10000億元！央行明日將開(kāi)展買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作

中國(guó)人民銀行（下稱(chēng)“央行”）2月12日發(fā)布公告稱(chēng)，將在13日以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展10000億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，期限為6個(gè)月（182天）。本次操作后，2026年2月央行兩個(gè)期限品種買(mǎi)斷式逆回購(gòu)均實(shí)現(xiàn)加量續(xù)作，當(dāng)月也是央行連續(xù)第9個(gè)月買(mǎi)斷式逆回購(gòu)凈投放。

綜合央行在2月4日開(kāi)展的8000億元3個(gè)月期買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作以及本次操作預(yù)告來(lái)看，央行在2月累計(jì)開(kāi)展1.8萬(wàn)億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，鑒于2月還有1.2萬(wàn)億元到期量，當(dāng)月兩個(gè)期限品種買(mǎi)斷式逆回購(gòu)實(shí)現(xiàn)凈投放6000億元，凈投放規(guī)模較上月增加3000億。

對(duì)于2月央行加大買(mǎi)斷式逆回購(gòu)凈投放規(guī)模，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，主要是央行為應(yīng)對(duì)2月潛在的流動(dòng)性收緊態(tài)勢(shì)，通過(guò)買(mǎi)斷式逆回購(gòu)向銀行體系注入中期流動(dòng)性。盡管2月春節(jié)假期來(lái)臨，但當(dāng)月仍會(huì)有一定規(guī)模的政府債券發(fā)行。另外，去年5000億元新型政策性金融工具投放完畢后，也將帶動(dòng)今年一季度配套貸款較大規(guī)模投放。

中信證券研報(bào)認(rèn)為，春節(jié)集中取現(xiàn)需求或是2月資金面的主要影響因素，并且2月稅期走款與跨月時(shí)點(diǎn)相距較近，月末資金面或面臨階段性收斂壓力，預(yù)計(jì)央行將通過(guò)多種工具積極對(duì)沖。

除公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作外，中期借貸便利（MLF）以及各類(lèi)結(jié)構(gòu)性工具均可以投放中期流動(dòng)性。在保持流動(dòng)性充裕和銀行凈息差持續(xù)承壓的背景下，MLF期限偏長(zhǎng)、投放和到賬時(shí)間確定，能為金融機(jī)構(gòu)提供穩(wěn)定的預(yù)期。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2月MLF將等量或小幅加量續(xù)作。“央行將綜合運(yùn)用買(mǎi)斷式逆回購(gòu)、MLF等政策工具，持續(xù)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。”王青說(shuō)。

來(lái)源：券商中國(guó)