彩電巨頭跌落神壇！遭美企坑36億、市值縮430億，淪為小米代工廠

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提起長(zhǎng)虹，一代人心中躍出的不僅是品牌符號(hào)，更是一段時(shí)代記憶——“天上彩虹，人間長(zhǎng)虹”的鏗鏘口號(hào)，曾回蕩于千家萬戶的客廳與婚房，是上世紀(jì)八九十年代新婚家庭不可或缺的“硬核標(biāo)配”，亦是中國(guó)制造自信崛起的鮮明注腳。

令人扼腕的是，這家曾手握全國(guó)35%彩電份額、以600億元市值穩(wěn)坐A股榜首的行業(yè)巨擘，竟在短短數(shù)年間經(jīng)歷斷崖式滑落。

被美方合作方單方面拒付貨款逾36億元，股價(jià)單日重挫，總市值蒸發(fā)超400億元；昔日行業(yè)執(zhí)牛耳者，如今為小米空調(diào)提供核心整機(jī)制造服務(wù)，身份轉(zhuǎn)變之劇烈，令無數(shù)老用戶感慨萬千。

這究竟是無可挽回的式微，還是深謀遠(yuǎn)慮的蟄伏？這家屹立六十六載的民族工業(yè)脊梁，其背后究竟沉淀著怎樣的戰(zhàn)略韌性與破局智慧？

從A股股王到小米代工廠，霸主的唏噓落差

在公眾認(rèn)知中，“長(zhǎng)虹”二字早已與“國(guó)民電視”深度綁定，是幾代人成長(zhǎng)歷程中的視覺底色。而今再提長(zhǎng)虹，輿論場(chǎng)中卻頻頻浮現(xiàn)“代工”“邊緣化”“失速”等標(biāo)簽，形成強(qiáng)烈反差。

這一巨大勢(shì)能轉(zhuǎn)換，并非漸進(jìn)式衰減，而是由兩次關(guān)鍵性戰(zhàn)略沖擊疊加所致，直接終結(jié)了其長(zhǎng)達(dá)十余年的彩電統(tǒng)治周期。

2004年，中國(guó)家電業(yè)迎來至暗時(shí)刻：長(zhǎng)虹公告計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金36億元，全年凈虧損達(dá)36.8億元，刷新彼時(shí)國(guó)內(nèi)制造業(yè)單一企業(yè)年度虧損紀(jì)錄。

始作俑者，是一家注冊(cè)于美國(guó)加州、資信存疑的分銷商APEX公司。該公司長(zhǎng)期以“信用賒銷”為名，行資金占用之實(shí)，在業(yè)內(nèi)素有履約不良之名。

2001年，懷抱全球化雄心的長(zhǎng)虹，在未充分盡調(diào)的前提下，與APEX簽署大額出口框架協(xié)議。2001至2003年間，累計(jì)向美方發(fā)運(yùn)整機(jī)超300萬臺(tái)，寄望借力打開北美主流渠道。

結(jié)果對(duì)方以“批次抽檢不合格”“物流簽收存疑”等模糊理由，拒付全部應(yīng)收貨款4.67億美元（折合人民幣約38億元），導(dǎo)致長(zhǎng)虹賬面資產(chǎn)瞬間“歸零”。

連鎖反應(yīng)迅速爆發(fā)：融資渠道驟然收緊，銀行授信大幅削減，二級(jí)市場(chǎng)信心崩塌，短短數(shù)月內(nèi)市值縮水逾400億元。那個(gè)曾被投資者譽(yù)為“永不沉沒的藍(lán)籌旗艦”，就此擱淺于資本潮汐的退浪之中。

此后多年，長(zhǎng)虹持續(xù)承壓。2018年，為盤活存量資產(chǎn)、緩解流動(dòng)性壓力，公司以8000萬元價(jià)格處置上海靜安區(qū)核心地段總部大樓，而該物業(yè)按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)評(píng)估價(jià)應(yīng)不低于1.2億元。龍頭企業(yè)的資產(chǎn)折價(jià)出讓，成為其階段性困局最直觀的注腳。

真正引爆公眾情緒轉(zhuǎn)折點(diǎn)的，是2021年一則拆解報(bào)告：小米新款空調(diào)內(nèi)部銘牌清晰顯示“制造商：四川長(zhǎng)虹空調(diào)有限公司”。一時(shí)間，“老牌巨頭淪為貼牌廠”的論調(diào)甚囂塵上。

