【財經早餐】2026.02.12星期四

每日金曲：曹宇航-《江湖之間》

? 國務院：印發《關于完善全國統一電力市場體系的實施意見》。到2030年基本建成全國統一電力市場體系，到2035年全面建成全國統一電力市場體系。推動電力資源在全國范圍內優化配置，完善跨省跨區電力交易制度；將增加跨省跨區輸電規模和清潔能源輸送占比。整治地方不當干預電力市場交易行為，著力破除地方保護和市場分割。

? 財經頭條App：商業航天突現投資熱潮，專業投資人卻不夠用了。市場上具有三年以上專注經驗的投資人鳳毛麟角，機構只能爭搶“沾過邊”的人才。資本涌入速度遠超優質項目孵化，多地政府基金與產業資本爭相入局，但成熟項目寥寥，出現“錢比項目多”的現象。

? 第一財經：今年的超長假期催生“分段式過年”，有人選擇先返鄉團聚，再攜家人出游，向小眾目的地分流。“獨居式過年”也不再等同于孤獨，越來越多人主動選擇留在工作城市，通過精心布置、享受個人時光來定義屬于自己的年味。多元過節方式的背后，是交通便利、個體意識崛起及家庭結構變化等因素的共同作用。

宏觀經濟

1、統計局：1月，CPI同比上漲0.2%，環比上漲0.2%。其中，食品價格持平，同比來看，豬肉價格下降13.7%，影響CPI下降約0.28個百分點；PPI同比下降1.4%，環比上漲0.4%。

2、新華社：2月11日，國務院以深化拓展“人工智能+”、全方位賦能千行百業為主題，進行第十八次專題學習。國務院總理李強強調，要全面推進人工智能科技創新、產業發展和賦能應用，培育壯大新質生產力，推動高質量發展。

3、國資委：推動中央企業積極擴大算力有效投資，推進“算力+電力”協同發展，提升全鏈條數據治理能力，不斷夯實人工智能產業基礎底座。央企要強化自主創新，著力突破關鍵核心技術，持續攻關“大模型”技術，推動更多自主創新成果從樣品變成產品、形成產業。

4、外匯局：研究優化合格境外機構投資者跨境資金政策，提升外資投資境內資本市場便利化程度；制定發布一攬子跨境投融資便利化政策措施，更好支持實體經濟發展；因地制宜研究推進相應開放政策先行先試，服務區域開放發展。

5、證券時報：過去一年，多地宣布地方隱債清零，城投公司數量大幅壓降，部分地區超額完成化債任務。我國地方政府債務風險進一步收斂，各地債務置換后，債務平均利息成本降低超2.5個百分點。

地產動態

1、克而瑞：1月，全國重點50城市新建商品住宅成交面積約810萬平方米，表現較為清淡。重點13城市二手房成交面積約810萬平方米，環比上升16%，同比增長33%，相比上年月均增18%。

2、21世紀經濟報道：2026年樓市會觸底嗎？1月重點城市二手房市場持續活躍，上海等地表現突出。市場呈現價格止跌、業主議價空間收窄等積極信號。分析普遍認為，2026年樓市將進入“底部確認”階段，但難現V型反轉，以局部企穩、跌幅收窄為主。

3、財經網：萬科2029年到期美元債勢創1年最大漲幅。萬科2029年11月到期3.5%債券每1美元漲5.7美分，至38.7美分；2027年11月到期的3.975%債券每1美元漲3.3美分，至37.5美分。

股市盤點

1、周三，上證指數報4131.99點，上漲0.09%，成交額8226.08億。深證成指報14160.93點，下跌0.35%，成交額11616.45億。創業板指報3284.74點，下跌1.08%，成交額5652.28億。總體上個股跌多漲少，全市場超3200只個股下跌。兩市成交額跌破2萬億，較上一個交易日縮量1213億。盤面上，玻纖、能源金屬、化肥、稀缺資源等板塊漲幅居前；廣電系、短劇、旅游酒店、盲盒等板塊跌幅居前。

2、周三，恒生指數漲0.31%，報27266.38點。恒生科技指數漲0.9%，報5499.99點。國企指數漲0.28%，報9268.18點。盤面上，建材、有色金屬、化工板塊領漲，中國建材漲超11%，靈寶黃金漲超7%，理文化工漲超4%；消費、半導體、醫療板塊跌幅居前，金威醫療跌超10%，愛芯元智跌超9%，泡泡瑪特跌超5%。南向資金凈買入48.16億港元。其中，港股通（滬）凈買入28.24億港元，港股通（深）凈買入19.92億港元。

3、截至2月11日，北交所上市公司293家，當日無新增。總市值9295.01億元，成交金額169.53億元。

4、兩市融資余額：截至2月10日，上交所融資余額報13347.39億元，較前一交易日減少15.17億元；深交所融資余額報13003.09億元，較前一交易日減少22.16億元；兩市合計26350.48億元，較前一交易日減少37.33億元。

5、央行：2025年末，上證指數收于3968.8點，同比上漲18.4%；深證成指收于13525.0點，同比上漲29.9%。2025年，兩市日均成交額17045.4億元，同比增加61.9%。

