Mysteel月報：鋰鹽廠對加工費持續挺價 近月月度平衡從去庫轉累庫

Part.1 市場概述

鎳鹽：成本上漲是硫酸鎳價格上行的主要驅動

1月鎳價大幅上漲，成本壓力較大，企業利潤下壓，企業挺價情緒強烈，疊加下游搶出口及備貨需求釋放，推動硫酸鎳價格大幅上漲至3.1萬元/噸。2月春節前，下游三元前驅體企業進入假期模式，采購清淡，導致需求疲軟；同時上游鎳價回落，削弱成本支撐，硫酸鎳價格因此承壓下行。預計節前價格將維持弱勢震蕩。進入2月下旬春節假期結束后，市場預計將轉向 “需求回補，供應偏緊” 的邏輯。下游復工復產和補庫需求將支撐市場，而鎳價預計跟隨有色金屬高幅震蕩，可能成為推動價格企穩反彈的關鍵因素。綜合來看，2月市場可能走出 “前低后高” 的震蕩反彈行情，預計硫酸鎳價格運行區間在29000-32000元/噸。

鈷及其化合物：需求疲軟下游接貨能力弱 市場偏冷運行

1月電解鈷企業產能開工率在3.24%；鈷粉企業產能開工率在60.75%；硫酸鈷企業產能開工率在39.71%；氯化鈷企業產能開工率在47.19%；四氧化三鈷企業產能開工率在59.38%。本月，開工率均有所降低，市場成交寥寥無幾。鈷鹽受需求淡季以及原料緊缺影響，產出出現下滑。而終端鈷酸鋰電芯廠將部分明年一季度需求前置，雖處淡季，但四鈷與鈷酸鋰整體供應變化不大。

鋰礦：鋰鹽廠對加工費持續挺價，貿易商庫存呈累庫趨勢

1月鋰礦價格持續攀升，鋰鹽廠陸續對春節前備貨完成，對持續上漲的價格接受度較低，鋰鹽廠與持貨商對于加工費博弈加劇，成交活躍度一般，隨著鋰礦到港，貿易商港口現貨有所累庫。1月末價格震蕩下跌后遠期精礦成交活躍度略有走強，鋰礦基差重新穩定，整體價格強勢震蕩上行。

鋰鹽：智利硫酸鋰1月出口大增，近月月度平衡從去庫轉累庫

2026年1月，碳酸鋰期現價格大幅上漲，創下年內新高。供需雙輪驅動，終端需求受鋰電池出口退稅政策的調整出現淡季不淡的特征，下游排產同比實現大幅增長，但供應端云母礦證問題持續發酵，短期難以快速釋放增量，總庫存維持去庫支撐鋰價高位運行。

2026年2月碳酸鋰期現價格回落，主要受三方面因素共同驅動：一是宏觀層面貴金屬及基本金屬板塊普跌帶來的聯動壓力，使碳酸鋰市場情緒承壓。二是隨著春節臨近，下游春節備貨需求已基本釋放完畢，采購節奏放緩。三是消息面，智利鋰鹽出口數據公布，1月份智利硫酸鋰總出口27834噸出口至中國，環比增加475.32%，同比增加1222.91%。

三元前驅體：2月春節假期及需求前置 產量大幅下降

1月，下游三元行業因搶出口和為2月春節備貨，對硫酸鎳需求顯著提升。同時，由于鎳價處于高位，下游電鎳企業生產積極性較高，加之部分鎳鹽廠需為2月假期提前備庫，共同推動1月硫酸鎳產量大幅增長。進入2月，受春節假期影響工作日減少，需求已提前釋放，疊加部分廠商停產檢修或進行技術改造，鎳鹽產量出現明顯回落。

三元正極材料：利潤空間或將受制于成本壓力收窄

1月，受春節前下游正極材料及電池企業常規備庫、疊加部分出口企業因政策窗口期進行搶出口的共同拉動，市場采購需求在1月上中旬集中釋放，對前驅體價格形成短期支撐。成本方面，上游原材料（鎳、鈷）價格高位震蕩，成本重心環比上移，價格壓力持續向中游傳導。綜合來看，1月份三元前驅體價格預計呈偏強震蕩格局。但展望2月，由于春節假期影響生產、加之需求已在1月部分前置，當月產量預計將顯著回落，行業利潤空間可能因原材料價格波動而受到擠壓。

