石油巨頭BP暫停巨額回購，國際油價怎么看？

BP周二公布的第四季度利潤符合市場預期，其暫停了股票回購計劃，以期在原油價格下跌對其造成沖擊的情況下，鞏固其資產負債表。

這家在倫敦上市的能源公司報告稱，2025年最后三個月的基本重置成本利潤（用作凈利潤的替代指標）為15.4億美元。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）匯總的分析師共識，這一數字與分析師預期的15.4億美元相符。

BP 2025年全年凈利潤為74.9億美元，低于分析師預期的75.8億美元。這低于2024年的近90億美元。

BP表示，董事會決定暫停股票回購，并將全部盈余現金用于“加速強化”其資產負債表。該公司此前的股票回購規模為7.5億美元，并于去年11月與第三季度業績一同公布。

“2025年是財務業績強勁、運營表現良好且戰略進展顯著的一年，”BP臨時首席執行官卡羅爾·豪爾在一份聲明中表示。

“我們在實現四大主要目標（增加現金流和回報、降低成本以及強化資產負債表）方面取得了進展，但我們也深知還有更多工作要做，并且我們清楚地認識到實現這些目標的緊迫性，”她補充道。

伍德賽德能源公司（Woodside Energy）首席執行官梅格·奧尼爾將于4月1日接任BP首席執行官一職，此前默里·奧金克洛斯于去年年底卸任。

其他一些盈利亮點包括：

BP第四季度凈債務為221.8億美元，低于去年同期的約230億美元。

2025年最后三個月的經營現金流為76億美元，高于去年同期的74.3億美元。BP將2026年的資本支出預算設定為130億至135億美元，處于其此前預期范圍的下限。

這一業績公布之際，歐洲油氣行業正面臨嚴峻挑戰。

去年，油價創下自2020年以來最大的年度跌幅，部分原因是供應過剩的擔憂，這加劇了大型石油公司對股東回報承諾的壓力。

BP的行業競爭對手Equinor和殼牌上周均公布了疲軟的季度盈利，并指出原油價格下跌等因素是業績下滑的原因。

Equinor宣布，今年將把股票回購規模從去年的50億美元削減至15億美元，同時還將削減對可再生能源和低排放能源項目的投資。

殼牌則維持了35億美元的股票回購規模，這是該公司連續第17個季度回購規模達到或超過30億美元。

市場短期關注霍爾木茲海峽

全球約五分之一的石油消費量經由阿曼和伊朗之間的霍爾木茲海峽運輸，因此該地區的任何局勢升級都將對全球石油供應構成重大風險。

伊朗與同屬歐佩克成員國的沙特阿拉伯、阿聯酋、科威特和伊拉克一樣，主要通過霍爾木茲海峽出口原油，主要銷往亞洲。

盡管伊朗最高外交官上周表示，由阿曼斡旋的伊朗與美國之間的核談判“開局良好”，并將繼續進行；但美國對途經霍爾木茲海峽的船只發布的指導意見仍然發布，引發市場關注，并擔心這條線路的石油供應中斷。

IG分析師在一份客戶報告中寫道：“雖然在阿曼舉行的會談氣氛謹慎樂觀，但霍爾木茲海峽局勢可能升級、制裁收緊或供應中斷等不確定性依然存在，這使得風險溢價保持在適度水平。”

與此同時，據外媒審閱的一份提案文件，歐盟提議將對俄羅斯的制裁范圍擴大到格魯吉亞和印度尼西亞的港口，這些港口負責處理俄羅斯石油。這將是歐盟首次將制裁目標對準第三國港口。

此舉是歐盟為加強對俄羅斯石油的制裁而采取的措施之一，俄羅斯石油是莫斯科的重要收入來源，制裁的起因是烏克蘭局勢。

中長期石油供需失衡或將延續

不匹配的需求與供給增長，使許多國際機構認為2026年的國際石油市場將出現嚴重的供需失衡。在2025年12月11日的《石油市場報告》中，IEA認為，2026年全球石油供應將超過需求381.5萬桶/天，創下歷史紀錄。

2025年12月上旬，美國銀行、花旗集團、高盛集團、摩根大通和摩根士丹利五家華爾街機構認為，2026年全球原油市場將出現較為嚴重的供應過剩，供應過剩均值為220萬桶/天。在2025年12月9日發布的報告中，全球商品貿易巨頭托克集團稱，隨著2026年國際原油市場的新增供應撞上經濟增長放緩周期，國際石油市場將出現“超級供應過剩”的局面。

2026年1月5—7日，高盛對1100多名覆蓋各類資產客戶的調查表明，超過59%的客戶對原油持看空或略偏空觀點，市場情緒可追溯至2016年1月的月度調查數據中接近最悲觀的水平。

不樂觀的世界經濟和更加不樂觀的全球石油需求增長，導致2026年的國際石油市場供需將出現空前的失衡。

本文部分內容綜合自中國石油石化