6、第一財經：美股資金流動規模創下新高，1月日均股票成交額突破1萬億美元，同比大增約50%。每日成交股數約190億股，為歷史第二高。在美股徘徊于歷史高位附近之際，散戶投資者和機構資金的交易活躍度同步上升。

7、財經頭條App：“一塊布”卡住AI供應鏈。近日光遠新材、國際復材等玻纖龍頭通知提價，新一輪提價幅度較大且周期縮短；由于AI需求爆發，導致AI芯片載板所需的LowCTE電子布供應短缺，蘋果公司已開始與英偉達、谷歌、亞馬遜、微軟等科技巨頭展開電子布爭奪。

8、證券時報：截至2月10日，已有3家具身智能企業已推進A股上市流程。宇樹科技已于去年11月完成IPO輔導備案，樂聚智能、杭州云深處的IPO輔導備案分別于去年10月、12月被地方證監局受理。

9、上交所：上海燧原科技股份有限公司科創板IPO審核狀態變更為“已問詢”。

10、網易：2025年總營收1126億元，營業利潤358億元，同比增長21%；年研發投入達177億元，連續六年研發投入突破百億。游戲及相關增值服務凈收入921億元，其中在線游戲凈收入達896億元，同比增長11%。

11、中際旭創：CSP客戶直接下單公司，不存在繞過中間層轉單情形。

12、藥明生物：預期2025年凈利潤49.08億元，同比增長46.3%。

13、拓普集團：預計2025年凈利潤同比下降3%-13%，原材料價格波動與市場競爭加劇導致毛利率下降。

14、紫光股份：擬定增募資不超55.7億元，用于收購新華三6.98%股權等事項。

15、愷英網絡：子公司與傳奇IP簽訂和解協議，預計對本期利潤產生約2億元正向影響。

16、平治信息：擬定增募資不超過10億元，用于國產智能算力中心建設項目。

17、天際股份：涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查。

18、蘭石重裝：涉嫌違紀和職務違法犯罪問題，公司副總經理王炳正被立案調查和實施留置措施。

財富聚焦

1、商務部：策劃“樂購新春”春節特別活動，春節9天假期的有獎發票獎金規模將超過10個億。前不久會同發改委、財政部撥出了今年國補資金625億元，目前已經到達各地商務部門。

2、第一財經：本周進入返鄉和提前出游的高峰，以往并非主流旅游目的地的一些小城，比如汕頭、揭陽等酒店春節期間價格翻倍上漲，部分酒店甚至漲了20多倍。相反，一些一線城市酒店的春節假期價格下降，部分酒店價格跌幅超過50%。

3、世界白銀協會：白銀長期上漲趨勢依然受到強勁基本面的支撐。最大的基本面支撐來自持續的供需失衡，預計這種情況將持續到2026年，這標志著白銀市場連續第六年出現結構性供應短缺，缺口將高達6700萬盎司。

4、證券時報：規模排名靠前的14家理財公司1月末合計規模為24.59萬億元，環比下降約8150億元，這是自2025年11月觸及規模峰值以來，連續第2個月出現規模回落。

行業觀察

1、央視新聞：向載人登月再邁近！2月11日，長征十號運載火箭系統低空演示驗證與夢舟載人飛船系統最大動壓逃逸飛行試驗取得成功，標志著我國載人月球探測工程研制工作取得重要階段性突破。同時首次載人飛船返回艙海上搜索回收完成。

2、中汽中心首席科學家王芳：GB/T《電動汽車用固態電池第1部分：術語和分類》已于2025年12月完成征求意見稿編制工作，征求意見期至2026年2月28日。中心將于1月-2月組織開展驗證測試，進一步完善測試方法，確認判定指標；預計7月正式發布。

3、中汽協：1月，我國新能源汽車產銷分別完成104.1萬輛和94.5萬輛，同比分別增長2.5%和0.1%；新能源汽車出口保持高速增長，出口30.2萬輛，同比增長1倍。

4、財經頭條App：多家豬企1月出欄量環比下降，受節日消費拉動，1月豬價小幅回升至約12.5元/公斤，但仍處周期底部。行業人士預計2026年豬價將低位趨穩，波動幅度收窄。頭部企業聚焦降本增效，牧原表示已將盈利預期建立在成本領先之上。

5、上海市：發布《上海市加快國際航運中心建設“十五五”規劃（公示稿）》。到2030年，基本建成全球航運資源配置力顯著提升的國際航運中心；打造全球領先的國際海港樞紐，系統謀劃上海港發展戰略新空間。

6、TrendForce：隨著農歷新年臨近，DRAM現貨交易放緩，大多數交易者暫緩報價和購買。由于現貨價格遠高于合約價格，預計短期漲幅有限。NAND方面，隨著春節假期臨近，各晶圓廠陸續放假停產，加上現貨價格相對較高，導致市場購買情緒下降。

