人形機器人組團上春晚，釋放哪些投資信號？

這個春節，人形機器人很忙。

馬年春晚，宇樹科技、松延動力、魔法原子、銀河通用四家公司的機器人組團登上春晚舞臺，再次引發市場的廣泛關注。

與此同時，政策利好和產業進展也消息不斷，2月以來，近30億資金提前潛伏機器人ETF，多家基金預計2026年將迎來人形機器人從萬臺到十萬臺的量變，機器人產業正以前所未有的速度，從科幻概念加速駛入產業化的快車道。

近30億資金流入機器人ETF

Wind數據顯示，2月以來，全市場有近30億資金凈流入機器人ETF，其中，華夏機器人ETF、易方達機器人ETF、天弘機器人ETF分別獲得了12.69億元、9.52億元、3.11億元的凈流入。

2月以來，萬得機器人概念指數上漲了1.47%，開年以來的漲幅約4.72%，其中志特新材大漲174.96%，中控技術、天奇股份等機器人概念股年內漲幅超50%。

政策端，工信部《人形機器人創新發展指導意見》明確提出，2026年底實現核心零部件國產化率80%的目標，同時培育3-5家全球領先企業，對相關研發項目給予最高5000萬元補貼，直接推動核心部件進口替代進程，為國內人形機器人硬科技發展筑牢政策支撐。此外，2026年科創再貸款擴容至1.2萬億元，額度覆蓋人形機器人核心部件研發，為企業技術攻堅提供充裕流動性。

近期，人形機器人產業化進程明顯提速。鏡識科技于2月2日發布峰值速度達10m/s的全尺寸人形機器人Bolt，性能逼近人類短跑極限；法拉第未來同周宣布推出Futurist、Master、Aegis三大系列EAI機器人并啟動銷售；逐際動力則于2月2日完成約2億美元B輪融資，領投方包括京東、上汽集團與蔚來資本等產業資本；2月12日，由北京人形機器人創新中心和優必選科技聯合推出的全尺寸全能科研人形機器人——“天工行者DEX”也正式發布。

與此同時，作為硬科技核心賽道，人形機器人企業頻獲大額融資，智元、北京人形、逐際動力等國內企業完成數億元至億美元級融資，持續推動具身智能核心能力進化，助力科技成長賽道提質升級。

行業融資活躍度與產品落地節奏同步加快，反映具身智能正從技術驗證加速邁向場景適配與量產準備階段。

十萬級別量產有望鋪開

回顧過去一年人形機器人產業的發展，2025年，全球人形機器人出貨量約1.86萬臺，中國企業占據主導地位，其中宇樹科技與智元機器人各出貨約5000臺，兩家合計占全球總量半數以上，凸顯國內企業在商業化落地階段的先發優勢。

“回望過去一年，人形機器人產業完成了從概念驗證到量產啟航的關鍵一躍，萬臺級別的出貨量僅是序章，馬年我們將有望見證十萬級別量產鋪開，之后百萬臺規模指日可待。”浦銀安盛基金權益投資部基金經理李浩玄表示，“業界預計，人形機器人年銷量有可能會突破億臺大關，形成一個市場規模超過十萬億的大產業。”

平安先進制造主題的基金經理張蔭先，也在定期報告中表達了對機器人產業中長期“星辰大海”的堅定信心，一方面，全球科技巨頭正加速涌入機器人賽道；另一方面，各國也在密集出臺相關政策，強化機器人產業戰略部署。他預計，機器人板塊2026年大概率延續波浪式發展態勢，后續將核心跟蹤三大主線：具身智能模型的迭代進度、機器人自主作業能力的突破，以及產品規模化量產的節奏。

鵬華基金的基金經理閆思倩判斷，當前正處于科技爆發的奇點時刻，AI智能有望實現超越人類的認知與執行能力，機器人則將完成各類精密操作，推動生產力邁上新臺階。她明確表示將持續看好AI相關、機器人、無人駕駛等科技成長方向，以及新能源與資源板塊，其中2026年有望成為機器人場景落地、產品成熟與終端放量的關鍵年份。

行情或向龍頭收斂

具體到投資上，多位基金經理認為，在大量玩家涌入后，機器人產業鏈的競爭格局已經十分激烈，行情也將走向分化，投資策略需要轉向聚焦高確定性標的，行情或向真正具有核心壁壘的龍頭收斂。

李浩玄認為，關注龍頭是必由之路，首先，整機廠的未來格局將是寡頭壟斷，機器人的核心競爭力在于泛化自主能力，而這具有強馬太效應——擁有越多客戶的企業，將獲得越豐富的數據，從而迭代出更聰明的算法，進而吸引更多用戶；其次，機器人硬件零部件比汽車少一個數量級，傳統的多級供應鏈體系不再適用，最終勝出者大概率是具備超強技術水平、控本能力和資金實力的制造巨頭。

“當前人形機器人賽道呈現的‘百花齊放’是產業爆發初期的必然階段，但這只是賺取行業貝塔的短暫窗口。隨著技術路線逐漸清晰和商業化落地開啟，行業將迅速進入‘大浪淘沙’的殘酷洗牌階段。”另一位投資機器人的基金經理分析道，“這與幾年前新能源汽車產業的發展路徑高度相似。最終能夠勝出的，絕不僅是擁有某項單點技術的公司，而是在算法、硬件、供應鏈管理和商業化落地等多個維度都建立起深厚‘護城河’的平臺型企業。對于二級市場投資而言，這意味著單純‘炒概念’的階段已經過去，未來的超額收益將來源于對核心龍頭的精準布局。”

天弘中證機器人ETF聯接基金經理祁世超表示，人形機器人當前處于從零開始設計的階段，現有供應鏈難以直接復用，需研發團隊與制造供應商共同重新設計關節、傳感器、皮膚、靈巧手等核心部件，技術方案已接近成型，后續需重點關注國內廠商送樣情況、產品是否超預期以及量產進展，投資層面應優先關注頭部企業動態。

責編：楊喻程

排版：王璐璐

校對：廖勝超

違法和不良信息舉報電話：0755-83514034

郵箱：bwb@stcn.com