新鴻基地產保險被撤銷評級

近日，新鴻基地產保險評級被撤銷。

一、事件概述

標普全球評級于2026年2月9日應新鴻基地產保險有限公司的要求，撤銷了該公司的"A-"長期本幣發行人信用評級及財務實力評級。這一撤銷是在公司主動要求下進行的，屬于商業決策范疇。

二、公司背景

新鴻基地產保險有限公司是新鴻基地產發展有限公司的全資子公司，總部位于香港特區。該公司專注于商業業務和雇員賠償保險，主要利用母公司的網絡從關聯公司和子公司承保大部分業務，保持低獲取成本的業務模式。

三、歷史評級軌跡

1. 2024年3月：標普將新鴻基地產保險的展望從穩定上調至正面，同時確認其"A-"長期本幣財務實力評級和發行人信用評級。標普將對該公司資本及盈利的評估由"滿意"上調至"強勁"，因為在采用經修訂的資本模型標準后，新鴻基地產保險的資本和盈利均有所改善。

2. 2025年2月：標普再次確認新鴻基地產保險的"A-"長期本幣財務實力評級和發行人信用評級，展望為正面。標普預計該保險公司將繼續受益于其母公司新鴻基地產的支持，并將其視為集團具有中等戰略重要性的子公司。

3. 2025年3月：另一家評級機構AM Best確認新鴻基地產保險的財務實力評級為A（優秀），長期發行人信用評級為"a"（優秀），展望穩定。AM Best認為該公司強健的資產負債表、穩健的經營業績、中性的業務概況以及適當的企業風險管理支持了這一評級。

四、財務與經營狀況

在撤銷評級前，新鴻基地產保險展現出以下特點：

1. 資本狀況：截至2024年6月30日，償付能力比率為253%，已順利過渡到香港特區基于風險的資本制度。

2. 盈利能力：2024財年凈利潤增長27%至2.1億港元，主要受高利率下穩健的承保利潤和有利的投資業績推動。

3. 投資策略：自2021年以來大幅降低了高風險資產的集中度，特別是房地產行業。截至2024年6月30日，高風險資產配置比例從2021年6月底的54%降至29%。

4. 流動性：持有大量現金和存款（占總投資的65%），流動性比率預計保持高于2.2倍。

五、母公司新鴻基地產的情況

新鴻基地產發展有限公司作為母公司，其信用狀況對新鴻基地產保險的評級有重要影響：

1. 2024年10月：標普將新鴻基地產的評級展望從穩定下調至負面，確認其"A+"長期發行人信用評級。

2. 2025年9月：標普將新鴻基地產的評級展望由"負面"上調至"穩定"，同時確認其"A+"長期發行人信用評級。

六、評級撤銷的影響分析

1. 撤銷性質：評級撤銷通常是應公司要求，而非基于信用狀況惡化的決定。這可能是出于戰略考慮，如減少信息披露成本、調整融資策略或簡化管理流程。

2. 市場影響：評級撤銷后，投資者將無法獲得標普對該公司的獨立信用評估，可能增加信息不對稱。但AM Best的評級仍然有效，為市場提供參考。

3. 融資成本：缺乏標普評級可能影響公司在國際市場的融資能力，特別是如果公司有海外發債計劃。

4. 行業背景：近年來多家保險公司主動撤銷評級，如中華財險、人保壽險等，這反映了行業在復雜市場環境下的策略調整。

七、未來展望

盡管標普評級被撤銷，但新鴻基地產保險仍具備以下優勢：

1. 母公司支持：作為新鴻基地產的全資子公司，繼續獲得母公司的業務轉介和潛在財務支持。

2. 穩健經營：承保業績優于市場平均水平，投資策略趨于審慎。

3. 資本充足：償付能力比率保持在健康水平，資本緩沖較為充足。

八、建議

對于關注新鴻基地產保險的投資者和分析師：

1. 密切關注AM Best的評級更新和公司定期財務報告。

2. 分析母公司新鴻基地產的發展態勢，因為兩者關聯密切。

3. 評估公司在香港保險市場的競爭地位和業務發展策略。

評級撤銷本身并不直接意味著公司信用狀況惡化，但確實減少了外部獨立評估的透明度。投資者需要更加依賴公司自身的財務披露和其他評級機構的觀點來做出判斷。