮舉行的新聞發布會上明確表示，他決心再次采取關稅行動，只不過這一次將限定在法律允許的范圍之內。

制定這一總統層面的“B計劃”將耗時數月，這意味著由關稅引發、長期困擾經濟的混亂局面，可能會在11月國會選舉臨近之際持續存在。

川普已于周五邁出第一步，依據1974年貿易法第122條，下令對所有進口商品征收10%的新關稅，自周二凌晨12時01分起生效。周六上午，他又通過Truth Social發文宣布，將該稅率上調至15%。

最高法院的裁決終結了持續一年多的川普“隨心所以”的局面，在此期間，川普曾以經濟、國家安全甚至個人意愿為由反復調整關稅政策。隨著最高法院出手，川普已無法再僅憑一條社交媒體帖文就隨意推出、修改或取消關稅。

然而，即便這種變幻莫測、出其不意的時代已經結束，其后遺癥仍帶來諸多懸而未決的問題：政府是否會退還此前征收的逾1340億美元進口稅？如果會，具體方式和時間如何？在川普周五倉促推出的10%全球關稅之外，還將宣布哪些新的關稅措施？

安永—帕特農首席經濟學家格雷戈里·達科（Gregory Daco）表示：“這項裁決代表著美國貿易政策的一次降級緩和，但并不意味著全面重置。不確定性依然存在，包括減負措施能否持續、是否會依據其他法律重新征收關稅，以及已征收關稅將如何處理。”

取消川普去年依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施的關稅，將在國家財政賬目上留下一個缺口，也將考驗經濟專家，并可能為一些精明的華爾街人士帶來新的獲利機會。

政府是否會向美國進口商返還此前征收的資金目前仍無定論。

司法部在去年的法庭文件中曾表示，若關稅被裁定無效，政府將提供退款。但在最高法院裁決未就此給出任何指引后，川普警告稱，進口商與政府“未來5年可能都會在法院里為此爭執不休”。

這并非唯一的法律爭議。周六，協助贏得最高法院挑戰的律師尼爾·卡蒂亞爾（Neal Katyal）質疑川普最新15%全球稅率的合法性，稱任何“全面性關稅”都應首先獲得國會批準。

紐約一家報關行的報關經紀人薩爾瓦托雷·斯蒂爾二世（Salvatore Stile II）表示，漫長的法律糾紛或海關程序積壓，可能促使一些進口商將其退款權利出售給對沖基金，以換取即時現金；對沖基金則可折價買入這些索賠權，并在政府最終付款時獲利，這與法院裁決前數月部分投資者的操作如出一轍。

“很多客戶都在問，‘我們什么時候能拿到錢？’而我不得不告訴他們，錢不可能馬上到賬。這是一個漫長的過程。”斯蒂爾說。

退款訴求將在整個經濟體系中引發連鎖反應。依法有權申請退款的是實際繳納關稅的登記進口商，但其客戶以及客戶的客戶——那些因關稅而承受更高價格的企業或消費者——很可能也會向進口商追討補償。

這些糾紛將逐案解決，企業需要在眼前的財務利益與長期商業關系的價值之間權衡取舍。

“這就是漣漪效應。向美國政府繳納關稅的人希望能拿回退款，而所有因價格上漲向他們付過錢的人，也在試圖拿回屬于自己的那一份。”西德利·奧斯汀律師事務所的貿易律師泰德·墨菲（Ted Murphy）表示，“這里面的商業問題相當重大。”

川普的新策略由一套替代性關稅的“雙重組合拳”構成：首先是為期150天、在法律上暫時有效的15%全球進口稅；其次是一系列新的國家安全關稅，針對特定行業和國家，旨在應對所謂的不公平貿易行為。

財政部長斯科特·貝森特表示，實施這些附加措施所需的行政程序預計將耗時數月。但一旦到位，新一輪關稅組合今年帶來的財政收入將與川普最初的方案相當。

不過，達科指出，政府未必能如其所愿那樣迅速全面替換現有關稅體系。因此，緊急關稅的終結可能會對經濟形成溫和刺激。

即便這種關稅調整對經濟的提振只是短暫的，“也可能讓美聯儲對未來通脹的上行風險感到擔憂”，凱投宏觀的經濟學家斯蒂芬·布朗（Stephen Brown）在一份研究報告中寫道。

政府周五表示，根據美聯儲偏好的指標——核心個人消費支出價格指數，去年12月通脹率同比升至3%。

布朗稱，IEEPA關稅約貢獻了該指數0.3個百分點。由于川普已著手以其他方式替代這些被否決的關稅，企業不太可能因此下調價格。

在一年多一點的時間里第三次重塑國家關稅結構，將造就新的商業贏家和輸家。例如，巴西商品此前面臨50%的IEEPA關稅；在新的第122條安排下，進口稅率將降至15%。同樣，越南產品原本20%的稅率也將被下調。

這些變化尚不足以促使企業承受高昂且耗時的跨國轉移生產成本，但它們實際上會讓進口商品在未來幾個月“打折出售”，從而可能擴大川普希望縮小的美國貿易逆差。依賴海外供應商的企業，或將像2025年初那樣加快進口節奏，以搶在更高關稅出臺之前完成采購。

“這種情況完全有可能發生。”墨菲說。

在評估這一新的臨時安排影響的過程中，企業決策可能放緩。摩根大通經濟學家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）在致客戶的報告中寫道，這“也意味著貿易政策不確定性將顯著上升，從而成為資本支出的新阻力”。

所有投資降溫都將出現在川普及美國經濟的敏感時刻。距川普率領共和黨參加國會選舉已不足9個月，而早期民調形勢并不樂觀。在最高法院受挫消息傳出前不到兩小時，商務部宣布，2025年最后3個月經濟年化增長率僅為1.4%。

川普的關稅同時也是聯邦政府的重要收入來源。目前聯邦預算赤字接近國內生產總值的6%，處于危機水平。今年1月，財政部從所有進口稅（不止是IEEPA關稅）中征收約280億美元，約占當月政府收入的5%。

盡管川普計劃依據不同法律權限維持關稅，但一些分析人士對政府依賴進口稅為財政提供資金的策略表示懷疑。

“這些政策的持續性非常成問題。它們極不受歡迎，公眾并不喜歡。”進步政策研究所分析師埃德·格雷瑟（Ed Gresser）表示。他曾在川普首個任期內領導美國貿易代表辦公室的經濟研究部門。

事實上，根據周五公布的一項《華盛頓郵報》/ABC新聞/益普索聯合民調，選民以64%對34%的比例反對川普的關稅政策。

在華爾街，已將川普在最高法院敗訴的結果計入預期的交易員們對這一關稅裁決反應平淡。股市漲幅不足1%，10年期美國國債收益率幾乎沒有變化。

然而，這種平靜反應掩蓋了最高法院行動的重要性。這個由保守派主導、公開支持行政權力的最高法院——其中包括3名由川普任命的大法官，明確否決了川普聲稱自己可以“對任何國家的任何產品、以任何稅率、在任何期限內征收關稅”的主張。

在被剝奪了川普認為的權力后，他退回到一個更為穩固的領域，即國會明確授予行政首腦的關稅制定權限。在周五舉行的那場非同尋常的新聞發布會上，川普試圖以積極姿態面對這次在最高法院的失敗。

但在宣布將利用其他法律機制構建新的關稅體系時，他也承認，這條新路線“可能本來就應該是我第一次就選擇的方向”。

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