當傳統周期嫁接新興賽道 化工行業指數近一年漲幅超55%

《金證研》 陌語/作者

2026年2月財政部數據顯示，2025年地方一般公共預算本級收入12.21萬億元，同比增長2.4%，近九成地區實現正增長。其中，廣東省財政加大產業支持力度，安排超200億元支持“制造業當家”，33.01億元用于技改獎勵與產業基礎再造，重點推進化工新材料、先進裝備等產業升級。

當前經濟轉型期，化工行業正從規模擴張轉向高質量發展，既是傳統工業基石，也是新興領域發展引擎，具備技術壁壘、產業鏈一體化、成本優勢等細分領域龍頭，或享受行業格局優化與價值重塑的雙重紅利。

一、當傳統周期“嫁接”新興賽道，化工板塊的“剪刀差”如何凸顯價值？

近期，隨著國家宏觀政策的密集釋放，化工板塊的價值修復邏輯逐漸清晰。由于化工行業中有相當一部分需求直接掛鉤地產竣工端，如涂料、化纖、塑料管材等，相關行業的企穩回升帶動了相關化工大宗商品的價格反彈。

與此同時，供給側方面，持續推進的節能降碳行動方案，對高耗能、高排放的落后產能形成了持續的出清壓力。這種供給端的剛性約束，疊加需求端的邊際改善，使得那些擁有技術壁壘、環保合規優勢的龍頭企業獲得了更大的定價權和市場份額。

從產業演進的角度看，化工行業已經不再局限于傳統的周期博弈。隨著全球能源革命的深入，化工行業正在成為新材料和新能源技術落地的載體。

值得注意的是，化工行業子領域繁多、價格波動劇烈，研究門檻高，精準捕捉細分賽道機會難度大，個股選擇風險較高。

而指數產品可有效分散非系統性風險，充分享受化工行業產業升級與估值修復紅利。其中，中證細分化工產業主題指數，作為化工核心資產表現標尺，提供了便捷的配置通道。

中證細分化工產業主題指數樣本限定于中證全指，精準覆蓋化學纖維、原料、制品等核心細分領域，剔除邊緣業務占比高的企業，確保成分股“化工基因”純正，選樣兼顧市值、流動性與經營質量，篩選50只證券作為成分股。

通過科學編制與嚴謹篩選，指數構建了覆蓋面廣、代表性強的化工核心資產組合，覆蓋國內化工行業高質量發展的領域。

此外，樣本每半年定期審核調整樣本，剔除經營惡化、景氣度下滑企業，納入新興細分領域優質標的，動態跟蹤產業前沿，規避衰退產業風險。

中證細分化工產業主題指數憑借精細化編制、純正化工資產聚焦、科學選樣及動態調整機制，有效規避了非系統性風險，匯聚了各細分賽道龍頭標的，構建了高效的配置組合。

未來，隨著穩增長政策持續落地、全球化工產業鏈深度重構，化工行業高質量發展態勢將持續延續，中證細分化工產業主題指數或“分享”行業成長紅利。

二、306億平均市值50張化工“門票”，行業指數近一年漲幅超55%

中證細分化工產業主題指數圍繞規模、流動性、經營質量三大核心維度，實現對化工優質資產的精準篩選與動態跟蹤。

從指數特征來看，其樣本自由流通市值合計達15,330.99億元，樣本平均自由流通市值306.62億元，樣本最大自由流通市值1,628.47億元、最小68.08億元，市值分布合理，既具備龍頭企業的規模支撐，又兼顧細分賽道標的成長活力，成分股均為各子領域具備核心競爭力的優質標的。

在權重配置上，中證細分化工產業主題指數前十大權重股合計占比44.82%，核心資產聚集。

其中萬華化學以10.62%的權重居首，作為化工行業龍頭企業，成為指數的核心壓艙石；鹽湖股份、藏格礦業緊隨其后，權重分別為6.71%、4.25%，彰顯鹽湖提鋰、礦產化工等細分賽道的價值；同時指數精準布局新能源化工賽道，天賜材料作為電力設備領域化工細分龍頭，以3.88%的權重納入，此外華魯恒升、巨化股份、恒力石化等各細分領域龍頭均位列前十。

從業績表現來看，中證細分化工產業主題指數具備亮眼的收益能力與中長期成長性，截至2026年2月6日，指數近1月、近3月、近1年漲幅分別為3.52%、22.74%、55.18%，年化波動率近1年、近3年、近5年分別為22.89%、22.56%、24.31%。

中證細分化工產業主題指數經過十余年的市場檢驗，憑借標準化的編制規則、化工資產聚焦、均衡的權重配置與靈活的動態調整，構建了覆蓋面廣、代表性強的化工核心資產組合，不僅把握化工行業高質量發展機遇的高效配置路徑，也為化工板塊提供了權威的業績衡量標尺。

未來，隨著穩增長政策持續落地、化工行業高質量發展態勢延續，中證細分化工產業主題指數或捕捉行業成長紅利，而緊密跟蹤該指數的相關基金，共享行業發展成果。