華邦電子：DRAM價(jià)格Q2將再漲100%，明年產(chǎn)能也已售罄！

2月10日，中國臺(tái)灣存儲(chǔ)芯片廠商華邦電子召開法人說明會(huì)，總經(jīng)理陳沛銘在會(huì)中釋出強(qiáng)烈樂觀信號(hào)，宣布公司產(chǎn)能已全數(shù)售罄至2027年，并強(qiáng)調(diào)“再賣下去就會(huì)超賣”。

受益于記存儲(chǔ)芯片需求結(jié)構(gòu)性調(diào)整及價(jià)格回升，華邦電子2025年華邦電子交出了一張漂亮的成績(jī)單。根據(jù)官方公布的數(shù)據(jù)，2025年全年合并營收達(dá)新臺(tái)幣894.06億元，同比增長9.55%。主要成長動(dòng)能來自于需求端的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，帶動(dòng)存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格回升，進(jìn)而推升整體營收表現(xiàn)。在獲利能力方面，2025年全年?duì)I業(yè)毛利率為35%，獲利為新臺(tái)幣31.77億元，較2024年暴增近3.5倍；全年每股收益為新臺(tái)幣0.88元，相較于2024年的0.14元，增長了5倍之多，顯示公司獲利能力顯著復(fù)蘇。

其中，2025年第四季營收為新臺(tái)幣266.25億元，環(huán)比增長22.3%。雖然第四季毛利率為41.9%，較第三季下滑5個(gè)百分點(diǎn)，但這主要是因?yàn)榈谌菊J(rèn)列了存貨回轉(zhuǎn)利益，墊高了比較基期所致。2025年第四季單季歸屬母公司凈利為新臺(tái)幣34.22億元，單季EPS達(dá)新臺(tái)幣0.76元，顯示營運(yùn)熱度在年底持續(xù)加溫。

陳沛銘表示，這一輪存儲(chǔ)芯片價(jià)格走強(qiáng)的核心動(dòng)能，來自AI帶動(dòng)的結(jié)構(gòu)性需求成長，隨著數(shù)據(jù)中心、企業(yè)運(yùn)算與邊緣裝置導(dǎo)入AI功能，系統(tǒng)對(duì)存儲(chǔ)容量與帶寬需求明顯提升，在AI基礎(chǔ)建設(shè)尚未完全到位前，整體需求可望維持高檔。

對(duì)于存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)的供需問題，陳沛銘直言，當(dāng)下DDR4供給缺口“大到不曉得怎么來補(bǔ)起來”，盡管華邦電子正在擴(kuò)產(chǎn)，仍預(yù)期缺口將持續(xù)一段長時(shí)間，SLC NAND芯片因缺口更大，漲幅甚至超過DRAM。

陳沛銘進(jìn)一步指出，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)持續(xù)供不應(yīng)求，客戶端反應(yīng)非常積極，甚至經(jīng)常在兩個(gè)月前就主動(dòng)接洽，希望能洽談未來三至四年的長期需求規(guī)劃。

然而，面對(duì)客戶的熱情搶單，華邦電子采取了審慎且強(qiáng)勢(shì)的定價(jià)策略。陳沛銘表示，目前2026年與2027年的產(chǎn)能已經(jīng)“全賣光”，為了避免超賣風(fēng)險(xiǎn)，公司目前傾向“逐季談價(jià)”，不愿意接受超過3個(gè)月的長期訂單。此舉顯示出賣方市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)地位，以及公司對(duì)未來價(jià)格走勢(shì)持看漲態(tài)度。

針對(duì)這一輪存儲(chǔ)芯片需求的驅(qū)動(dòng)力，陳沛銘分析稱，AI的蓬勃發(fā)展徹底改變了產(chǎn)業(yè)邏輯。過去存儲(chǔ)市場(chǎng)追求的是“性價(jià)比”，但在AI時(shí)代，客戶轉(zhuǎn)而重視“性能”、“算力”以及“大容量”。他預(yù)期，這一輪由AI驅(qū)動(dòng)的熱潮將維持相當(dāng)長的一段時(shí)間，至少在2026年至2027年都會(huì)維持此種高強(qiáng)度的需求態(tài)勢(shì)。此外，針對(duì)總體經(jīng)濟(jì)變數(shù)，陳沛銘也提到關(guān)稅議題已接近最后階段，且短期內(nèi)匯率波動(dòng)預(yù)計(jì)不會(huì)太過劇烈，有利于營運(yùn)穩(wěn)定。

對(duì)于存儲(chǔ)芯片的價(jià)格趨勢(shì)，陳沛銘表示，今年一季度DRAM報(bào)價(jià)預(yù)計(jì)將漲90%至95%，下季漲幅有望維持與一季度相當(dāng)。也就是說，DRAM價(jià)格本季有望近翻倍漲之外，第二季還會(huì)再漲近一倍，換算今年6月底的報(bào)價(jià)會(huì)是去年底的近4倍。

隨報(bào)價(jià)大幅彈升，外界看好華邦電子接下來幾季獲利都將呈現(xiàn)爆發(fā)性成長。陳沛銘透露，華邦電子一季度的毛利率將超過46.9%，獲利會(huì)更好。

為了迎接未來數(shù)年的強(qiáng)勁需求，陳沛銘表示，華邦電子董事會(huì)已通過2026年資本支出預(yù)算，預(yù)估將大幅增加至新臺(tái)幣421億元。這筆巨額投資中，約有95%將用于購置生產(chǎn)設(shè)備，顯示公司擴(kuò)充產(chǎn)能的決心。

具體擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃方面，董事會(huì)已經(jīng)核準(zhǔn)臺(tái)中廠擴(kuò)充NOR／NAND Flash芯產(chǎn)能資本支出案，繼去年8月通過的新臺(tái)幣46億元資本支出之后，再追加新臺(tái)幣24億元，總計(jì)約新臺(tái)幣70億用于擴(kuò)產(chǎn)，規(guī)劃5月裝機(jī)，7月投片并于9月產(chǎn)出，整體產(chǎn)能會(huì)依市況需求彈性調(diào)整，估計(jì)可月增1萬片產(chǎn)能，全年位元成長率約30%到40%。

高雄廠方面，預(yù)計(jì)2027年大量產(chǎn)出。第一批高階機(jī)臺(tái)預(yù)計(jì)5月至6月裝機(jī)，主要擴(kuò)充16nm產(chǎn)能，重點(diǎn)產(chǎn)品含8Gb／16Gb DDR4與8Gb LPDDR4，研判可支撐未來數(shù)年高密度產(chǎn)品線，后續(xù)將努力推升16nm制程良率。

陳沛銘強(qiáng)調(diào)，公司的戰(zhàn)略目標(biāo)非常清晰，也就是不僅要將NOR Flash保持在全球第一名的地位，更要爭(zhēng)取將NAND Flash推向領(lǐng)先的位置。這顯示華邦電子不滿足于現(xiàn)狀，正積極通過高資本支出構(gòu)筑技術(shù)與產(chǎn)能護(hù)城河，意圖在AI時(shí)代的存儲(chǔ)芯片競(jìng)局中，占據(jù)有利位置。

編輯：芯智訊-浪客劍