東望時代受累資產減值預虧4.5億 擬1.94億溢價269%跨界收購謀突圍

長江商報消息●長江商報記者 徐佳

主業增長陷入瓶頸，東望時代（600052.SH）欲通過對外并購跨界新業務實現突破。

2月11日晚間，東望時代披露對外收購計劃，擬以1.938億元現金購買浙江科冠聚合物有限公司（以下簡稱“科冠聚合物”）51%股權。本次交易完成后，科冠聚合物將成為東望時代控股子公司并納入合并報表范圍。

長江商報記者注意到，科冠聚合物主要從事高阻隔聚偏二氯乙烯（PVDC）膠乳及其衍生涂布膜產品的研發、生產與銷售業務。本次交易中，科冠聚合物整體估值達3.8億元，評估增值率達269.08%。交易對手方均為東望時代第二大股東的關聯方，其承諾，科冠聚合物在未來五年的凈利潤將合計不低于1.71億元。

通過此筆關聯并購，東望時代將快速切入新材料賽道，向新材料領域轉型升級。

日前，東望時代發布業績預告，預計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“歸母凈利潤”）為虧損4.5億元。其中，東望時代對子公司與商譽相關資產組計提減值準備，合計金額預計為2.80億至3.60億元。

標的估值3.8億承諾五年賺1.71億

根據收購方案，東望時代擬以現金購買野風集團、源泰實業、野風創投、野風控股持有的科冠聚合物51%股權。本次交易完成后，科冠聚合物將成為東望時代控股子公司并納入合并報表范圍。

本次交易中，由于東望時代第二大股東東陽復創信息的實控人俞蘠是交易對手方野風集團、野風創投、野風控股的實控人，且是源泰實業的執行事務合伙人，因此四名對手方均為東望時代的關聯方，本次交易構成關聯交易。

資料顯示，科冠聚合物成立于2010年10月，主要從事高阻隔聚偏二氯乙烯（PVDC）膠乳及其衍生涂布膜產品的研發、生產與銷售業務，主要產品高阻隔PVDC乳液、PVA乳液、高阻隔PVDC涂布膜等廣泛應用于醫藥包裝、食品包裝等領域。

東望時代介紹，科冠聚合物深耕PVDC行業二十余年，具備成熟的乳液聚合等核心技術，是國家級高新技術企業、浙江省專精特新中小企業、浙江省中小型創新企業。

2024年和2025年前8個月，科冠聚合物分別實現營業收入1.5億元、8407.5萬元，凈利潤1815.86萬元、1141.03萬元，扣非凈利潤分別為1776.86萬元、1100.03萬元。截至2025年8月末，科冠聚合物資產總額1.56億元，凈資產1.03億元。

值得關注的是，本次交易中，科冠聚合物100%股權的評估值達3.8億元，評估增值率達269.08%，其51%股權的交易價格為1.938億元。

交易對手方同時作出業績承諾，2026年至2030年，科冠聚合物各期實現凈利潤將分別不低于2600萬元、2900萬元、3400萬元、3900萬元、4300萬元，合計不低于1.71億元，并對后續商譽減值作出補償承諾。

同時，交易對手方還對科冠聚合物的應收賬款回收作出承諾，即2027年至2030年各期末，科冠聚合物可收回不低于上一年度末應收賬款凈額的90%。

連虧兩年控股股東轉讓6%股權

溢價收購科冠聚合物，是東望時代實施產業轉型，突破現有業務瓶頸的重要舉措。

目前，東望時代已形成以園區生活服務為核心、影視文化內容為補充、其他配套服務協同發展的多元化業務布局。

日前，東望時代發布的業績預告顯示，2025年預計歸母凈利潤為虧損4.5億元，扣非凈利潤為虧損3.7億元。

自2024年以來，東望時代連續兩年業績虧損，歸母凈利潤和扣非凈利潤累計虧損8.17億元、5.74億元。

對于再次虧損，東望時代解釋稱主要有兩點原因。其一，受園區生活服務行業競爭持續加劇、核心管理團隊發生變動等多重因素影響，公司子公司正藍節能、匯賢優策2025年凈利潤均較2024年度出現較大幅度下滑，預計對正藍節能、匯賢優策及其子公司計提商譽減值準備，對匯賢優策與商譽相關資產組計提減值準備，合計金額預計在2.80億—3.60億元。其二，公司為益榮房開提供的擔保已逾期并涉訴，涉及的債務本金金額為2.81億元，綜合判斷后對該擔保計提約1.71億元預計負債。

東望時代直言，公司主營業務雖為公司提供了相對穩定的收入基礎，但受季節性波動、市場空間制約等因素影響，其增長的持續性面臨較大壓力。

因此，在上述背景下，為切實提升公司盈利水平，培育新發展動能，東望時代擬通過收購科冠聚合物51%股權，向新材料領域轉型升級。

東望時代認為，科冠聚合物所處的新材料領域具備較高的技術壁壘和先發優勢，本次收購有助于公司快速切入新材料賽道，為公司帶來新的利潤增長點。通過本次交易，公司可有效降低單一業務的周期性風險，增強盈利穩定性與抗風險能力，進而提升資產質量、持續經營能力及長期股東回報水平，為公司高質量發展奠定基礎。

需要警惕的是，對于東望時代而言，本次收購涉及一定程度的跨界經營，未來管理融合、戰略轉型成效不及預期等風險不容小覷。

值得一提的是，2月6日晚間，東望時代披露，公司控股股東東科數字擬通過公開征集轉讓方式轉讓所持有的公司5065.17萬股無限售流通股，占公司總股本的6%，本次公開征集轉讓的實施不會導致公司控股股東及實際控制人變更。

本次交易前，東科數字直接持有東望時代2.24億股，占公司總股本的26.55%。

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