新春走基層 ｜ 金價回調下的深圳水貝：黃金賣爆，馬年金鈔斷貨，白銀卻沒人要？

水貝金座。黃指南/攝

本報（chinatimes.net.cn）記者張蓓 見習記者 黃指南 深圳報道

黃金價格回調成就節前“淘金熱”，但分化已悄然寫入行情底層。

春節前夕，深圳水貝金座柜臺內的暖光與春節紅色裝潢交相輝映，計算器敲擊聲、詢價聲交織成節前最熱鬧的煙火氣。作為全國黃金飾品集散地，這片承載著中國貴金屬消費風向的商圈，正迎來年度消費峰值。

客流量激增，小克重金飾、投資金條熱銷，市民趁著近期黃金價格回調理性入場，勾勒出新春“淘金”的鮮活圖景。

與此同時，同屬貴金屬陣營的白銀柜臺卻呈現另一番景象。溢價飆升遠超市場接受水平，銀飾柜臺前無人問津。兩金屬間的冷熱分化背后，是1月底金銀價格大幅波動后市場邏輯的重構與消費心態的迭代。

金銀之爭不是熱度之爭，而是底層邏輯的優劣對決。

理性“淘金”

今年1月30日，國際黃金市場突發史詩級跳水，現貨黃金自5594美元/盎司歷史高位斷崖式下挫，盤中最大跌幅達超12%，創下近40年最大單日跌幅。2月2日單日再次跌超10%，最低觸及4403美元/盎司關鍵支撐位。

受美聯儲降息預期推遲、美元指數強勢反彈、避險資金快速撤離三重利空共振，全球貴金屬市場驟然降溫。

這輪劇烈回調快速傳導至A股，黃金概念板塊應聲重挫，1月30日—2月2日兩個交易日內，板塊平均下跌6.4%。

金銀價格走勢。圖源：金投網

2月2日，湖南黃金、曉程科技等龍頭股大幅回調，前期連續沖高的狂歡行情戛然而止。從金價瘋漲到急速跳水，從黃金股普漲到集體回調，聯動巨震來得猝不及防。

此前因金價沖高而積壓的消費需求，在價格回調后迅速釋放。深圳水貝的黃金市場率先迎來回暖，截至2月12日，水貝金條價格報1163元/克，較1月底1411元的銷售價格大幅回調，價格的回落成為撬動市場消費的重要驅動力。

《華夏時報》記者春節前實地走訪中，水貝多家黃金柜臺反饋，價格回調后市場客流量出現顯著回升，消費場景一片火熱，金項鏈、金手鐲等傳統金飾持續走俏，而公仔、奧特曼等小克重吊墜憑借款式新穎成為年輕群體的消費新寵，柜臺從開門至打烊始終處于忙碌狀態。

此次消費熱潮中，馬年紀念金鈔成為最亮眼的爆款單品，這款1克重、售價約1100元的金鈔因印有卡通馬圖案契合馬年氛圍，不僅賣到斷貨，工廠因春節放假無法補貨，就連少量庫存也引來同行打聽轉售，成為春節前水貝黃金市場的標志性現象。

圖為水貝黃金產品。黃指南/攝

從客群結構來看，水貝黃金年貨的消費主力清晰分為三類，且各有訴求。備婚情侶成為核心剛需群體，臨近春節扎堆選購婚戒、三金，水貝“當日金價+工費”的透明計價方式，讓其性價比優勢凸顯，成為該群體的首選；年輕消費群體則將小克重、款式新穎的黃金吊墜作為新年禮物首選，注重顏值與實用性的結合；返鄉客群則趁著節前空閑入市，購買黃金既可供自身佩戴，也可作為饋贈家人的禮品，兼顧體面與實用。

一位返鄉選購的市民向《華夏時報》記者直言，相較于千元紅包，1克重的馬年金鈔兼具紀念意義與保值屬性，“紀念、理財一舉兩得”，這一觀點也成為不少返鄉客群的消費共識。

水貝馬年金鈔。黃指南/攝

一位擁有8年水貝柜臺銷售經驗的從業者向《華夏時報》記者坦言，價格回調的及時性與穩定性，成為撬動剛需釋放的關鍵杠桿。除此之外，節前剛需的不可替代性，構成了此次市場火熱的基礎盤。

她進一步表示：“春節買黃金是國人延續已久的消費傳統，無論金價漲跌，婚嫁、贈禮、為老人孩子添飾討吉利等剛需始終存在。”