但鮮為人知的是，這場(chǎng)看似被動(dòng)的委托生產(chǎn)合作，實(shí)則是長(zhǎng)虹基于全產(chǎn)業(yè)鏈能力與市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)所作出的主動(dòng)卡位，并非生存危機(jī)下的權(quán)宜之計(jì)，而是一次精準(zhǔn)的戰(zhàn)略再錨定。

從軍工巨頭到彩電霸主，曾壟斷半壁江山

理解長(zhǎng)虹今日之變局，必須重返它的起點(diǎn)——那不是尋常的消費(fèi)電子起家路徑，而是一條根植于國(guó)家工業(yè)命脈的厚重軌跡。唯有看清它曾經(jīng)的高度，才能讀懂當(dāng)下轉(zhuǎn)型的深度與決心。

長(zhǎng)虹的基因，始于1958年成立的國(guó)營(yíng)第七八〇廠。彼時(shí)它并非民用品牌，而是肩負(fù)國(guó)防重任的尖端軍工單位，專司火控雷達(dá)系統(tǒng)研制與量產(chǎn)，擁有自主可控的精密制造體系與國(guó)家級(jí)研發(fā)平臺(tái)，技術(shù)底蘊(yùn)極為深厚。

上世紀(jì)七十年代初，國(guó)家推動(dòng)“軍轉(zhuǎn)民”戰(zhàn)略落地，長(zhǎng)虹敏銳洞察到家用電器即將爆發(fā)的巨大需求，果斷啟動(dòng)產(chǎn)線重構(gòu)，將雷達(dá)領(lǐng)域的信號(hào)處理、陰極射線管驅(qū)動(dòng)等核心技術(shù)遷移至電視機(jī)研發(fā)領(lǐng)域。

彼時(shí)電視機(jī)仍屬稀缺品，售價(jià)高昂，普通家庭需憑票排隊(duì)數(shù)月方可購(gòu)得，市場(chǎng)供給缺口巨大，消費(fèi)升級(jí)潛力蓄勢(shì)待發(fā)。

1972年，第一臺(tái)長(zhǎng)虹牌黑白電視機(jī)成功下線；1976年，首臺(tái)國(guó)產(chǎn)彩色顯像管電視正式投產(chǎn)，開啟國(guó)產(chǎn)彩電規(guī)模化普及序幕。

真正奠定其行業(yè)地位的，是1985年履新的倪潤(rùn)峰廠長(zhǎng)。他以一場(chǎng)教科書級(jí)的價(jià)格革命，徹底改寫了產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則。

當(dāng)時(shí)進(jìn)口彩電均價(jià)高達(dá)14000元，而城市居民月均工資不足百元，高端產(chǎn)品與大眾消費(fèi)之間橫亙著難以逾越的鴻溝。

倪潤(rùn)峰力排眾議，宣布全線降價(jià)30%，部分型號(hào)直降千元以上。此舉如驚雷裂空，引發(fā)全國(guó)搶購(gòu)狂潮：成都春熙路門店外徹夜排起千米長(zhǎng)隊(duì)，北京西單商場(chǎng)出現(xiàn)“托關(guān)系換指標(biāo)”現(xiàn)象，長(zhǎng)虹電視迅速成為婚慶“三大件”中最具分量的硬件擔(dān)當(dāng)。

1990年，長(zhǎng)虹年銷量突破百萬臺(tái)，首次登頂全國(guó)彩電銷量榜首；1994年，公司登陸上交所，成為家電行業(yè)首家A股上市企業(yè)。

1998年，長(zhǎng)虹以600億元總市值問鼎A股第一，創(chuàng)下中國(guó)家電企業(yè)迄今唯一一次登頂紀(jì)錄。

鼎盛時(shí)期，其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率逼近40%，每賣出三臺(tái)彩電，必有一臺(tái)出自長(zhǎng)虹。其產(chǎn)品以皮實(shí)耐用著稱，大量用戶家中服役超二十年的長(zhǎng)虹電視至今仍在運(yùn)行。“人間長(zhǎng)虹”四字，既是廣告語(yǔ)，更是品質(zhì)口碑的真實(shí)寫照。