磷酸鐵鋰：加工費順利傳導 磷酸鐵鋰開工率維持高位

1月碳酸鋰價格受搶出口和宏觀氛圍影響繼續新高，磷酸鐵鋰價格隨著升至高位。加工費方面，隨著頭部電芯廠逐步接受下游漲價訴求，加工費當前基本以行業公布成本為基準報價。而漲價的順利傳導使得部分廠家提前檢修結束，一月產量較預期有所恢復。碳酸鋰采買方面，碳酸鋰價格上半月大幅上漲，下游廠家多維持剛需采買，當碳酸鋰價格下跌時，下游廠家逢跌低價放量采買，月末的時候進行提前春節備庫。需求端，一月動力端需求略走弱，儲能端維持旺盛訂單，一月行業整體開工率維持高位，頭部因成本傳導原因減少生產，訂單外溢至二三線企業。預計二月行業開工率小幅下降，主要受天數減少以及春節放假原因，訂單體感反饋較好。

再生利用：節前備庫采購量級可觀 廢料價格上調

1月鋰電廢料價格震蕩偏強，創短期內價格高位。市場成交主要集中于上中旬。鎳鈷鋰鹽在月內價格均有不停幅度的走強，多元廢料金屬鹽折扣系數隨之上調。臨近春節，濕法廠處于節前備庫期，收貨價格相應提高，在需求前置的情況下，場內供不應求加劇。鈷系廢料打粉加工的倒掛現象依舊，少數貿易商在節前有意囤貨等待節后出售獲利。磷酸鐵鋰月內成交量正常，由于價格持續處于上行區間，濕法廠點價采購量級有限，少數濕法廠對高位接貨存有疑慮，觀望情緒濃厚，貿易間流動性強。

鎳鈷錳鋰新能源產業價格匯總:

地區

品種

規格/品牌

2026年1月

2025年12月

環比漲跌

單位

備注

均價

均價

中國

電鍍級硫酸鎳

22.20%

32288

29500

↑8.63%

元/噸

現匯出廠

中國

電池級硫酸鎳

22.20%

32735

26525

↑18.97%

元/噸

承兌到廠

中國

電解鈷

≥99.99%

446282

409722

↑8.19%

元/噸

電解鈷

中國

鈷粉

≥99.95%

555

500

↑9.91%

元/千克

鈷粉

中國

碳酸鈷

≥46%

252

228

↑9.52%

元/千克

碳酸鈷

中國

硫酸鈷

≥20.5%

96200

90375

↑6.06%

元/噸

硫酸鈷

中國

氯化鈷

≥24.2%

116300

106750

↑8.21%

元/噸

氯化鈷

中國

氧化鈷

≥72%

346750

310000

↑10.60%

元/噸

氧化鈷

中國

四氧化三鈷

≥73.8%

369375

349063

↑5.50%

元/噸

四氧化三鈷

中國

三元前驅體

523多晶型

99750

94500

↑5.26%

元/噸

出廠含稅

中國

三元前驅體

622單晶型

93000

88000

↑5.38%

元/噸

出廠含稅

中國

三元前驅體

811多晶型

112000

104000

↑7.14%

元/噸

出廠含稅

中國

鋰輝石

6%

2157

1182

↑45.21%

美元/噸

CIF

中國

碳酸鋰

電池級

153890

92375

↑39.97%

元/噸

出廠含稅

中國

氫氧化鋰

電池級

146260

81013

↑44.61%

元/噸

出廠含稅

中國

三元正極材料

523多晶型

155250

135000

↑13.04%

元/噸

出廠含稅

中國

三元正極材料

622單晶型

163375

138000

↑15.53%

元/噸

出廠含稅

中國

三元正極材料

811多晶型

179375

155000

↑13.59%

元/噸

出廠含稅

中國

磷酸鐵鋰

動力型

55808

40106

↑28.13%

元/噸

出廠含稅

中國

磷酸鐵鋰

儲能型

53118

37806

↑28.83%

元/噸

出廠含稅

中國

磷酸鐵

無水

11603

10975

↑5.41%

元/噸

出廠含稅

中國

報廢三元電池

方殼

40000

32000

↑25.88%

元/噸

不含稅

中國

報廢三元電池

軟包

43000

34800

↑23.83%

元/噸

不含稅

中國

報廢三元電池

圓柱

35900

27500

↑30.80%

元/噸

不含稅

中國

三元正極片粉

Ni≥25%Co≥8%

Li≥6.5%

100500

76800

↑30.94%

元/噸

到廠含稅

中國

鈷酸鋰極片粉

50%≤Co≤55%

Li≥6.5%

253000

218000

↑15.88%

元/噸

到廠含稅

中國

磷酸鐵鋰極片粉

Li≥3.8%

24400

15800

↑54.01%

元/噸

到廠含稅

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