廣東
2月5日，2025年機械工業成績單公布。中國機械工業聯合會數據顯示，2025年機械工業規模以上企業增加值同比增長8.2%，增速高于全國工業和制造業2.3和1.8個百分點。其中，工程機械成為一大亮點，挖掘機銷量23.5萬臺，同比增長17%，裝載機銷量12.8萬臺，同比增長18.4%，增速均較上年加快10余個百分點。
當前工程機械板塊內外需均走向修復。內需在設備更新周期帶動下有望釋放顯著的盈利彈性，同時，海外需求復蘇且市場滲透率較低，正成為行業增長的新引擎，預計2026年繼續修復。
一方面，財政政策與設備更新需求驅動內需。在“兩重”“兩新”等政策帶動下，國內工程機械市場已進入復蘇通道。2025年以來，中大型挖掘機銷售放量，對行業利潤貢獻突出。2025年12月，挖掘機內外銷增速同步加快，進一步驗證這一趨勢。除挖掘機外，其他機械的國內銷售也實現較高增長。隨著“十五五”規劃藍圖逐步明確，以及雅魯藏布江下游水電工程等國家重大項目啟動，行業將獲得長期的需求支撐。
另一方面，企業深化全球化布局，海外市場持續突破。當前行業海外市場滲透率仍低，且毛利率普遍較高，具備長期增長潛力。頭部企業加速海外產能布局，搶占中高端市場，海外市場已成為2025年工程機械行業增長的引擎。2025年，隨著歐美降息周期開啟、新興市場城鎮化進程持續，海外需求整體回暖，特別是“一帶一路”共建國家成為出海布局的核心陣地。在國內工程機械產品加速向“智能化、綠色化、全球化”發展的背景下，主機廠通過深化海外渠道建設與提升產品競爭力，實現出口持續增長。
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