霸主一夜崩塌

長(zhǎng)虹的轉(zhuǎn)折，并非偶然失速，而是多重結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)集中爆發(fā)的結(jié)果。兩記重?fù)粝嗷クB加，使其喪失了關(guān)鍵窗口期，也錯(cuò)失了新一輪技術(shù)革命的入場(chǎng)券。

除APEX事件造成的財(cái)務(wù)重創(chuàng)外，更為深遠(yuǎn)的影響來自技術(shù)路線的戰(zhàn)略誤判——在液晶與等離子兩條技術(shù)路徑的選擇中，長(zhǎng)虹押注了最終被市場(chǎng)淘汰的方向。

2004年資金鏈承壓之際，全球平板顯示技術(shù)正處于臨界突破階段，面板產(chǎn)業(yè)正面臨歷史性洗牌。

當(dāng)時(shí)，等離子技術(shù)因畫質(zhì)細(xì)膩、可視角度廣、響應(yīng)速度快等優(yōu)勢(shì)，被多數(shù)國(guó)際廠商視為高端主力方向；而液晶電視受限于背光模組體積與成本，整機(jī)厚重、功耗偏高，尚處追趕階段。

急于重塑高端形象的長(zhǎng)虹，決定孤注一擲：斥資40億元組建合肥鑫昊等離子公司，全力建設(shè)國(guó)內(nèi)首條自主等離子面板生產(chǎn)線，志在打造“中國(guó)屏”自主供應(yīng)鏈。

然而技術(shù)演進(jìn)的速度遠(yuǎn)超預(yù)期。當(dāng)長(zhǎng)虹團(tuán)隊(duì)仍在攻堅(jiān)等離子面板良率與能耗瓶頸時(shí)，日本夏普、韓國(guó)三星相繼實(shí)現(xiàn)液晶背光技術(shù)重大突破，新一代LED背光液晶電視迅速實(shí)現(xiàn)輕薄化、低成本化、高亮度化。

性能反超疊加規(guī)模效應(yīng)，使液晶電視綜合性價(jià)比全面碾壓等離子產(chǎn)品，市場(chǎng)風(fēng)向發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)。

2007年起，TCL、海信、創(chuàng)維等頭部廠商集體轉(zhuǎn)向液晶陣營(yíng)，快速構(gòu)建起垂直整合能力；而長(zhǎng)虹受制于前期巨額固定資產(chǎn)投入與專用人才結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)型節(jié)奏嚴(yán)重滯后。

至2012年，全球液晶電視出貨量已達(dá)2億臺(tái)，等離子則萎縮至1300萬臺(tái)，占比不足7%，行業(yè)共識(shí)已然形成：等離子技術(shù)退出歷史舞臺(tái)。

2014年，長(zhǎng)虹最終以象征性價(jià)格轉(zhuǎn)讓等離子公司全部股權(quán)，宣告該戰(zhàn)略徹底終止。近五年高強(qiáng)度投入化為沉沒成本，企業(yè)技術(shù)路線圖被迫重繪。

商業(yè)欺詐抽空現(xiàn)金流，技術(shù)誤判錯(cuò)失主導(dǎo)權(quán)，雙重打擊之下，長(zhǎng)虹不僅失去市場(chǎng)份額，更在關(guān)鍵賽道上喪失了話語(yǔ)權(quán)，逐步淡出消費(fèi)端主流視野。

代工非沒落，隱形冠軍早已悄悄重生

外界將長(zhǎng)虹為小米代工視作衰落標(biāo)志，實(shí)則誤讀了其底層邏輯。這并非落幕前的挽歌，而是新征途的序曲。

長(zhǎng)虹從未退出主戰(zhàn)場(chǎng)，只是悄然轉(zhuǎn)換陣地——從聚光燈下的終端品牌，轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)鏈深處的技術(shù)策源地與制造中樞，以“隱形冠軍”姿態(tài)完成靜默式涅槃。

與小米的合作，本質(zhì)上是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的理性選擇，而非被動(dòng)接單的生存妥協(xié)。

彼時(shí)，長(zhǎng)虹自有品牌雖面臨渠道老化、營(yíng)銷乏力等挑戰(zhàn)，但其位于綿陽(yáng)、中山、蕪湖等地的智能化工廠產(chǎn)能利用率不足五成，數(shù)萬名熟練技工與全套SMT貼片、整機(jī)裝配、可靠性測(cè)試體系依然高效運(yùn)轉(zhuǎn)。

