2026年1月PPI漲幅擴大：內需改善與外部輸入效應疊加驅動價格企穩

國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀2026年1月份CPI和PPI數據時表示，2026年1月份PPI環比上漲0.4%，連續4個月上漲。

2026年2月11日，國家統計局發布的數據顯示，1月份全國工業生產者出廠價格環比上漲0.4%，連續第四個月回升，漲幅比上月擴大0.2個百分點。

2026年1月份，PPI同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5個百分點。這一表現略優于市場預期的下降1.5%。

連續上漲趨勢

工業生產者出廠價格延續了自2025年10月以來的回升態勢。國家統計局數據顯示，2026年1月PPI環比上漲0.4%，這已是該指標連續第四個月保持正增長。

與上月相比，漲幅擴大了0.2個百分點，顯示出價格上漲動能正在增強。工業生產者購進價格同比降幅收窄更為明顯，下降1.4%，降幅較上月收窄0.7個百分點。

全國統一大市場建設對部分基礎產業價格產生了積極影響。統計局指出，這一政策持續推進帶動了多個行業價格上漲。

水泥制造和鋰離子電池制造價格環比均上漲0.1%，這兩個行業均已連續四個月錄得上漲。光伏設備及元器件制造價格出現明顯轉折，從上月下降0.2%轉為上漲1.9%。

基礎化學原料制造價格和黑色金屬冶煉及壓延加工業價格也均由降轉升，顯示出部分傳統工業領域供需結構有所改善。

產業需求分化

各行業價格走勢呈現明顯分化特征。與數字化、人工智能相關的產業表現強勁，人工智能等技術發展和算力需求增長帶動計算機通信和其他電子設備制造業價格環比上漲0.5%。

電子半導體材料價格大幅上漲5.9%，外存儲設備及部件價格上漲4.0%，反映出數字經濟發展對上游產業的拉動作用。

春節季節性因素與行業產能治理共同作用。春節前禮品和食品備貨需求增加，帶動工藝美術及禮儀用品制造價格上漲4.1%，農副食品加工業價格上漲0.3%。冬季防寒保暖需求則推動防寒服、羽絨加工價格分別上漲0.9%和0.8%。

國際大宗商品價格波動通過貿易渠道傳導至國內市場。國際有色金屬價格上行明顯，拉動國內有色金屬礦采選業價格環比上漲5.7%，有色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲5.2%。

在具體金屬品種中，銀冶煉價格大幅上漲38.2%，銅冶煉價格上漲8.4%，金冶煉和鋁冶煉價格分別上漲4.8%和2.3%。

國際原油價格波動則對國內石油相關行業產生相反影響。國內石油開采價格下降3.1%，精煉石油產品制造價格下降2.5%。

價格回升現象在重點行業中表現更為明顯。有色金屬礦采選業價格同比大幅上漲22.7%，文教工美體育和娛樂用品制造業價格上漲21.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲17.1%。

當市場將目光投向PPI連續四個月的上漲曲線時，有色金屬礦采選業同比22.7%的漲幅和銀冶煉環比38.2%的飆升格外引人注目。

東方金誠首席宏觀分析師王青預測，隨著“反內卷”、擴內需政策持續發力，2026年PPI累計同比降幅有望從2025年的-2.6%收窄至-1.4%左右。

價格信號顯示國內工業部門供需結構出現改善跡象，但國際原油價格波動與房地產市場需求狀況仍將構成未來價格走向的關鍵變量。