在其看來，當下水貝黃金消費者已擺脫“追漲殺跌”的盲目性，“不追高、不抄底，趁價穩回調到位按需入場”成為主流共識，有消費者觀望半個月后入手金手鐲，直言“剛需入手，只要比高位便宜就不虧”。

相較于此前水貝盲目跟風“搶金”投資，當下的黃金消費者更看重實際需求與產品價值，只在價格合適、需求明確時入場。而這種理性“淘金”行為背后，是消費觀念的深刻轉變。

感性“棄銀”

與黃金市場的火熱形成鮮明對比的是，水貝白銀市場在價格同步回調后，卻陷入了“貨源緊俏但無人問津”的尷尬局面。

1月底白銀市場同樣經歷史詩級跳水，單日跌超36%，成為本輪貴金屬價格波動的重災區，截至2月12日，水貝白銀價格報27.8元/克，較1月底38.1元的價格明顯回落，盤價的下調本應成為激活市場的契機，但實際情況卻是白銀柜臺門可羅雀。

“一整天都見不到一個正經客戶，偶爾有人駐足詢價，一聽價格，扭頭就走。”這種冷熱反差讓上述從業者直呼“刷新認知”，發出“大家都是貴金屬，咋就差這么多？”的感慨。

白銀柜臺情況。黃指南/攝

她向本報記者表示，白銀市場的冷清，核心癥結在于1月底金銀跳水后市場邏輯重構，而白銀自身的多重問題集中爆發，讓消費者徹底失去了消費與投資的意愿，其中溢價的超預期上漲是最直接的原因，直接抵消了盤價回調帶來的所有利好。

據其介紹，以往白銀的市場溢價僅幾毛錢一克，最高也不超過一兩元，而從2025年11月份開始，白銀溢價迎來瘋漲，一路飆升至6元、10元/克，部分料商甚至放棄溢價計價，直接采取一口價模式銷售，下游商家拿貨不僅需要爭搶，還必須接受高溢價。

這直接導致白銀的實際銷售價格與消費者的預期嚴重脫節，當前白銀大盤價僅20元左右/克，疊加溢價后終端售價達到28元/克。

從業者坦言“盤價跌了，實際售價沒跌，還比以前貴了”，成為不少詢價消費者的直觀感受，而商家也無法對這一價格體系做出合理解釋，只能看著客戶流失。

貨源體系的混亂，則讓白銀市場的困境雪上加霜。水貝從業者向本報記者續指，水貝白銀市場當下呈現出“貨源緊俏但沒人敢拿”的怪圈，其根源在于料商的惜售行為。

1月底白銀價格飆漲至116美元/盎司時，不少料商在34元/克的高位回收了大量白銀，而后續白銀的單日暴跌讓料商出現明顯虧損，為了避免“割肉”，料商選擇惜售并抬高溢價，即便貨源緊張也不愿低價出貨。

這讓下游商家陷入兩難境地，拿貨價格過高則終端無人問津，不加價銷售則自身面臨虧損。

“同時低價渠道的白銀還出現了含鐵、含錫的品質問題，正規渠道則貨源緊俏、價格高企，消費者出于對品質的擔憂，干脆選擇對白銀敬而遠之。”從業者如是說道。

而白銀自身的屬性短板，即零售端剛需的缺失與價格的高波動性，成為其無法與黃金抗衡的根本原因。黃金兼具消費剛需與避險屬性，而白銀的需求主要集中在工業領域，零售端的消費需求相對薄弱，尤其是在春節消費場景中，既無人將白銀作為贈禮選擇，也極少有人會囤白銀實現保值，僅有少數消費者會購買低價銀飾，剛需的缺失讓白銀在春節消費旺季中先天不足。

同時白銀的價格波動遠大于黃金，1月底單日36%的跌幅，讓消費者對其抗跌性產生嚴重質疑，即便盤價回調，高溢價也讓消費者覺得“抄底也不劃算，萬一再跌，虧得更狠”。

更為關鍵的是，白銀的變現渠道遠不如黃金通暢，成為消費者入市的最后一道障礙。水貝市場內多數柜臺不接受白銀回收，即便有柜臺回收，也會將回收價壓至極低水平，消費者在購買前便會產生顧慮，直接打消了消費者的消費與投資意愿。

而白銀本就小眾的客戶群體，在此次溢價混亂與價格波動后，僅剩的少量投資者也選擇持幣觀望，大家都在等料商扛不住降價，無人愿意成為白銀市場的“接盤俠”。

責任編輯：張蓓 主編：張豫寧