與此同時(shí)，小米正加速拓展AIoT生態(tài)，空調(diào)品類亟需具備大規(guī)模交付能力與品控穩(wěn)定性的制造伙伴。

雙方資源高度契合，合作水到渠成：長(zhǎng)虹閑置產(chǎn)能得以激活，數(shù)千崗位獲得保障，同時(shí)獲取持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，為后續(xù)研發(fā)投入與產(chǎn)線智能化升級(jí)提供堅(jiān)實(shí)支撐。

合作成效清晰可見：2022年小米空調(diào)總出貨量300萬臺(tái)，其中260萬臺(tái)由長(zhǎng)虹承制，代工占比達(dá)86.7%；2023年該數(shù)字升至390萬臺(tái)，長(zhǎng)虹繼續(xù)保持超八成份額，穩(wěn)居其最大ODM合作伙伴。

但若僅停留于代工層面，便嚴(yán)重低估了長(zhǎng)虹的進(jìn)化維度。今天的它，已蛻變?yōu)楦采w核心部件、先進(jìn)材料、智能模組的綜合性科技集團(tuán)，在多個(gè)“卡脖子”環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代與全球領(lǐng)跑。

在制冷動(dòng)力系統(tǒng)領(lǐng)域，旗下長(zhǎng)虹華意年產(chǎn)冰箱壓縮機(jī)超5000萬臺(tái)，全球每三臺(tái)智能冰箱中，就有一臺(tái)搭載其自主研發(fā)的變頻壓縮機(jī)，市占率連續(xù)十年位居世界第一。

在特種陶瓷材料領(lǐng)域，紅星電子自主研發(fā)的氧化鈹陶瓷基板，耐高溫、高導(dǎo)熱、強(qiáng)絕緣，廣泛應(yīng)用于航天器熱管理系統(tǒng)與核電站中子屏蔽裝置，國(guó)內(nèi)獨(dú)家量產(chǎn)，市場(chǎng)占有率超82%。

在無線通信模組領(lǐng)域，長(zhǎng)虹愛聯(lián)科技推出的Wi-Fi 6+藍(lán)牙雙模模組，已進(jìn)入華為鴻蒙智聯(lián)、美的美居、海爾智家等主流生態(tài)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)27.3%，位列行業(yè)首位。

2024年，長(zhǎng)虹以2521.39億元人民幣品牌估值，躋身世界品牌實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的《世界品牌500強(qiáng)》第35位；同年，正式成為國(guó)際雪聯(lián)FIS高山滑雪世界杯官方合作伙伴，通過全球頂級(jí)冰雪賽事平臺(tái)，向世界展示中國(guó)智造的精度、溫度與厚度——當(dāng)年未能實(shí)現(xiàn)的國(guó)際化夢(mèng)想，正以更扎實(shí)、更可持續(xù)的方式徐徐兌現(xiàn)。

回溯長(zhǎng)虹66年發(fā)展脈絡(luò)，從三線軍工基地到彩電霸主，從百億虧損低谷到多維技術(shù)領(lǐng)軍者，其軌跡濃縮著中國(guó)制造業(yè)從“跟跑”到“并跑”再到局部“領(lǐng)跑”的完整進(jìn)化史。

所謂“隕落”，實(shí)為去偽存真、剔除泡沫后的價(jià)值回歸；所謂“代工”，恰是厚積薄發(fā)、靜待東風(fēng)的戰(zhàn)略鋪墊。

真正的行業(yè)強(qiáng)者，從不靠單一光環(huán)維系存在感，而是在時(shí)代變局中持續(xù)校準(zhǔn)坐標(biāo)，在技術(shù)縱深里不斷夯實(shí)護(hù)城河。

今天的長(zhǎng)虹，早已不是一艘僅靠彩電引擎驅(qū)動(dòng)的單體航母，而是一支由核心器件、基礎(chǔ)材料、智能模組、系統(tǒng)集成構(gòu)成的“科技艦隊(duì)”。它的故事遠(yuǎn)未終章，那份穿越周期而不改其志的定力，正是中國(guó)制造邁向高質(zhì)量發(fā)展的精神原點(diǎn)與力量源泉。