7、Sensor Tower：1月，全球玩家在App Store和Google Play手游上的支出達到71億美元，環比增長1.4%。其中，美國市場以31%的總收入占比繼續領跑，中國（僅iOS）和日本市場則分別以16%和13%的份額緊隨其后。

8、北京經信：近日，全球物流機器人企業極智嘉正式推出全球首款面向倉儲場景的通用人形機器人Gino 1。該產品專為倉儲作業全鏈路設計，具備倉儲揀貨、搬箱、打包、巡檢等多任務操作能力，真正實現了“一臺機器人覆蓋倉內主流人工操作場景”。

9、界面新聞：全球最大鎳礦（位于印尼）被要求大幅削減產量。印尼擬將韋達灣鎳礦礦石配額削減70%至1200萬噸。

公司要聞

1、胖東來創始人于東來：過年后退休，將轉為公司顧問。

2、中芯國際聯席CEO趙海軍：2025年公司新增了約5萬片12英寸產能，2026年還要繼續擴產，預計今年年底較去年年底，月產能增量折合12英寸晶圓約4萬片。HBM缺貨將持續，但手機、電腦下行趨勢三季度或反轉。

3、第一電動網：比亞迪去年的全球銷量首次超越福特汽車，排名升至全球第六。福特全球批發銷量下降約2%，降至約440萬輛。雖然在美國市場銷量增長，但福特在歐洲、尤其是中國市場失去了陣地，被比亞迪、小米及吉利的電動車（EV）奪走了份額。

4、Omdia：2025年第三季度，阿里云在中國云市場的份額從上季度的34％提升至36%，已連續三個季度保持增長，穩居中國市場第一地位。

5、三星電子：內存強勁需求料持續到2027年，HBM4客戶反響良好。

環球視野

1、美國：1月非農就業人數增加13萬人，預估增加6.5萬人，前值增加5萬人；失業率4.3%，創2025年8月以來新低，預估4.4%，前值4.4%。

2、日本財務省：截至2025年底，日本國債、借款及政府短期證券合計的國家債務達1342.17萬億日元（約合8.77萬億美元），同比增加24.54萬億日元（1602.6億美元），創歷史新高。

3、紐約聯邦儲備銀行：2025年第四季度，美國家庭總債務增加了1910億美元，達到18.8萬億美元。同時，消費者信貸違約率攀升至近十年來的最高水平。

4、畢馬威：受投資者對宏觀經濟風險持謹慎態度、并紛紛轉向美國市場機遇的影響，去年英國金融科技領域的投資大幅下滑超過20%，創下2020年以來的最低水平。

金融數據

國內

1、新三板：2月11日，合計掛牌5973家公司，當日新增1家，成交金額2.14億。三板成指報756.65，漲0.53%，成交額1.30億。

2、國內商品期貨：截至2月11日下午收盤，多數上漲。碳酸鋰漲超9%，滬鎳漲超4%，滬錫漲超3%，紅棗、LU燃油等漲超2%，豆一、純苯等漲超1%，塑料、短纖等小幅上漲；集運歐線跌超1%，玻璃、棕櫚油等小幅下跌。

3、國債：2月11日，2年期國債期貨主力合約TS2603穩定在102.472；5年期國債期貨主力合約TF2606上行0.11%至106.115；10年期國債期貨主力合約T2603上行0.06%至108.540。10年期國債利率跌1BP，至1.8%；10年期國開債利率跌0.3BP，至1.95%。

4、上海國際能源交易中心：2月11日，上海國際銅價格上漲，主力合約2603，以90790.00元/噸收盤，上漲380.00元，漲幅為0.42%。全部合約成交3743手，持倉量減少316手至10045手。主力合約成交3413手，持倉量減少388手至4485手。

5、央行：2月11日開展785億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%。同時，以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展了4000億元14天期逆回購操作。因當日有750億元7天期逆回購到期，實現凈投放4035億元。

6、Shibor：隔夜報1.3660%，上漲0.40個基點。7天報1.5230%，下跌0.80個基點。3個月報1.5800%，上漲0.00個基點。

7、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報6.9115，漲0.0203%，人民幣中間價報6.9438，漲0.0288%。

8、上海環交所：2月11日，全國碳市場碳排放配額掛牌協議交易成交量20000噸，成交額157.40萬元，收盤價78.70元/噸，跌2.24%。

國外

9、亞洲：韓國KOSPI指數漲1%，報5354.49點。

10、美股：道指收跌0.13%，報50121.40點；納指收跌0.16%，報23066.47點；標普500收跌0.00%，報6941.47點。

11、歐洲：英國富時100收漲1.14%，報10472.11點；德國DAX30收跌0.53%，報24856.15點；法國CAC40收跌0.18%，報8313.24點。

12、黃金：COMEX黃金期貨漲1.48%，報5105.43美元/盎司。

13、原油：WTI 3月原油期貨收漲1.05%，報64.63美元/桶。 布倫特4月原油期貨收漲0.87%，報69.40美元/桶。

14、波羅的海干散貨指：漲4.04%，報1958點。

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別希望自己每次都正確，如果犯了錯，越快止損越好。——伯納德?巴魯克